迈威尔科技将于美东时间8月27日周四盘后发布2027财年第二季度财报（对应自然年约2026年5至7月）。机构预期2027Q2预计实现营收27.1亿美元，同比增加35.09%；预期每股收益0.4美元，同比增加81.82%。
一、27财年Q1财报简要回顾
迈威尔科技27财年一季度总营收达24.18亿美元，超出公司指引中点；非GAAP每股收益0.80美元，经营现金流创下6.39亿美元历史新高。
二、本季财报核心看点
（一）业绩能否站稳官方指引区间
公司此前给出第二季度营收指引27亿美元（±5%），Non-GAAP每股收益0.93美元（±0.05美元）。临近财报，分析师对本季营收的一致预期为27.1亿美元，与公司指引中点基本重合——市场的态度是"信指引，但看超多少"。
（二）FY27/FY28指引会不会再上修
公司目前给出的全年路径：FY2027营收约115亿美元（同比约+40%）、FY2028展望约165亿美元；光互连业务FY27增长超70%，定制芯片业务FY29收入超100亿美元。谷歌订单落地后，华尔街普遍预期管理层会借本季财报更新全年收入路径。
（三）数据中心业务增长兑现度
数据中心已是迈威尔第一大收入来源。上季度管理层预期该板块本季收入环比增速落在中高双位数、同比增速约45%区间。投资者将紧盯800G/1.6T光DSP互联芯片、交换芯片、AWS定制AI ASIC三大产品线的需求景气度，验证AI集群高速带宽建设红利是否持续释放。
（四）毛利率能否企稳
定制ASIC占比上升持续摊薄毛利：Q1 Non-GAAP毛利率58.9%，同比下滑0.9个百分点；公司对Q2的Non-GAAP毛利率指引为58.25%–59.25%。实际值落在区间什么位置，反映产品结构改善程度，也是"增收不增利"担忧是否成立的验证点。
（五）谷歌1200亿美元订单怎么"变现"
8月19日，迈威尔宣布与谷歌签订商业协议：2033年前谷歌可采购至多1200亿美元的定制芯片产品，覆盖AI推理加速器、存储控制器、网络接口卡、内存接口控制器及近存储计算，接入谷歌TPU生态；谷歌另获认股权证，可按每股206.58美元购买至多5897.09万股公司股票（约121.8亿美元）。这笔长单的收入节奏如何拆分进FY27下半年与FY28，电话会是否给出增量指引，是本季最大的看头。
三、期权信号
隐含单日波动约±13%，市场为这次财报定价了一个相当大的单日波动，粗略可视作±10%起。
四、机构观点
（文章来源：哈富证券）
