自8月19日以来，生猪期货主力合约开启持续下跌模式，8月25日收盘再度跌破12000元/吨整数关口。
“近期生猪价格持续回落，主要原因是前期压栏积累的供应集中释放。”广发期货生猪研究员朱迪在接受期货日报记者采访时表示。
据朱迪介绍，8月初市场看多情绪较浓，养殖端惜售压栏。伴随猪价阶段性反弹，集团场和散户同步压栏，市场整体出栏进度放缓，供应后置。
根据涌益咨询数据，截至8月20日，企业出栏进度仅完成63.66%，大量待出栏猪源堆积至8月底，叠加开学季备货预期，养殖端集中兑现出栏计划。
朱迪表示：“尽管开学季带来一定的需求支撑，但供应端集中出栏压制现货价格，也导致期货价格持续下行。”
需求方面，光大期货生猪研究员孔海兰表示，立秋节气过后，大体重生猪需求增加，价格上涨，带动标猪价格上涨。在现货价格持续上涨的情况下，生猪期货价格低位反弹。然而，在供应充足的大背景下，生猪价格上涨后，养殖端压栏意愿松动。8月中下旬，生猪现货价格回落，期货价格也出现回调。
现货方面，截至8月25日，卓创样本点统计主流市场生猪日度均价为11.02元/公斤，较8月19日阶段性高位下降0.28元/公斤。
展望9月，朱迪认为供应压力依然存在。8月生猪出栏计划环比有所抬升，8月和9月整体供应规模并未显著收缩，若8月积压的肥猪无法充分被市场消化，9月猪价仍将面临下跌风险，不宜过度乐观。
“拉长周期来看，产能去化仍在进行中。但是，本轮产能去化呈现结构性特征，出清对象以低效母猪为主，补栏对象大多为高效母猪。一边淘汰低效种群，一边替换高效种群，对冲了存栏下降带来的供应收缩效果，使本轮产能去化的实际影响相对有限。”朱迪说。
基于上述结构性变化，朱迪对中长期猪价持谨慎态度：“若9月能够实现生猪均重下降与二次育肥存栏的充分去化，进入10月之后，新一轮二次育肥补栏以及养殖端压栏行为的发生，有望提振猪价。对于年底行情，既不宜过度悲观，同样也不宜抱有过高期待。”
孔海兰认为，短期来看，供应充足仍对现货价格形成压力，生猪期现货价格或延续回调态势。随着天气转凉，终端需求季节性恢复，生猪现货价格存在一定的支撑。中长期来看，她对猪价维持谨慎偏乐观的预期。
（文章来源：期货日报）
