8月25日，乙二醇主力合约2610早盘延续上行，日内大涨近6%，强势走出连涨行情，自8月7日以来，已连续13个交易日上涨。
市场信息梳理
消息面上，霍尔木兹海峡仍是关键。
据券商中国，北京时间8月25日凌晨，美国公布多项针对伊朗经济制裁，旨在切断伊朗与全球各国的经济联系。根据最新公告，美国对伊朗经济制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域，还对近60个实体、个人及船只实施了制裁。
伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，面对美方威胁，伊朗的回应将比以往更加坚决。美国过去47年来采取包括制裁、战争以及企图分裂伊朗在内的敌对战略，均未取得预期效果。而如今要面对的，是伊朗内部的团结及在霍尔木兹海峡的威慑能力。
据央视新闻，当地时间8月24日，联合国秘书长古特雷斯在记者会上表示，当前中东冲突及俄乌冲突正通过扰乱海上航运，对全球贸易、能源和粮食供应造成严重影响。霍尔木兹海峡、红海及黑海的航运受阻，导致石油、化肥、粮食等重要物资运输受限，油价、集装箱运费和化肥成本大幅上涨，进一步加剧全球饥饿和弱势群体的困难。
基本面仍是主要驱动因素。
库存方面，据隆众资讯数据，截至8月24日，华东主港地区乙二醇库存总量已降至20.6万吨，此前8月20日当周，华东主港乙二醇库存为26.8万吨，短短四天内又去化了6.2万吨。各库区中，张家港7.8万吨、太仓5.6万吨、江阴及常州2.9万吨、上海及常熟4.3万吨。这一库存水平不仅处于近五年同期最低位，且去库速度仍在加快。
乙二醇处于低库存主要是进口持续收缩导致。据期货日报，自中东冲突爆发以来，乙二醇进口通道受阻，进口量显著下滑。海关数据显示，7月乙二醇进口量26.5万吨，虽然环比增加115.94%，但同比仍下降55.11%；1-7月累计进口284.5万吨，同比下降35.87%，进口依存度已降至近年来低位。
期货市场方面，据东方财富期货APP数据，8月25日截至发稿，乙二醇主力合约资金净流入4.55亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日乙二醇主力合约前20席多头总量增仓43051手，前20席空头总量增仓44040手，前20席位净持仓近期多空态势较为均衡。仓单数据方面，前一交易日乙二醇期货仓单3666手，环比上个交易日减少150手。
机构观点速览
展望后市，机构多持偏多态度。
正信期货表示，短期来看，油价、煤价高位运行持续强化成本支撑，霍尔木兹海峡通航恢复进度不明朗，进口缩量格局延续，叠加国内检修装置重启缓慢、港口库存仍处于低位去库通道。此外，临近“金九银十”旺季，下游需求有望边际改善，现货紧缺格局短期难以缓解，乙二醇价格易涨难跌。但关注四大边际变量带来的回调风险。地缘局势若出现缓和，霍尔木兹海峡恢复通航，前期计入盘面的地缘风险溢价将快速回吐，进口货源将缓解供给缺口；9月之后国内检修装置集中重启，叠加四季度150万吨新增产能计划投产，供给压力将逐步显现；若煤价出现回调，成本端支撑力度将有所减弱；当前聚合成本高企已侵蚀聚酯环节利润，若下游减产负反馈显现，将限制价格上方的上行空间。
五矿期货观点指出，目前MEG延续近端强势格局。供应端国内开工降至年内低位，7-8月集中检修叠加进口持续缩量共同收紧供给，港口库存处历史低位且持续下滑，现货流通偏紧、基差整体偏强，霍尔木兹海峡受阻背景下进口缺口短期难以回补，本周到港仍处低位，近端矛盾较为突出。需求端聚酯处于淡季、以刚需为主，限制上行弹性。短期MEG偏强格局或延续，伊朗局势持续紧张，需密切跟踪装置重启和进口恢复节奏。短期波动较大，注意风险。
南华期货认为，当前乙二醇基本面仍维持近端偏紧格局，但供应端边际变化开始增多。近期多套乙二醇大型装置恢复运行，市场对后续供应回升预期有所增强；但仍需关注实际复产节奏，，短期来看供应增量释放有限。进口方面，伊朗装置重启后市场对中东货源恢复预期有所升温，但进口供应实际恢复仍需要时间，8—9月实际到港增量有待观察。库存方面，港口库存持续处于低位，现货流通资源偏紧，高基差结构仍对近月价格形成支撑。需求端来看，当前仍处于纺织传统淡季，终端织造订单改善有限，聚酯利润持续承压，上周瓶片、长丝以及短纤开工率均有所回落，但短期需求端尚未形成明显负反馈，对乙二醇近端供需格局影响有限。总体来看，当前低库存、高基差以及供应端不稳定性仍为价格提供支撑，短期乙二醇价格偏强运行为主，后续关注美伊进展、乙二醇装置负荷变化。
（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）
（文章来源：东方财富研究中心）
