周四盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨1.01%，道指期货跌0.02%，标普500指数期货涨0.47%。
大宗商品方面，布伦特原油上涨0.31%，报87.21美元/桶；WTI原油上涨0.13%，报82.33美元/桶。现货黄金上涨0.13%，至每盎司4,600.37美元。
个股方面，明星科技股盘前涨跌不一，英伟达绩后涨超5%，美光科技涨超3%。热门中概股盘前震荡，百度涨近4%，阿里巴巴跌超1%。
存储概念多数走高，希捷科技涨近5%，闪迪、西部数据涨超4%。光通信多数走强，迈威尔科技涨超4%今日盘后放榜。
网络安全概念集体大涨，Okta绩后涨超17%，CrowdStrike绩后涨近9%。
据知情人士透露，尽管科技公司警告称此举可能会断送美国在人工智能领域占据主导地位的希望，但特朗普政府仍在考虑对半导体征收新一轮全面关税。据悉，目前正在考虑的一种关税方案将大幅扩大受征税科技产品的范围，不仅包括芯片，还可能波及许多使用芯片制造的产品。
美国商务部长卢特尼克倾向于将外国公司享受关税减免与投资美国芯片制造业挂钩，以刺激国内芯片生产。政府也在考虑为新关税制定分阶段实施方案。他们强调，该框架在未来几周或几个月内仍有可能进行大幅修改。
热点要闻
高盛：美国7月消费及资本品出货超预期，上调三季度GDP预测
高盛最新研报指出，美国7月个人消费和核心资本品出货均强于预期，二季度GDP二次估值维持1.5%不变。受消费和耐用品报告细节改善推动，高盛将三季度GDP追踪值上调0.6个百分点至年化2.8%。
7月个人收入环比增长0.4%，高于市场预期的0.2%；个人消费增长0.2%，高于预期的0.1%。服务消费增加抵消了汽油和能源商品支出下降，储蓄率升至3.0%。高盛预计，年底储蓄率将进一步升至3.5%。
通胀方面，7月核心PCE环比上涨0.25%，同比维持3.34%，略高于预期。投资组合管理费用贡献当月核心PCE涨幅近一半，约0.11个百分点，主要反映二季度股市上涨的滞后影响。由于美国经济分析局下月将调整该分项计价方法，高盛预计7月核心PCE可能被大幅下修。其估算的达拉斯联储截尾均值PCE环比上涨0.18%，同比上涨2.29%。
耐用品订单7月增长1.1%，高于市场预期的0.5%，主要受商用飞机订单推动；核心资本品订单增长0.2%，低于预期，但核心资本品出货增长1.4%，高于预期的1.0%。
二季度消费增速被上修至3.4%，商业固定投资增速上修至8.5%，但住宅投资和净出口贡献下调。高盛认为，上半年退税和世界杯相关支出支撑了消费，但随着财政支持减弱和能源价格上涨压制实际收入，下半年消费增速可能放缓。
小摩：AI债券发行关键在于定价，溢价到位市场就能消化
在AI算力建设持续烧钱的大背景下，Meta、微软、亚马逊等全球超大规模科技企业开启了一轮史无前例的发债浪潮。海量债务供给正在考验全球债券市场的承接能力，投资者已开始索要更高的溢价。
据媒体当地时间周四报道，摩根大通欧洲投资级融资业务主管Matthias Reschke近日接受采访时表示，当前市场并不担心AI巨头的债券卖不出去，真正的核心矛盾在于定价。
据这位资深银行家透露，在美债市场，超大规模云厂商存量债券的交易信用利差，较其他企业债券高出约55个基点，形成显著溢价。
粗略估算，若按该55个基点的溢价水平，每发行10亿美元债券，科技巨头每年需多支付约550万美元的利息成本。
即便这些企业大多维持较高投资级信用评级，海量的融资需求依旧改变了债券的定价逻辑，市场不再无条件接纳科技巨头的债务，投资者索要更高的利息补偿，发行溢价已经成为市场最直观的观察指标。
沃什杰克逊霍尔首秀在即，美元看涨对冲比例冲上57%
美联储主席沃什将于周五在杰克逊霍尔年会发表讲话，外汇市场交易员正加大对美元进一步反弹的对冲布局，押注这一关键事件可能成为美元走势的重要转折点。
美元近期已收复约半数跌幅。此前，美国财政部长Scott Bessent突然出手干预债券市场，令市场对美元情绪急剧降温，美元随之承压。随着沃什讲话临近，期权市场数据显示，交易员正积极防范美元持续反弹的风险，对冲情绪明显升温。
市场对此次讲话的关注焦点在于，沃什是否会重申其鹰派立场，或坚持美联储应回避财政事务的一贯表态。这两种情形均可能对美元及整体外汇市场产生显著影响。
尽管对冲需求上升，Spectra Markets的Brent Donnelly认为，此次美联储旗舰年会最终可能沦为"无事件"。
他指出，鉴于近期美国经济数据表现，沃什将难以释放鹰派信号；而若转向鸽派，则与财政部当前压制长端收益率的努力相互矛盾，立场上颇为尴尬。
