周四盘前，三大股指期货齐跌，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌1.01%，道指期货跌0.29%，标普500指数期货跌0.56%。
大宗商品方面，布伦特原油上涨1.72%，报99.78美元/桶；WTI原油上涨1.88%，报93.90美元/桶。现货黄金下跌0.44%，至每盎司4,267.82美元。
个股方面，美股半导体股盘前回调，英特尔、美国超微公司、迈威尔科技跌超2%，美光科技跌近2%，英伟达跌超1%。
部分云计算服务商盘前逆市走强，CoreWeave、NEBIUS均涨约1.5%。
全球债券市场正面临新一轮抛售压力，通胀回落不及预期、财政融资需求高企，推动市场重新评估利率路径，“高利率维持更久”的预期持续升温。
据彭博报道，彭博全球综合国债指数收益率周三上涨8个基点至3.99%，距离4%关口仅一步之遥，达到2007年以来罕见水平，单日涨幅创5月以来最大。与此同时，美国五年期国债收益率突破5%，为2007年以来首次。互换市场目前已计入未来一年三次25个基点加息预期，第四次加息的预期也明显升温。
债市抛售的影响也正在向其他资产和实体经济传导。政府、企业及家庭的融资成本面临上行压力，更高的无风险收益率也会抬高股票等风险资产的折现率，压制其估值。与此同时，债市波动率明显攀升，ICE美银MOVE指数周三升至3月以来最高水平，进一步提高了投资者入场的谨慎程度。
热点要闻
商务部：中美第八轮经贸磋商达成多项共识
何亚东介绍，近日，中美两国经贸团队在美国举行第八轮经贸磋商。双方以两国元首重要共识为引领，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，围绕落实已有经贸磋商共识、对等降税安排、建立贸易理事会和投资理事会、吉隆坡经贸磋商联合安排延期等双方共同关注的经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流，达成多项共识。何立峰副总理与贝森特财长作为中美各自牵头人在中美经贸磋商机制下就AI进行了首次对话。下一步，中方将与美方在中美经贸磋商机制下，就后续工作保持密切沟通。
美联储“三号人物”：年内或有必要再次加息以抑制通胀
当地时间周四，美联储“三号人物”、纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在伦敦表示，美联储可能需要在年内再次加息，以缓解通胀风险。
威廉姆斯在参加一场由智库国家经济与社会研究所主办的会议时表示，他观察到市场参与者的预测显示，投资者认为“到年底或许还适合再加息一次。”而他对这一判断表示认同。
上周，在美联储新任主席凯文·沃什上任后的首场利率决议会议上，美联储FOMC将政策利率上调至3.75%-4.00%区间，达到三年多来新高。点阵图显示，18位政策制定者中有16人释放信号，表明美联储大概率需要在2026年底前至少再加息一次。
截至目前，市场预测美联储年底前再加息至少一次的概率已经超过九成，唯一的分歧点仅在于加一次还是两次、加息时间点是10月还是12月。在评价美国当前经济状况时，威廉姆斯认为，他从各项经济数据中看到了美国经济展现出的显著韧性，就业下行风险有所缓解，但通胀问题仍然是一项挑战。
伊朗最高领袖顾问：与美国的冲突可能扩大至印度洋
9月24日，据伊朗半官方媒体法尔斯通讯社报道，伊朗最高领袖顾问Yahya Rahim Safavi表示，当前冲突已从波斯湾和霍尔木兹海峡延伸至红海，若局势进一步升级，下一阶段的潜在行动范围可能扩大至印度洋及其他地区。
Safavi称，如果伊朗的重要目标和利益再次遭到攻击，冲突可能进一步扩大。他还表示，若美国发动新的军事行动，红海和曼德海峡或将成为新的作战区域。上述表态之际，国际原油市场持续走强，布伦特原油重新站上100美元/桶，市场继续关注中东局势升级对原油供应和航运通道的潜在影响。
此前，伊朗方面也释放出强硬信号。据新华社，伊朗总统佩泽希齐扬23日在联合国大会一般性辩论发言中表示，伊朗“永不低头、也不会屈膝投降”，并呼吁各国共同努力实现和平。佩泽希齐扬表示，伊朗不希望拥有核武器，不会接受对民用核计划的限制。他重申，伊朗愿与地区邻国友好相处，地区问题须由地区国家在区域内解决，不能任由外部势力插手。
道明证券：黄金新一轮涨势临近 2027年或突破5000美元
道明证券在最新研报中表示，尽管金价近期跌破每盎司4300美元、并继续受到高利率和实际收益率上升压制，但黄金进一步下跌空间有限，新一轮上涨行情可能正在酝酿。该行预计，进入2027年后，金价有望重新突破每盎司5000美元。
