8月26日，A股主要股指收红。截至收盘，上证指数报3912.52点，涨0.59%；深证成指报13841.33点，涨0.69%；创业板指报3414.88点，涨0.51%；科创50指数涨1.71%。沪深两市合计成交18087亿元，较前一个交易日缩量232亿元。
盘面上，有色金属板块领涨，白银有色、江西铜业涨停。大金融板块集体走强，证券方向锦龙股份、湘财股份涨停，保险方向新华保险、中国人寿涨幅居前。
有色铜领涨金属板块
半年报验证高景气
昨日，有色金属板块表现强势，铜方向领涨，白银有色、江西铜业、金诚信涨停，西部矿业、北方铜业等跟涨。
期货市场同步走强，8月25日LME期铜报收14324.5美元/吨，创收盘价历史新高，为板块情绪提供催化。宝城期货认为：当前市场对稳增长政策仍有一定预期，为铜价提供修复动力；供给层面，新增矿山释放空间有限，叠加在产矿山品位持续下滑，矿端供应偏紧格局预期维持不变，铜精矿现货加工费（TC）持续走低进一步强化供给约束，对铜价构成支撑。
基本面上，已披露的上市公司半年报印证了有色行业的景气度。江西铜业上半年实现营业收入3071.55亿元，同比增长19.53%；归母净利润86.32亿元，同比增长106.77%。洛阳钼业上半年实现营业收入1353.20亿元，同比增长42.78%；归母净利润161.52亿元，同比增长86.27%。
中银国际研报表示，在已披露半年度业绩预告且披露率超过10%的行业中，有色金属的增速中位数排名第一。在当前宏观环境下，有色板块依靠矿端趋紧、低库存等因素托住价格中枢，同时新能源与AI电力需求为其打开中长期成长空间。
大金融股集体走强
非银估值具备安全边际
昨日，大金融板块集体走强，锦龙股份、湘财股份等券商概念股直线涨停，新华保险、中国人寿等保险股涨逾2%，苏农银行、贵阳银行等银行股表现活跃。
券商方面，截至8月25日，已有21家上市券商披露2026年半年报，14家同步披露2026年中期利润分配方案。Choice数据显示，上半年，21家上市券商合计实现营业收入约2071亿元、归母净利润约888亿元，同比增幅均为约53%，且悉数实现营收净利双增。
保险方面，金融监管总局近日发布《保险公司资产负债管理办法》，设立资产负债监管指标和监测指标，并完善相关监管措施，推动保险公司完善资产负债管理治理结构，加强资产负债协调联动。
东吴证券非银金融首席分析师孙婷认为，《保险公司资产负债管理办法》的落地，有助于险企提升风险管理水平，保障行业稳健运行。当前头部险企在各项监管指标上普遍达标，短期经营策略所受影响有限。长期来看，经营稳健、资产负债匹配良好的险企，竞争优势有望进一步凸显。
机构普遍认为，当前非银金融板块整体估值仍处于较低水平，具备安全边际，兼具防御性与弹性。孙婷表示，保险行业受益于经济复苏和利率上行，储蓄类产品占比显著提升，预计负债端将持续改善。与此同时，证券行业正迎来转型机遇，有望形成新的业务增长点。在市场回暖和政策环境友好的背景下，券商的经纪、投行及资本中介等业务条线均有望受益。
热点轮动加速
机构锚定景气主线
本周前3个交易日，A股板块轮动节奏较快，贵金属、有色、煤炭、大金融等板块轮番走强，而创新药、消费、农业、算力相关细分赛道交替表现。前期领涨板块往往在次日出现回调，成长与周期来回拉锯，存量博弈特征凸显。
兴业证券首席策略分析师张启尧在研报中表示，根据团队跟踪的“行业轮动强度指标”，8月以来市场行业轮动强度持续上升，当前已升至今年以来新高，表明市场缺乏一致性共识，投资机会的持续性不强。
“景气度依然是当前市场的核心主线。”张启尧表示，经历前期的“再平衡”之后，市场正在逐步发现并认可更多景气方向，定价范围随之扩大。
中银国际表示，从中期来看，市场的核心锚仍在上市公司盈利修复与产业景气主线，当前美债波动更多是节奏和仓位管理的参考变量，而非A股趋势定价的决定性因素。
对于后市，张启尧认为，优质硬科技资产仍有望成为引领市场修复的主力，光模块、PCB、光纤光缆等细分领域值得关注。同时，一些尚未被充分定价的方向也有机会，包括有色金属、创新药，以及资源品中在前期超跌的AI上游材料等。
（文章来源：上海证券报）
