周二盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.94%，道指期货涨0.48%，标普500指数期货涨0.46%。
大宗商品方面，布伦特原油下跌2.71%，报88.09美元/桶；WTI原油下跌2.86%，报82.58美元/桶。现货黄金下跌0.38%，至每盎司4,633.92美元。
个股方面，明星科技股盘前多数上涨，英特尔涨超3%，美光科技涨超2%，AMD涨近3%。热门中概股盘前小幅走高，阿里巴巴涨0.24%。
存储概念全数上涨，闪迪涨超4%，西部数据、SK海力士涨超3%。光通信股普涨，AAOI反弹5%，迈威尔科技涨超3%。
对冲基金资深人士斯坦利·德鲁肯米勒公开批评美国财长斯科特·贝森特通过购买长期国债来压低收益率的计划，直言这一操作是“错误之举”。德鲁肯米勒认为，当前长期借贷成本上升反映的是更深层的结构性问题，包括持续高企的通胀压力、不断扩大的财政赤字以及约40万亿美元的巨额国家债务。他警告称，人为压低长端收益率只会延缓亟需的财政改革进程，并将国债收益率称为美国“仅存的关键财政纪律约束工具”。
热点要闻
瑞银警告美股脆弱性创近两年新高，上一次类似信号曾引发VIX飙升
8月25日，据MarketWatch报道，瑞银（UBS）用于衡量美股市场脆弱程度的“Turbu-lens”指数近日升至1，触及该指标最高读数，为2024年底以来首次。瑞银策略师直言，“市场已明显变得更加脆弱”。与此同时，9月美联储议息会议和11月美国中期选举临近，期权市场对标普500指数未来波动的定价也有所升温。
值得注意的是，上一次“Turbu-lens”指数升至1，恰逢2024年美国总统大选后、美联储议息会议前夕，随后市场波动率明显攀升。如今该指标再次触及极值，也令投资者对潜在市场动荡的警惕升温。
“Turbu-lens”由瑞银美国股票衍生品研究主管Maxwell Grinacoff领衔的策略师团队构建，综合高收益企业信用违约互换（CDS）、G10外汇波动率以及标普500商品交易顾问（CTA）持仓等多项指标，用于前瞻性评估市场脆弱程度。
大摩大幅上调油价预期：预计布油Q4重回100美元/桶
美东时间周日，摩根士丹利分析师发布研报，大幅上调布伦特原油价格预期，理由是中东供给恢复慢于预期，原油供需缺口将延续至明年很长一段时间。
摩根士丹利目前预计，2026年第三季度布伦特原油均价约90美元/桶，第四季度冲高至接近100美元/桶的峰值，2027年第一季度回落至95美元/桶，第二季度为90美元/桶。
对比大摩此前的四个季度均约75美元/桶的基准假设，本次上调幅度十分显著。
大摩的本次预测调整，源于市场收紧速度远超出机构此前预判。
摩根士丹利指出，近几周以来，海上浮仓库存出现近期罕见的大幅去库，叠加全球部分地区陆上原油库存下行，证明供给缓冲垫正在消耗。
自7月中旬以来，海上浮仓原油存量已经减少约1.7亿桶，中东原油出口回落至三四月份的水平。鉴于此，大摩将中东供给恢复完成的时间向后推移，预计该修复进程会持续到2027年。
高盛重申：年末黄金价格将达到每盎司4900美元！
周二（8月25日），高盛重申了其对黄金价格的预测，预计到2026年底金价将达到每盎司4900美元。这一预测主要受到看涨期权需求增加的推动，这些期权可能放大金价在关键行权价附近的波动。
当日，全球最大的实物黄金ETF之一SPDR Gold Shares（GLD）上涨0.79%，交易价格为426.69美元。
高盛将黄金价格预估为每盎司4900美元的举措反映出市场普遍看涨情绪，这主要得益于央行对实物黄金的大规模买入，以及西方私人投资者对黄金ETF投资可能大幅增加，尤其是在美联储稳定利率路径之后。
近期，现货黄金价格一度突破4680美元，创下自五月中旬以来的最高水平，凸显了在宏观经济不确定性加剧背景下，黄金作为避险资产的需求不断上升。
