核心观点
本周市场先下探、在“退一”中测出市场支撑，其后震荡反弹，多数指数以上涨作收。展望后市，由于市场支撑已被逐渐“测出”，我们认为最近两周的“退一”或告一个段落，后续或以区间震荡、重心逐步抬升的方式来继续本轮中级反弹。在完成中线反弹目标之前，短线回踩都无伤大局，反而可能带来短期机会。配置方面，基于“退一测出市场支撑，区间震荡重心抬升”的判断，我们建议：择时方面，建议中线仓位继续持有、等待中线反弹逐步到位，短线仓位可以在指数“进二退一”的“退一”时逢低参与，但不宜在“退一”调整时自乱阵脚。行业方面，前期关注的创新药近期涨幅较大，可以逢低捡漏但不能随意追高；证券、恒生科技近期逐步完成“退一”过程，可以逢低参与，同期传媒、计算机、有色、中字头也可以采取类似思路；近期地产政策频出，厄尔尼诺影响全球农业，地产、农林牧渔相关可以适当关注。
内容摘要
1、本周（2026-08-24至2026-08-28）行情概况
（1）主要指数：本周市场回踩后反弹，多数指数以上涨作收。（2）板块观察：二次探底轮动反弹，通信电新有所回调。（3）市场情绪：沪深成交环比有所回落，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额略微回暖，融资买入占比上升，股票ETF净流入。（5）量化“黑科技”：主要指数估值中位偏高，创指估值分位相对偏低。
2、本周行情归因
（1）7月规上企业利润当月同比增长11.2%（前值15.1%），累计同比增长17.6%（前值18.7%）；（2）英伟达第二财季营收超预期翻倍大增，本季度营收指引或将破千亿美元；（3）美国7月核心PCE符合预期，消费支出意外降速。
3、下周行情展望
随着本周主要指数回踩后大幅反弹，市场支撑已被逐渐“测出”，最近两周的“退一”或告一个段落，后续或以区间震荡、重心逐步抬升的方式来继续本轮中级反弹。关于市场支撑和区间震荡范围，不同指数之间有所差异：上证指数本周低点3850点、此处为短线支撑，中线反弹的目标位为4000点大关，以及前期下跌的0.618分位；创业板指本周在8月4日支撑附近止跌、这里为短线支撑，中线反弹的目标为前期下跌的0.5至0.618分位；科创50本周再探反弹前低（1549点）、此处为短线支撑，中线反弹的目标为前期下跌的0.5至0.618分位。总体来讲，在完成中线反弹目标之前，短线回踩都无伤大局，反而可能带来短期机会。
配置方面，基于“退一测出市场支撑，区间震荡重心抬升”的判断，我们建议：择时方面，建议中线仓位继续持有、等待中线反弹逐步到位，短线仓位可以在指数“进二退一”的“退一”时逢低参与，但不宜在“退一”调整时自乱阵脚。行业方面，前期关注的创新药近期涨幅较大，可以逢低捡漏但不能随意追高；证券、恒生科技近期逐步完成“退一”过程，可以逢低参与，同期传媒、计算机、有色、中字头也可以采取类似思路；近期地产政策频出，厄尔尼诺影响全球农业，地产、农林牧渔相关可以适当关注。
4、风险提示
国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。
（文章来源：浙商证券）
