近日，高途集团（NYSE：GOTU，下简称“高途”）发布2026财年第二季度未经审计财务报告。
财报显示，第二季度高途实现收入16.7亿元，同比增长20.2%，超出市场一致预期以及一季度给出的业绩指引上限，这是高途连续第13个季度收入同比增长；经调整经营损益同比改善38.5%，经调整净损益同比改善37.6%；经营净现金流入8.61亿元，同比增长46.3%。
从营收、损益、现金流这三项数据来看，高途第二季度发展稳中有进，同时经营效率进一步提升。
从业务层面来看，这得益于高途的核心业务有效承接持续增长的用户需求，线下业务单位经济模型大幅改善，以及“Scale with AI”大方向持续提升运营效率。
收入增长稳健，损益改善明显
第二季度，高途收入16.7亿元，同比增长20.2%；现金收入26.9亿元，同比增长19.4%，反映出业务对用户需求的有效承接。
其中，非学科类线上和线下辅导新业务收入同比增长超30%，现金收入同比增长超20%。值得注意的是，本季度非学科业务的现金收入占高途总现金收入的45%，已经几乎和传统业务平分秋色，这是一个水到渠成的结果。过去几年，高途深耕非学科课程内容的创新，丰富产品形态，推动用户结构持续优化，为业务长期发展奠定了扎实的基础。
同时，传统业务本季度继续保持健康增长，现金收入增长超15%。自2025年以来，高途持续加强线上一对一业务的人才供应链和服务承接体系建设，相关积累在本季度逐渐转化为经营成果，该业务拉新收款同比增长超过55%。
大学生和成人业务本季度收入增长超过15%，其中，大学生考试和公职业务合计收入与现金收入同比增长均超过40%。这是一个行业领先的增速，是本季度高途财报的一大亮点。新东方的大学生考试业务市场份额最大，截至2026年5月31日财季收入同比增长约29.1%。高途作为这个赛道的后来者，跑出了超过行业领头羊的“加速度”。
收入增长的同时，本季度高途的损益显著改善。经调整经营亏损为1.4亿元，同比改善38.5%；经调整净亏损为1.3亿元，同比改善37.6%。损益显著改善，其一得益于收入的增速（20.2%）超过了营业费用的增速（8.8%），经营杠杆进一步释放。本季度，高途的营业费用占收入比重同比下降7.9个百分点，增长质量和经营效率进一步提升。
另一个重要原因是，线下业务毛利润显著改善。高途在2024年下半年发力线下业务，数据显示， 2025年第二季度，高途毛利率为66%，同比下降3个百分点。这表明，线下业务初期投入大、周期长，需要建立本地团队、租赁教学场地并适配本地课程体系，其单位经济模型成熟需要时间。
本季度，高途毛利率同比增长至66.5%。如今，高途的线下业务部分学校进入第三个完整寒暑假周期，续班率、教室利用率、人员效率都持续改善，相应地拉动了毛利率提升。
收入增长稳健、损益改善明显，表明二季度高途实现了高质量增长。
线上强基蓄能，线下乘势拓局
线下业务取得积极进展，是本季度高途财报的一大看点。
高途创始人、董事长兼CEO陈向东在财报会上说：“我们的线下业务已覆盖梦中心、集训营及线下学习中心等丰富场景，上半年整体收入实现高双位数同比增长的同时，经营质量与业务健康度也在持续改善。”
基地班能打造吃住学一体化、沉浸式、高效率的备考环境，是目前大学生和成人教育市场的趋势。高途的两个“梦中心”基地总共可容纳数千人，开设全年营、半年营、暑期营、OMO线上线下融合营，适配在校大学生、全职“二战”考生等各类人群。
高途首席运营官罗斌在财报会上说：“截至第二季度，郑州和武汉的两座‘梦中心’基地均已实现满员运营，验证了集中式学习中心模式的可复制性和规模化潜力。在现有市场需求和基地运营经验的支持下，该模式在服务容量和覆盖范围上仍有更多拓展空间。”
