8月26日，N先锋转上市首日大涨57.30%，达到可转债上市首日涨幅上限，按照首日收盘价计算，中一签可赚500多元。“今年打新股、可新债都中了十几只，打新债赚了近万元呢，稳稳赚点零花钱。”投资者张女士喜悦道。
张女士口中的打新债，正是打新可转债，不需要持有股票市值、不用在账户里提前放钱，中一签1000元，上市首日最高能赚500多元。今年以来，可转债打新火爆，约有50只可转债发行，上市首日无一破发，首日平均涨幅超50%。面对火热的可转债打新行情，普通投资者如何参与？又需要注意哪些风险呢？
超30只转债上市首日涨幅触及57.30%上限
可转债全称“可转换公司债券”，是上市公司发行的一种特殊企业债券，兼具“债性”和“股性”，可以理解为一张带股票兑换券的借条。投资者买入可转债，相当于把钱借给上市公司，持有债券到期，可获得本息收益；但和普通债券不同的是，可转债还附带了一项特殊权益：转股权，意味着在约定的转股期限内，投资者可以按照特定价格，把手中的债券转换成发行公司的股票，获得股息红利和股票市场上行带来的收益。
打新债，打的是新发行的可转债。Choice数据显示，今年以来，约有50只可转债发行，发行规模超600亿元。新券上市首日无一破发，首日平均涨幅高达50%，超30只转债上市首日触及57.30%涨幅上限。
市场为何迎来可转债打新的红利窗口？“主要是由于市场整体情绪偏暖，权益市场风险偏好抬升，存量转债大规模退出，加上新发转债标的质量较好，利率环境友好，债底支撑稳固。”优美利投资总经理贺金龙分析，零破发只是阶段性市场环境的结果，不会成为永久常态。
【投资tips】
不需要股票底仓市值顶格申购中签后再缴款
个人投资者参与可转债打新，要拥有A股证券账户，并开通可转债交易权限，要求申请权限开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于10万元（不包括通过融资融券融入的资金和证券），且参与证券交易24个月以上。
A股打新一般需要手里持有一定的股票，持仓市值越高，可申购额度就越大。而可转债打新不需要股票底仓市值，且申购时不用提前冻结资金，可顶格申购1万张（即100万元），提交申请后通过摇号抽签确定中签结果，投资者中签后再缴款。一般T日申购，T+1日摇号，T+2日公布中签结果并缴款，如果中一签就是10张，需要缴纳1000元。
需要注意的是，同一投资者只能使用自己名下的一个证券账户参与申购，多账户重复申购无效。“因为申购本身不占用资金、不产生费用，中签是一笔额外收益，符合条件的投资者，可以把打新债当作一项低成本、可持续的小策略，长期坚持。”有证券业内人士表示。
需要注意的是，可转债打新并非稳赚不赔。贺金龙表示，如果面临发行到上市间隔，正股大幅下跌，转股价值跌到 90 元以下，或者大盘系统性回调，市场风险偏好快速下降。再叠加转债主体评级偏低、基本面偏弱、偿债压力大，以及大盘大额转债上市，承接资金不足的原因的话，或将出现上市首日破发的情况。“新手投资者可把打新当作现金增强，中签上市后择机卖出，注意不要长期拿新券。”贺金龙建议。
选择基本面向好、溢价率较低的标的
除了参与可转债打新外，投资者还可以在可转债上市后，像买卖股票一样投资可转债。面对数百款转债产品时，投资者选择时有技巧。“选择可转债，需要评估上市公司基本面情况，选择公司现金流稳健性、财务状况好的标的。此外，还要了解可转债的价格、溢价率、存续规模等，选择纯债溢价率和转股溢价率都比较低的标的进行投资。”有私募基金业内人士提醒，投资可转债需要注意正股价格下跌、高溢价杀估值、信用违约等风险。
由于可转债兼具“股性”和“债性”，有投资者疑惑：何时转股更划算呢？贺金龙建议，有两种情况适合转股，一种是转股期内出现负溢价套利，转债市价小于转股价值。转股拿到股票，次交易日卖出赚取差价。但存在T+1拿到股票，隔夜正股大跌会吃掉套利利润的可能，不是无风险的。另一种是触发强赎条款，公司发布强赎公告，当满足强赎条件，公司公告要按很低价格赎回转债，必须在截止日前转股或者卖出，否则会面临巨大亏损，这是散户踩坑的重灾区。
（文章来源：广州日报）
