小微盘修复行情或从“超跌反弹”转向“分化修复”，资金流入中证2000增强ETF招商（159552）

8月18日，A股三大指数全线回调，截至发稿，沪指跌0.25%，互联网、半导体、通信设备等板块领跌，农业、油气、煤炭等逆市上涨。截至发稿，中证2000增强ETF招商（159552）跌超1%，行情数据显示，该ETF盘中获资金净流入约4000万元。

从长期表现看，中证2000增强ETF招商（159552）显著跑赢中证2000指数。截至8月14日，自成立以来累计回报127.28%，累计超额65.21%，年化超额21.24%，领跑同期增强ETF。

根据产品最新组合数据，系统性的选股优势或为长期捕捉超额的关键所在。

基于8月14日最新清单测算，组合市值中位数56.9亿元与指数48.4亿元基本一致，在未发生风格漂移的前提下，组合基本面优势显著——组合PE（TTM）为57.18倍，仅为指数117.41倍的一半。成长性方面，一季度组合营收增速中位数达23.10%，净利增速中位数高达39.80%，而同期指数营收仅增长5.43%，净利下滑0.27%。

中证2000指数覆盖2000只小微盘股票，大量长尾公司呈现“高估值、低盈利、无增长”特征。中证2000增强ETF招商（159552）通过价值、成长、盈利、运营、一致预期、市场行为六维量化因子，从2000只成分股中精选360只，构建出估值仅为指数一半、盈利质量更优、成长性数倍于指数的组合。

对于小微盘后续走势，中证2000增强ETF招商（159552）基金经理邓童认为，从历史经验来看，修复不会是一两天就结束的。但行情的性质可能会从最初的“超跌反弹”逐步转向“分化修复”。也就是说，不再是无差别的普涨，而是有基本面支撑、有产业逻辑的标的会走得更远。在这个过程中，兼具小盘弹性与量化增强能力的产品，可能是捕捉修复机会的有效工具。

（文章来源：21世纪经济报道）