道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay指出，黄金在美联储加息环境下依然展现出较强韧性，主要原因是其与实际利率之间的传统负相关关系正在弱化。地缘政治不确定性、去美元化、货币贬值担忧、财政状况恶化以及持续的通胀风险，正逐渐取代利率成为影响黄金投资需求的更重要因素。
McKay表示，市场目前已经计入美联储未来再加息三次的预期，因此黄金面临一定“不对称上行风险”。如果美联储实际紧缩力度不及市场定价，可能进一步放大金价上涨空间。
道明证券认为，央行持续购金、ETF资金回流、投机仓位仍偏低，以及通胀、财政可持续性和货币贬值担忧并存，意味着当前金价疲软更可能是阶段性调整，而非黄金牛市结束。
黄仁勋：AI“末日论”太过火，安全问题可以靠工程解决
当AI圈的"末日论者"越喊越响，全球最大芯片公司的掌舵人却亮出了一张截然不同的底牌——安全是工程问题，不是监管豁免的借口。
9月23日，The Ezra Klein Show播客发布了由《纽约时报》专栏作家Ezra Klein主持、于英伟达圣克拉拉总部录制的深度访谈视频，英伟达CEO黄仁勋就AI安全、就业冲击、开源生态、能源转型等市场最关切的议题，发表了一系列直接且具有冲击力的观点。
近日，OpenAI、Anthropic等前沿实验室的高管与员工正密集发声，警告AI技术正在逼近"失控"边缘。黄仁勋的这场访谈，因此具有鲜明的"对话"意味。他承认挑战的真实存在，但对"末日叙事"给出了强硬回击，并将所有争议最终收束至一个工程师式的答案：“如果你认为自己已无法掌控局面，那么在重获掌控之前，就不应发布产品。”
对于外界频繁拿来类比的“互联网泡沫”担忧，黄仁勋给出了一个罕见的直白判断：“在某个时间点，供需将再次倒转，这是市场的本质。但这不会发生在明年，也不会发生在未来两三年内。”
他同时承认，当供过于求到来时，将是一段"消化期"，但并不会是永久性的衰退。他认为，当前各行各业对应用层的持续投入，是支撑需求长期健康的关键。
美股聚焦
微软加码中东地区AI版图：2030年前将投资超100亿美元
科技巨头微软周三（9月23日）在官网宣布，公司计划从现在到2030年，在中东地区投资超过100亿美元用于资本和运营支出。
微软副董事长兼总裁布拉德·史密斯（Brad Smith）在新闻稿中写道，微软通过了一项新的投资框架，该框架初期将重点关注科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋。
技术方面，微软表示将扩大在中东地区的云计算和人工智能基础设施，履行长期基础设施承诺，“我们计划从现在到2030年在该地区投资超过100亿美元用于资本和运营支出。 ”
微软还表示，将深化与中东各国政府和国家AI领军机构的战略合作，并提到了沙特的HUMAIN公司、阿联酋的G42、卡塔尔的QAI等知名企业。
看好Muse变现路径， 摩根大通大幅上调Meta目标价
Meta的AI助手Muse正从概念走向商业闭环，华尔街对其估值逻辑随之重构。
摩根大通在Meta Connect大会结束后发布研究报告，将Meta Platforms目标价从820美元上调至920美元，维持增持评级。截至报告发布日，Meta股价报744.10美元。此次上调的核心驱动力在于Muse的变现路径日趋清晰——Meta首席执行官扎克伯格在Connect上明确表示，公司未来将对通过Muse完成的交易收取小额手续费，标志着Muse货币化模式从订阅制向交易抽成的实质性转变。
摩根大通分析师Doug Anmuth在报告中指出，随着Muse Connector生态系统快速扩张，以及前沿模型Watermelon即将发布，Meta正在广告主业之外构建一条规模可能达数十万亿美元的全新增长曲线。此次目标价调整基于2028年预期GAAP每股收益35.44美元的约26倍市盈率估值，较此前采用的23倍明显提升。
高通宣布已与苹果续签全球许可协议，新协议将于2027年4月生效。作为全球最大的智能手机处理器制造商，高通根据手机厂商的出货量收取许可费。由于智能手机市场低迷，高通受到的压力超过预期。该公司将芯片生产外包，并表示正在将部分成本上涨转嫁给客户。高通称，此举将帮助公司利润率随着时间推移逐步恢复。受AI计算需求激增影响，存储芯片短缺问题加剧，迫使包括苹果在内的高通客户削减了手机产量。
据悉亚马逊押注30亿美元布局印度即时零售热潮
据知情人士透露，亚马逊计划到2030年投资30亿美元，扩大其在印度的即时零售业务。这将是该公司迄今为止在该领域最大规模的投入。此前，竞争对手已通过普及“分钟级”送达服务抢占了先机。两名直接了解该计划的人士表示，亚马逊计划在2027年底前向即时零售业务投入10亿美元，并在2030年前追加20亿美元。该公司表示，其即时零售业务过去三个月的年化商品总销售额已超过10亿美元，“成为亚马逊印度历史上增长最快的电商业务”。
（文章来源：哈富证券）
