新华财经北京9月8日电 2026年8月国内债市成交规模环比延续回落，产业债、城投债成交均出现环比缩量，高等级品种成交占比抬升，产业债成交久期有所拉长，城投债久期分布基本平稳。全市场信用债交易利差整体收窄4.68bp，但板块内部分化明显。产业债中电力设备、计算机等行业利差持续处于高位，部分高利差行业利差进一步走阔，家用电器行业利差明显收窄。展望9月，受跨季因素扰动、政府债高供给影响，交易利差或现窄幅上行。
统计数据显示，债券二级市场8月总成交金额390,270.48亿元，同比增长4.82%，环比下降5.19%。
按类型划分，利率债方面，8月成交金额268,439.09亿元，同比上升12.42%，环比回落4.23%。信用债（剔除同业存单）方面，8月成交金额为74,311.90亿元，同比微降0.18%，环比下滑6.44%。
从信用债细分品种交易情况来看，产业债、城投债成交规模环比均呈缩量。产业债中通信行业交易金额缩减幅度最大，纺织服饰行业交易金额保持较大增幅；城投债中甘肃、青海区域交易金额下行较为显著。AAA级别产业债、城投债成交占比上升。产业债成交久期有所拉长，3-5年期成交占比持续上行；分等级看，AAA、AA+级3-5年期成交占比抬升，AA级1-3年、3-5年期成交占比同步增加。城投债成交久期分布相较7月基本保持稳定。
交易利差方面，基准利率8月前期震荡运行，至月末出现上行；信用债收益率先走高后震荡调整，全月交易利差合计收窄4.68bp。
从行业利差中位数的排序来看，截至8月31日，电力设备、计算机、房地产、钢铁和电子行业利差处于高位，分别为75.16bp、73.18bp、70.71bp、62.97bp和62.88bp；石油石化、家用电器、公用事业、通信和交通运输行业利差处于低位，分别为37.34bp、38.43bp、40.30bp、40.62bp和41.67bp。
环比观察，8月产业债交易利差行业间走势分化。高利差行业大多利差进一步走阔，其中钢铁、电子、计算机行业利差上行幅度均超过15bp；家用电器行业利差持续压缩，当月收窄11.85bp。
城投债方面，截至8月31日，贵州、云南、陕西、山东和广西区域利差在各省级行政区中居于高位；上海、北京、福建、浙江、江苏区域利差在各省级行政区中处于低位。云南省城投利差较上月有所回落。
展望后市，9 月交易利差或将呈现窄幅上行、板块内部分化加剧的运行格局。资金面，9 月上旬流动性仍存有一定缓冲空间，中下旬则易受跨季因素扰动，资金面存在阶段性收紧压力；央行将依托公开市场操作对冲季末流动性冲击，熨平资金波动，基准利率大概率延续区间震荡。从市场供需来看，政府债供给维持高位，将持续对市场资金形成分流。同时，受季末考核约束，机构配置行为趋于审慎，信用债整体配置需求边际回落，信用债收益率或小幅上行。产业债方面，家用电器行业前期利差已显著收窄至低位，后续进一步压缩的空间有限；城投债方面，受化债工作持续推进、融资端管控等因素影响，弱资质区域尾部主体利差仍存上行压力，区域间定价分化或将进一步放大。
（文章来源：新华财经）