美股聚焦
英伟达盘前大涨！超预期财引爆华尔街，目标价迎密集上调
在英伟达公布全面超预期的财报后，华尔街投行密集上调了对这家AI芯片巨头的目标价。
周三美股盘后，英伟达公布了2027财年第二季度财报。受AI板块强劲需求驱动，英伟达第二财季营收为962亿美元，同比增长106%，超越市场共识预期的919亿美元；调整后每股盈利为2.22美元，同比增长120%，亦高于华尔街预期的2.08美元。
英伟达核心的数据中心业务增长持续提速，营收增长117%，达到890亿美元。其中，超大规模云端及ACIE（AI云、工业和企业）两大板块均实现逾100%的增长。对于第三财季，英伟达给出了营收1080亿美元的乐观指引。
令市场收获意外之喜的是：英伟达将2028财年营收增长指引上调至约70%，远超市场共识预期的45%。这是该公司首次提前一年给出业绩指引。上述业绩以及指引充分彰显了英伟达在全球AI支出浪潮中的核心地位，并表明人工智能领域的支出热潮依然强劲，重新点燃了多头热情。
周四美股盘前，英伟达股价大涨，一度超过8%；截至发稿，涨幅超过6%。
铠侠宣布在日本建第三座晶圆厂，联手闪迪扩产NAND闪存
铠侠控股宣布在日本岩手县新建第三座晶圆厂，与制造合作伙伴闪迪联手扩大NAND闪存产能，以应对人工智能驱动的存储需求激增。
据彭博社8月27日报道，铠侠与闪迪计划在日本进行310亿美元的内存工厂扩建。知情人士透露，新工厂将设于铠侠位于岩手县的现有制造基地，主要生产最新一代高密度3D闪存芯片，专为处理AI服务产生的海量数据工作负载而设计。铠侠首席执行官Hiroo Ota与闪迪首席执行官David Goeckeler当日将共同拜会日本首相高市早苗。消息公布后，铠侠股价盘中一度涨幅高达6.9%。
此次扩产折射出全球存储芯片供应紧张的现实压力。内存与存储价格在全球范围内持续攀升，已波及从英伟达到汽车制造商及移动设备厂商等多个行业的利润空间。英伟达高管在财报发布后的简报会上亦就供应瓶颈及利润率压力发出警示。另外，铠侠与闪迪还将就此项目向日本政府申请补贴。
美银重申存储超级周期 SK海力士股东回报明年有望超过100万亿韩元
美国银行再次坚定看好存储超级周期，并维持对韩国存储芯片巨头SK海力士的买入评级，目标价为250美元。
美国银行分析师Simon Woo团队指出，存储芯片的降规配置主要出现在电脑、智能手机和低端GPU及ASIC中，但引发降配的根本原因是存储芯片不足，而不是需求下降。
而在包括下一代GPU的高端领域中，制造商将继续采用高内存容量的配置，避免降级配置。这将支撑存储行业的订单量和营收，因此存储市场的景气仍将维持。
与此同时，尽管一些晶圆厂已开始投入建设，但洁净室空间仍然紧张，限制了DRAM和NAND产能的大幅扩张。在需求高企而供应有限的前提下，美国银行认为存储将在长期将供不应求状态，从而提振存储制造商的业绩。
该机构继续分析指出，随着存储超级周期推动平均售价和销量增长，SK海力士2027年的自由现金流有望超过200万亿韩元。这将使2027年股东总回报超过100万亿韩元。
摩根士丹利在最新研报中表示，市场尚未充分认识SpaceX在路易斯安那州建设千亿美元级航天港计划背后的长期潜力，尤其是Starship未来可能实现的高频发射能力。该行重申SpaceX“增持”评级和300美元目标价，较当前股价水平意味着超过70%的上涨空间。
分析师Adam Jonas指出，SpaceX计划在路易斯安那州建设新的Starbase发射基地，并最终拥有15个发射台。相比之下，公司目前仅拥有3个发射台，并计划到2027年底前再新增3个全面投入运营的发射台。
Jonas认为，当前股价并未计入SpaceX未来可能实现的更激进发射频率。按照摩根士丹利的保守假设，每个发射台每天最多执行2次任务，要实现其2040年每年约5800次Starship发射的预测，实际上只需要8个发射台。
因此，即使路易斯安那州Starbase未完全建成，SpaceX现有及规划中的发射能力也足以支撑摩根士丹利对2040年的基准预测。该行预计，到2040年SpaceX年收入可能达到3.5万亿美元，而15个发射台所对应的潜在运力还意味着进一步上行空间。
从估值来看，Jonas认为SpaceX当前水平具有吸引力。按摩根士丹利2028财年预测，公司目前约以10倍市销率交易，对应收入增长70%；企业价值相当于约25倍EBIT，对应EBIT增长113%。
摩根士丹利认为，投资者目前仍低估了Starship体系未来可支持的发射规模，而路易斯安那州项目进一步显示SpaceX的长期规划可能远超该行目前的2040年预测。
（文章来源：哈富证券）
