黄金市场再迎变局。
9月24日，继隔夜国际现货黄金价格出现暴跌后，今日金价依旧持续震荡。
截至记者发稿，伦敦金现报4256.22美元/盎司，日内跌0.71%，盘中最低触及4254.16美元/盎司，失守4300美元/盎司整数关口，回调态势显著。
期货市场同步走弱。截至发稿，COMEX黄金期货日内下跌0.48%，报4297.5美元/盎司，盘中最低触及4293.1美元/盎司，同样失守4300美元/盎司整数关口。
国际金价的剧烈波动很快反映到终端金饰价格。国内黄金饰品价格对比显示，今日多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格较昨日有所调整，老凤祥报价1300元/克，较前一日跌17元；老庙黄金报价1293元/克，较前一日跌17元；周生生报价1297元/克，较前一日跌12元。
利空因素叠加
对于本轮黄金价格大幅回调，受访人士普遍认为，核心诱因源于美国经济数据超预期向好，推动市场对美联储加息的预期快速升温。
申银万国期货分析师陈梦赟表示，本轮金价回调的核心驱动力是美国经济韧性超预期，市场货币紧缩预期大幅升温。具体来看，美国9月PMI数据超预期走强，服务业PMI升至58.7，预期55.8，创2021年以来新高；制造业PMI升至57，预期53.7，创2022年以来新高；综合PMI升至58.4，刷新2021年7月以来峰值。同时，国际油价再度上行，通胀压力边际抬升，美联储官员释放鹰派表态，10月加息预期快速升温，美债收益率大幅走高。实际利率上行对贵金属估值形成明显压制，带动金价阶段性回落。
南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹补充称，金银价格大幅下挫，主要因美国9月标普制造业和服务业PMI皆超预期，叠加油价大涨重回每桶100美元上方，美联储加息预期升温，10月加息概率升至七成。美元指数走强从估值端打压贵金属，美股、美债同步明显走弱。
厚石天成投资总经理侯延军进一步指出，除美联储加息预期升温外，国际地缘冲突加剧了市场波动。美伊双方在联合国大会发言针锋相对，伊朗提出的霍尔木兹海峡通航条件难以落地，地缘不确定性叠加美元指数暴涨，对黄金短期走势也形成冲击。
短期震荡承压
展望后市，金价行情将如何演绎？
陈梦赟表示，短期来看，在美联储紧缩预期实质性降温前，黄金反弹空间将持续受限，大概率维持区间震荡、震荡蓄势格局。趋势性行情的启动，仍需三大信号确认：加息预期边际回落、美国财政风险进一步显性化、配置型资金持续回流。中长期来看，金价上行基础并未动摇，美元信用重定价持续推动全球去美元化进程，各国央行购金需求具备持续性，叠加地缘风险反复扰动，黄金对冲美元信用的战略配置价值稳固，价格底部支撑扎实，中长期价格中枢仍具备抬升空间。
在夏莹莹看来，美联储9月加息25个基点，并不意味着加息周期重启，12月是否继续加息仍存不确定性，原油是影响行情的核心变量，同时股、债、汇三市的负反馈压力同样值得警惕。若金银价格受10月加息预期升温影响而进一步回调，反而可视为逢低布局窗口。
她判断，2027年美联储仍有望重启降息周期，主因2026年3月高基数效应拉低同比读数，后续重点关注AI经济韧性与财政压力；若沃什推进缩表，降息亦将与缩表形成政策对冲。维持年内伦敦金目标价5000美元/盎司的判断，但若12月加息预期难降温，四季度黄金可能维持4200美元/盎司至4700美元/盎司区间运行。
中欧瑞博也指出，美联储时隔三年重启加息，且12位票委一致通过加息决议，点阵图显示多数票委支持年内再度加息，本次兼具抗通胀、重塑美联储公信力的预防式加息，对金价形成直接利空，短期金价大概率延续区间震荡走势。且当前美联储加息无法解决原油供给短缺问题，美国经济滞胀风险持续累积，短期难以扭转黄金弱势震荡格局。
操作上，陈梦赟建议，当前紧缩预期的压制效应仍未消退，金价波动加剧，建议谨慎操作，以回调低吸为主，逢低分批布局，不要博弈短期单边快速反弹行情。
（文章来源：国际金融报）
