上证报中国证券网讯（记者刘逸鹏）8月28日，由上海证券报社主办，广发基金和广州市皓迪贸易有限公司共同协办，广东上市公司协会指导的上证投资汇活动在广州举行。
活动现场，协创数据董事长特助张坤旻在接受采访时表示，算力已经成为数字经济时代运行的核心生产力，它不是短期项目，而是全社会、长周期的投资方向。
“AI基础设施的竞争正在从单一器件走向系统级效率竞争；算力租赁行业正从”卖容量“转向”卖智能产出。张坤旻说。
算力不是一轮短期行情
据了解，2025年以来，协创数据持续加大投入采购高算力服务器。从公司的业务结构看，智能算力产品及服务已成为公司核心增长引擎。2026年上半年，该板块实现营业收入32.16亿元，同比增长163.46%；智能算力产品及服务收入已从2024年占营收比重2.04%跃升至25.68%。
张坤旻认为，驱动算力需求指数级增长的核心动力来自两个阶段的接力：训练侧，模型参数从千亿级迈向万亿级，参数量、数据量和智能水平的每一次跃升，背后都是指数级的算力投入。
推理侧，当AI走进千行百业，每一次调用都消耗算力，AI Agent、多模态、具身智能让算力需求从“一次性训练”变成“全天候运转”。训练与推理不是二选一，而是先后接力、共同放大。
据中国信通院数据，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大。
从更长期看，中国算力租赁市场规模从2024年的约1480亿元提升至2025年的约2116亿元，预计2026年能达到2600亿元左右。
高端GPU方面，H100一年期租赁合约价格从2025年10月的1.70美元/小时升至2026年3月的2.35美元/小时，涨幅近40%，新签合同交付排期普遍延至2027年上半年。
对于市场普遍关心的“算力过剩”担忧，张坤旻表示，目前尚不存在“算力过剩”风险，无论国外还是国内，高端算力仍然非常紧缺。
全栈能力不是做加法，是做乘法
当前，协创数据已提出“算、连、存”三位一体的全栈算力基础设施战略。所谓“算”，即智能算力产品与服务，公司已形成数十万卡级集群的规划建设和运营管理能力，FCloud平台已接入超过50种开源大模型。所谓“连”，是光连接技术。公司通过持有光为科技51%的股权，其已成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围，光为科技掌握成熟的光互联技术，具备超高密度、超低时延、超低功耗以及系统稳定性，其NPO-Pro技术可满足面向超节点算力互联光连接需求。“存”是公司长期深耕的数据存储，围绕NANDFlash及DRAM两大主流技术方向，构建了覆盖消费级和企业级两大市场的完整产品矩阵。
为什么选择“三位一体”而不是在单一环节做大做强？
张坤旻向记者解释称，AI基础设施的竞争，已从单一器件的性能竞争，转向系统级的协同效率竞争。算力是大脑，存储是记忆，光连接是神经，三者共同决定一个集群真实可用的算力。只做算力，容易受上游芯片和硬件价格波动影响；只做存储或光模块，又无法完全满足终端客户的需求。
“协创数据从存储制造起家，具备制造基因和全球化供应链，再进入算力服务、控股光为科技，把‘算、连、存’三个环节内部化，带来的直接价值是降本、保供和系统级优化。服务器里的存储自给，集群互联的光模块自研，算力服务自主运营，我们给客户交付的是整体方案，而不是单一器件。”张坤旻说。
关于国际算力格局，协创数据的定位策略同样清晰。在采访中，记者了解到，协创数据不绑定单一芯片厂商，坚持合规高端算力多元配置、异构统一调度；同时依托全球化布局，将中国的制造和运营能力与海外市场连接起来，在国际算力格局中保持灵活性和供应链韧性。
从“卖容量”到“卖效率”
“不容忽视，算力租赁行业正在发生一场变革。”张坤旻认为，行业正从“卖容量”转向“卖智能产出效率”，定价基础从“按卡、按时长”转向“Token产出和单位成本”。
“Token工厂模式的核心，是把定价基础从‘按卡、按时长’转为‘按Token产出和单位成本’，算力服务商卖的不再是设备使用权，而是模型效果和智能产出，相当于从‘卖铁’转向‘卖智’。”张坤旻说。
基于上述判断，协创数据正在推出TokenShare平台，上线大模型API与Token计费服务；目前，公司Token业务已处于拓展和商业化推进阶段。
在应用层，协创数据以FCloud统一算力与模型能力为底座，围绕通用AI开发、具身智能、智慧零售、生物医药及模型服务等产业场景，推出了FCloud、OmniBot、Rimo、BioViMo、TokenShare等多个平台，构建起专业化应用矩阵。
对于市场关注的算力服务订单的可持续性问题，张坤旻回应称，协创数据以中长期合同为主，公司已落地多笔大额中长期算力服务合同，大量项目处在建设交付阶段。
“客户选择我们是因为交付能力和稳定运营以及高标准的SLA服务，只要AI应用继续落地，算力服务的需求基础就会持续存在。”张坤旻说。
8月27日晚间，协创数据披露了2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入125.23亿元，同比增长153.29%；归属于上市公司股东的净利润18.38亿元，同比增长325.51%；扣非净利润18.46亿元，同比增长339.91%。拆分单季度看，第二季度归母净利润10.88亿元，同比增长313.96%，环比提升约45%，盈利呈逐季加速态势。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