高途战略负责人徐步青在财报会上表示：“线下业务正成为高途的重要增长引擎，在第二季度及暑期，线下业务势头良好。重点城市需求旺盛，一些较早布局的区域已形成品牌与口碑优势——线下教育高度本地化，信任一旦建立，获客成本即趋于健康。目前的增长既来自网点扩张，也来自运营质量提升：续费率、教室利用率、员工产能均有改善。”
高途线上与线下业务的协同效应也进一步增强：线上发挥规模化教研、师资和数字化运营优势，积累的品牌与用户信任为线下业务拓展提供支撑；线下则通过更加本地化与深度化的服务增强用户连接与信任，反向强化品牌认知与用户黏性，共同构成更加完整的服务体系。
但徐步青还表示，“高途的核心原则始终是盈利性增长优先，而非盲目扩张。因此，我们仅在需求明确、单城模式健康时新增产能，且新增产能本身并非主要的考核指标。我们会将资源集中投放于有利润潜力的区域，使线下业务最终贡献可持续的利润。”
以技术赋能服务，质效显著提升
本季度，高途进一步释放经营杠杆，迈入以“质效提升”与“能力复利”为核心的高质量发展阶段。
最鲜明的体现是获客效率提升。高途在保持较快增长的同时，营销费用持续收敛，过去三个季度的同比增速分别为20.3%、19%、11.2%。本季度，营销费用占收入比重为54.7%，比去年同期下降4.4个百分点，比2024年同期下降28个百分点。
从具体业务的获客策略来看，传统业务在暑期招生中，优化触达内容、动态调整渠道结构，将资源逐步向高ROI渠道倾斜，同时利用AI能力加强线索分配和转化过程管理。本季度，私域和转介绍渠道的占比同比进一步提升，渠道结构和整体获客效率稳步改善。
运营效率的持续提升，是主动调整产品结构及资源配置策略的结果。陈向东在财报会上说：“过去几年的创新与探索，使我们对不同用户群体的需求和产品成长路径有了更系统的认知，也形成了更加清晰的业务取舍标准。”
“对于已经展现出良好用户口碑、市场适配度和经营效率的业务，我们会通过产品、渠道和组织协同，进一步释放经营杠杆，推动其实现更高质量的增长。对于仍处于早期阶段的业务，则将谨慎、动态地进行资源配置优化，重点投入具备较强回报潜力的方向。”他说。
在高途“Scale with AI”布局下，AI正深入地融入教学、服务与运营流程，持续增强产品体验、服务效率与组织生产力。
AI除了改善获客营销，还在优化管理和研发效率。以管理效率为例，本季度高途管理费用为1.93亿元，同比增长1.74%，增速比去年同期巨幅下降13.96个百分点；管理费用占收入比重则从13.62%降至11.53%。比重下降是因为管理举措和技术应用提升了效率，未来还有继续优化的空间。
再以教学产品与教学服务为例，在教研端，AI帮助重构内容生产流程，本季度在部分场景下的效率提升达到5至8倍，并显著降低个性化内容的生产成本；在课程交付和二讲服务端，AI辅助和质检能力已覆盖服务流程中数十个关键节点，让二讲老师能够将更多精力投入到高质量陪伴和个性化服务中；在用户端，通过利用AI对学习行为和互动数据进行分析，老师能够更及时地识别用户画像和需求变化，并在关键节点提供更精准的学习支持。
服务效率的提升，能够优化学生的学习体验、参与度，最终改善留存表现。陈向东曾多次强调，教育行业的“北极星”指标，就是学生续班率，这关乎一个教育公司的生存根基。本季度，高途线上非学科业务的春季新生续班率同比大幅提升超过5个百分点。当体验被用户持续认可，续班、口碑和品牌认知也会自然积累。
截至2026年8月26日，高途累计回购金额已超过7.4亿元人民币。陈向东表示：“高途将继续以用户长期成长为中心，以技术赋能服务，以经营纪律穿越周期，提升长期股东价值。”
（文章来源：21世纪经济报道）