该行分析指出，衍生品市场正成为新的价格推升因素，投资者正越来越多地使用黄金看涨期权来对冲宏观经济风险。这种期权需求的上升可能导致金价出现更大幅度的上涨或下跌，尤其是在金价接近关键行权价位时。
当前市场情绪仍保持乐观，黄金ETF的大量流入进一步支撑了这一趋势，而未来经济数据以及美联储的表态可能对其产生更大影响。
美股聚焦
马云出手增持阿里，与管理层合计买入阿里巴巴超8亿港元
据消息人士向《科创板日报》透露，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额超6亿港元，以此表达对阿里AI发展的坚定信心。
加上此前披露，蔡崇信、吴泳铭连续两日已合计增持2亿港元，至此马云与阿里管理层近日已合计增持已超8亿港元。其中，蔡崇信在买入72万股阿里巴巴港股后，今日再次增持约8200万港元阿里巴巴股票，两日累计增持金额已达1.6亿港元；CEO吴泳铭买入35万股阿里巴巴港股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。
8月23日，阿里宣布800亿港元新股配售，所得款项将全部投入AI建设。此次配售获全球主权财富基金等长线投资者追捧，实现近3倍超额认购。据接近交易的消息人士称，本次配售获近3倍超额认购，超2000亿港元。主权和长线基金最终认购比例超40%。中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金均积极参与了此次认购。
近年来，阿里巴巴加大AI投入。早在2025年2月，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布未来三年投入3800亿元用于云与AI硬件基础设施建设，这一投入规模超过了当年阿里巴巴过去十年投入的总和。截至2026年6月，该计划资本开支进度已接近一半，约1900亿元；单看2026年6月结束的2027财年第一季度，阿里单季资本开支达677亿元，同比增长75%。
英伟达财报考验AI信仰：期权市场预期2800亿美元市值波动
期权交易员正在对英伟达周三美股盘后（北京时间周四清晨）公布的第二季度财报后的市值变动进行定价，预计其市值波动幅度将达 2800 亿美元。此时投资者正寻求关于推动科技行业需求的新线索。
在该芯片制造巨头公布财报次日的周四，其期权定价显示股价将出现双向 5.4% 的波动，这一预期波幅低于今年 5 月财报公布前隐含的 6.5% 波动率。
这一隐含波幅相当于约 2800 亿美元的市值——比标普 500 指数中约 90% 成份股的单家公司市值还要高。然而根据分析公司 Option Research & Technology Services(ORATS)的数据，这一预期波幅仍明显低于英伟达过去 12 个季度 7.4% 的历史平均股价波动率。
ORATS 创始人马特·安伯森表示，“这表明市场对英伟达产生了一定程度的自满情绪，也意味着它的表现正变得越来越可预测，”
苹果或于9月发布会前推出新款Mac mini
知情人士透露，苹果正准备推出近两年来首款新版Mac mini。新款Mac mini最快将在未来几天亮相，发布时间可能早于9月发布会。苹果已测试搭载M5和M6两代处理器芯片的版本。此次升级正值现款Mac mini需求大幅增长之际，该产品已成为在本地运行人工智能应用的热门工具。内存芯片短缺也使苹果更难维持该产品的库存供应。
SpaceX首批Starmind AI卫星提前至2027年底发射，联手英伟达加速开拓轨道数据中心赛道
周一，马斯克在X平台上宣布，SpaceX首批搭载英伟达芯片的Starmind AI卫星将于2027年第四季度首次发射，并于2028年达到“显著规模”。这一时间表较此前招股说明书中披露的2028年计划有所提前。就在同一天，英伟达官方宣布SpaceXAI将部署其新一代Vera CPU，以加速代理式AI工作负载，并将优化版的Vera Rubin NVL72机架级系统送入轨道，作为第一代Starmind卫星的算力核心。
（文章来源：哈富证券）
