□ 业内人士称，随着中国企业“出海”需求持续升温、投资者跨境配置需求不断提升，叠加近年来头部券商对国际业务资源投入成果显现，国际业务逐步成为券商业绩增长的重要驱动力
□ 未来券商“出海”应重点做好三件事：一是多用和用好衍生品等风险对冲工具，把风险敞口锁住；二是把合规作为第一原则，在新的地区展业前先了解当地法律制度规则，建章立制把合规落实到每一笔业务和每一位员工；三是平衡好薪酬与人才关系
2026年上半年港股IPO市场活跃，港股承销赛道成为中资券商境外业务扩张的核心抓手。多家上市券商在半年报或半年度业绩预告中提到，报告期内香港市场的股债等业务快速发展，为公司盈利带来助力。
在业内人士看来，稳妥有序深化资本市场双向开放、加快打造一流投资银行和投资机构等，为证券公司全球化布局创造了良好的制度环境。人民币国际化稳步推进等积极因素，也为券商“出海”打开了新的窗口期。
国际业务带动业绩增长
已披露的上市券商半年度业绩显示，国际业务规模提升明显。
今年上半年，中信证券国际实现营业收入23.2亿美元，同比增长56%；实现净利润8.3亿美元，同比增长114%，经营业绩创历史同期新高。
中金公司预计，上半年实现归母净利润77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%，主要原因包括国际业务同步实现良好增长，带动整体经营业绩显著提升。
中信建投国际上半年在香港市场共参与完成港股IPO保荐项目7家，募集资金312.77亿港元。同期，公司在境外市场参与并完成债券承销项目77单，承销金额1687.95亿港元。
国泰海通证券研报表示，随着中国企业“出海”需求持续升温、投资者跨境配置需求不断提升，叠加近年来头部券商对国际业务资源投入成果显现，国际业务逐步成为券商业绩增长的重要驱动力。
有市场人士认为，券商“出海”已从战略布局期进入资本投入兑现期，今年以来相关的增资案例就是证明：8月，中信证券完成160亿元港股定向增发，以提升公司国际业务的资本实力与抗风险能力；国泰海通、华泰证券、山西证券等也纷纷对国际子公司进行增资，进一步推动国际化业务发展。
中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏在接受上海证券报记者采访时表示，随着传统业务空间不断挤压，增资国际子公司可将券商的经纪、投行等业务能力平移至东南亚、中东等新兴市场，开拓增量空间。同时，加码国际子公司是建设国际一流投行的必经之路，能够强化券商的全球化视野，为投资者提供真正有竞争力的资本配置和风险管理服务。
券业“出海”迎多重机遇
安永报告显示，2026年上半年港股IPO募资额创近5年同期新高，IPO数量同比大幅上升。
西部证券研报分析称，香港资本市场回暖及中资企业融资需求增长，推动跨境投行业务扩容，中资券商已成为香港股权融资的核心参与者。
与此同时，今年以来资本市场双向开放稳妥有序深化，为证券公司持续拓展国际业务保驾护航。
5月，中国证监会严肃查处老虎、富途、长桥等机构非法跨境展业案件。彼时，市场人士认为，拥有合规跨境业务资质的证券公司将迎来业务增长新机遇，加快国际业务布局。
8月，五年期人民币离岸国债期货在港交所正式挂牌上市，8家中资券商获批成为该品种的首批流动性提供商。中国证监会主席吴清在上市仪式上表示，将支持更多优质证券基金公司在港展业兴业、走向世界，建设一流投资银行和投资机构，为中国企业和投资者全球化布局提供更加高效适配的金融服务。研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围，便利优秀专业人才两地就业执业。
南开大学金融学教授田利辉对记者表示，当前券商“出海”迎来三重利好叠加的窗口期：一是中国企业“出海”已从贸易层面升级为产业链层面，跨境投融资需求呈爆发式增长；二是综合整治非法跨境证券期货基金经营活动稳步推进，万亿级需求回流至正规持牌机构；三是港股正升格为全球中国资产定价中心，其投行、衍生品、资产管理等将给券商带来业务增量。
加强国际业务风险管控
券商在发力国际业务的同时，加强相关风险管控也至关重要。
中信证券在半年报中表示，当前外部环境仍然面临较大不确定性，可能导致国际资本流动波动性增大、部分区域需求收缩。还有券商在半年报中提到跨境合规、人才竞争、文化融合等方面的挑战。
国金证券非银首席分析师舒思勤表示，券商的全球化布局，主要通过收购境外券商、获得境外业务资格、自建网点等方式来实现。然而，收购券商后的整合并非易事，文化习惯的差异可能导致并购或展业结果不及预期。
中国证券业协会发布的《证券公司国际化发展实践报告（2025）》表示，证券行业国际化发展仍面临资本实力有差距、业务结构不平衡、管理和文化融合存在挑战、人才队伍不稳定等问题。
在田利辉看来，券商在半年报中提到的相关风险，本质上是同一挑战的不同侧面，即境外业务扩张速度超过了风险管控体系的适配能力。
张鹏建议，未来券商“出海”应重点做好三件事：一是多用和用好衍生品等风险对冲工具，把风险敞口锁住；二是把合规作为第一原则，在新的地区展业前先了解当地法律制度规则，建章立制把合规落实到每一笔业务和每一位员工；三是平衡好薪酬与人才关系。
（文章来源：上海证券报）
