在算力业务收入占营收的比重突破七成后，奥瑞德光电股份有限公司（简称“奥瑞德”，600666.SH）启动了定增融资。9月14日晚间，公司披露《2026年度向特定对象发行A股股票预案》（简称《定增预案》），拟向不超过35名特定投资者发行股票，募集资金总额（含发行费用）不超过8.68亿元，投向西部国产服务器集群建设项目、内蒙古蓝宝石生产基地建设项目及补充流动资金。本次发行尚需公司股东会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。9月15日收盘，公司股价收报3.63元/股，涨幅为4.01%，总市值为99.87亿元。
算力自建替代外采蓝宝石成本有望下降
奥瑞德披露的《定增预案》显示，本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%；发行数量上限为8.25亿股，即发行前总股本的30%；发行对象认购股份锁定期为六个月。募集资金分配上，西部国产服务器集群建设项目拟投入3.46亿元，内蒙古蓝宝石生产基地建设项目拟投入2.82亿元，补充流动资金2.40亿元。
具体来看，西部国产服务器集群建设项目拟在内蒙古乌兰察布租赁机房、购置国产服务器及配套设备，建设期3个月，实施主体为奥瑞德全资子公司北京智算力数字科技有限公司。公司表示，该项目是主动融入国家算力网络建设布局的重要举措，建成后可扩充区域供给能力，提升对京津冀地区相关需求的承接能力。《定增预案》同时披露，2025年公司服务器资源供给综合服务业务毛利率为15.59%，较2024年的26.44%明显回落，主要系业务扩张过程中自有服务器缺口较大、高成本外采算力资源收入占比由8.59%升至48.62%所致。本次募投项目聚焦自有国产服务器资产建设，被公司视为修复该业务盈利质量的关键举措。
蓝宝石项目的核心逻辑是生产成本有望下降。奥瑞德《定增预案》披露，该项目建设期2年，实施主体为公司控股孙公司奥瑞德光电（内蒙古）有限公司。对于项目建设的必要性，公司指出，蓝宝石晶体生长需维持2050℃以上高温环境，能源成本直接决定企业整体盈利水平与市场竞争力。尤其是大尺寸蓝宝石晶棒生产对生产工况、温控精度要求更高，能源成本管控能力直接决定大尺寸产品的盈利水平与市场竞争力。公司称，现有蓝宝石生产布局未充分利用低电价区域资源禀赋，电力成本对产品综合成本约束较为明显，原有产线难以支撑大规模、高毛利大尺寸产品的规模化量产落地。
同日，奥瑞德公告确认，前次募集资金到账至今已超过五个会计年度，最近五个会计年度不存在通过配股、增发等方式募集资金的情形。公开资料显示，公司上一次成功股权融资为2015年重组上市时的配套融资，以39.00元/股发行2641.03万股普通股，募集资金为10.30亿元，投向大尺寸蓝宝石材料产业基地及蓝宝石窗口片基地项目。2016年，公司曾推出募资不超过20.22亿元的定增预案，投向多色系纳米氧化锆陶瓷部件和新型3D玻璃热弯机，后因股东大会决议有效期届满自动失效，公司决定终止并撤回申报材料。
两个赛道高景气与分化并存
两个赛道宏观层面均有政策与需求支撑，但行业竞争格局和价格压力同样不容忽视。
算力方面，奥瑞德披露的《定增预案》显示，根据国际数据公司（IDC）《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国人工智能算力市场规模达到约259亿美元，较2024年增长36.2%。灼识咨询统计数据显示，中国AI基础设施市场规模在2025年达到约3026亿元（人民币），预计2030年将扩大至10991亿元（人民币），年均复合增长率为29.43%。工业和信息化部数据显示，截至6月30日，我国智能算力规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%；全国算力设施整体上架率达71.4%。
聚焦到算力租赁细分市场，中国信通院数据显示，2026年第一季度，我国算力租赁市场规模达680亿元（人民币），同比增长62%，全年预计突破2600亿元（人民币）；国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大。奥瑞德称，2026年第一季度，头部云厂商及大模型公司纷纷加价采购算力租赁公司所持有的高端算力，仅有头部云厂商能够获得较为充足的高端算力，二线云厂商及大模型公司对高端算力的需求远未满足，缺口巨大。
蓝宝石方面，奥瑞德披露的《定增预案》显示，根据市场研究机构IIM信息数据，2025年全球蓝宝石衬底行业完成结构性调整，全年市场规模达38.2亿美元，同比增长7.6%，增长主要得益于Micro-LED（微型发光二极管）商业化提速及射频前端领域对高阻蓝宝石衬底需求攀升。与此同时，总量增长之下，需求结构正发生转变。据IIM信息发布的《2026-2030年全球蓝宝石衬底行业深度研究报告》，传统LED照明市场增速放缓，推动供应链向更高附加值应用领域倾斜，如AR/VR光学元件、智能手表表镜及生物传感器基底等；行业整体产能利用率从2024年的68%提升至2025年的74%，但产能扩张主要集中在6英寸及以上大尺寸衬底领域，小尺寸产线逐步退出。公司称，蓝宝石衬底作为LED芯片生产制造的关键基材，随着Mini-LED（次毫米发光二极管）、Micro-LED等新一代显示技术的迭代发展，下游LED产业需求持续释放，根据头豹研究院统计数据，预计2027年我国LED蓝宝石衬底市场规模将增长至132.84亿元，行业具备长期稳健的发展潜力。
扣非净利润持续亏损上半年营收同比增长
奥瑞德《定增预案》显示，2023-2025年及2026年1-6 月，公司扣非净利润分别为-5.83亿元、-2.10亿元、-1.53亿元和-1038.22万元，公司持续亏损。
具体来看，2025年，奥瑞德实现营业收入4.65亿元，同比增长27.09%；归母净利润1.41亿元，实现扭亏为盈，但扣非净利润为-1.53亿元，同比减亏5644万元，非经常性损益主要来自3.02亿元非流动性资产处置。分业务看，2025年，公司蓝宝石业务收入2.37亿元，算力综合服务业务收入2.28亿元。
进入2026年，奥瑞德收入结构明显向算力倾斜。上半年，公司实现营业收入3.03亿元，同比增长38.29%；归母净利润亏损796.94万元，上年同期为盈利6139.38万元，同比转亏主要因上年同期确认子公司股权转让收益所致；扣非净利润亏损1038.22万元，上年同期亏损2137.72万元。其中，算力综合服务业务收入2.13亿元，占上半年营业收入总额的70.13%，贡献毛利4252.80万元；蓝宝石业务收入9060.60万元，贡献毛利397.64万元。
值得一提的是，奥瑞德9月14日晚同步公告，公司全资子公司深圳市智算力数字科技有限公司（简称“深圳智算力”）拟向海南京数科技有限公司（简称“海南京数”）出售22台服务器，交易价格为5150.00万元（含税）。该批服务器为深圳智算力2023年分批次购入，账面净值为2491.43万元，交易价格较账面值溢价2066.09万元，预计确认资产处置收益约2059.05万元，计入2026年当期损益。
（文章来源：经济参考网）
