近期，集运期货盘面明显走强，市场交易重心整体上移。方正中期宏观金融与航运团队分析师陈臻表示，截至上周五收盘，集运期货盘面波动加剧，除EC2703合约之外，其余六大合约价格均创本合约挂牌以来新高。与此同时，现货运价仍处于调整过程中，市场对10月下旬船司涨价的预期升温，集运市场多空因素交织。
“同时，本期SCFIS超预期反弹，大幅提升市场对当月合约、近月合约的估值水平。”陈臻表示，中东局势紧张带动原油价格一度上冲至110美元/桶，航运市场风险溢价随之回升。此外，达飞上调9月下旬报价，也使市场开始预期其他班轮公司可能跟随涨价，为下一年度合同谈判提前造势，从而带动期货贴水修复。
从现货报价来看，海通期货航运研究负责人雷悦表示，目前市场对国庆假期前后的运价预期有所改善。一方面，市场预期船司国庆假期期间将沿用9月末报价，不会进行深度降价；另一方面，参考去年同期节奏，9月末存在宣涨10月下旬报价的可能，两项预期共同支撑近期盘面走强。
不过，目前现货价格仍处于下行过程中。东方海外进一步下调9月23日至30日常规FAK报价，大柜报价为3400~3500美元，集量报价为3300~3400美元；达飞将40周指数报价下调至大柜3400美元；海洋网联更新华北口岸集量报价，部分直航和转船航线报价在2808~3108美元。目前，39周现货报价均值约为大柜3270美元，实际成交中枢约为大柜3000美元。
雷悦认为，大部分船司国庆节前揽货进度一般，虽然国庆假期期间运力规模偏低，但订舱需求同步出现季节性减弱，因此40至41周大柜报价仍存在约200美元的调降空间。
在此背景下，市场对10月下旬涨价能否兑现的关注度正在上升。雷悦表示，当前EC2610、EC2611合约的博弈逻辑正在逐步转向现货端，后续需要重点观察10月上旬运价变化、船司10月下旬宣涨动作，以及涨价的实际落地水平。
陈臻认为，目前各大机构的定价策略存在明显差异，达飞积极挺价，而PREMIER联盟和GEMINI联盟仍在持续降价。虽然船司可能在10月至11月发布涨价函，但淡季涨价最终能否兑现仍有待观察。一旦涨价落地不及预期，期货价格可能出现冲高回落。
展望后市，陈臻表示，中东地缘局势、复航节奏、天气，以及船司涨价函的发布节奏和落地成色，都可能成为影响集运市场的重要变量。因此，短期来看，集运期货市场仍可能维持较大波动，后续行情将更多围绕现货运价变化和船司实际调价动作展开。
（文章来源：期货日报）
