今年以来，证券行业加速拓宽资本补充渠道，债券融资热度持续走高，券商各类债券发行总规模已突破1.5万亿元。市场利率持续下行、融资成本稳步回落，叠加业务扩张催生资金需求，成为券商集中发债“补血”的主要因素。
盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“本轮集中发债，本质上是券商抢抓低利率窗口期、主动优化负债结构的理性选择，也是行业业务转型、夯实综合竞争力的必然选择。”
融资成本不断走低
Wind数据显示，以债券发行起始日为统计口径，截至8月17日，年内券商各类债券合计发行687只，合计发行规模达15226.55亿元，同比增长75.65%。
从细分品种来看，证券公司债成为本轮资本补充的主力品种，领跑各类债券。年内证券公司债共发行517只，发行规模12308.35亿元，较去年同期5805.19亿元大幅增长112.02%。券商短期融资券则主要用于日常流动性调节，年内共发行170只，融资规模2918.2亿元，同比小幅增长1.9%，有效填补机构短期资金缺口，保障经纪、融资融券等基础业务平稳运行。
进入下半年，券商大额债券发行审批落地节奏明显加快，多家头部及中型券商获批百亿元级发债额度。例如，中国证监会同意国泰海通向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券的注册申请，同意招商证券向专业投资者公开发行面值总额不超过700亿元公司债券的注册申请，同意申万宏源证券向专业投资者公开发行面值总额不超过300亿元永续次级债券的注册申请，同意南京证券向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请，同意华西证券向专业投资者公开发行面值总额不超过170亿元公司债券的注册申请。
持续下行的市场利率，为券商集中发债创造了良好的融资环境。记者梳理，年内券商发行证券公司债平均票面利率达到1.79%，较2025年全年1.97%的均值下降0.18个百分点；短期融资券平均发行利率1.58%，较2025年全年1.76%的均值下降0.18个百分点。融资成本持续走低，有效压降券商财务费用、减轻负债压力，也推动行业主动抢抓市场窗口，通过债券融资充实资本金，加大对重资本业务的布局力度。
融资工具持续丰富
随着券商资本补充需求日趋多元，行业融资工具矩阵不断完善，债券产品结构持续优化。其中，科创债凭借期限、定价优势，成为券商服务硬科技企业、助力新质生产力发展的重要抓手。
今年以来，券商科创债发行节奏稳步推进，截至目前累计发行26只，募资总额达375亿元。相较于普通证券公司债，科创债在期限设置、融资定价方面优势显著。例如，在期限层面，产品涵盖1年期、2年期、3年期、5年期等主流品种，可充分匹配科创企业研发攻关、产能扩张的中长期经营周期，适配硬科技产业长周期发展特点。在定价层面，年内券商科创债票面利率区间为1.56%至2.09%，平均票面利率为1.73%，整体融资成本低于同期普通证券公司债。
江瀚表示：“科创债在期限设计上能覆盖1年至5年甚至更长周期，精准匹配硬科技企业长研发周期的资金需求。在融资定价上，科创债平均票面利率显著低于普通证券公司债，能够有效降低券商自身的负债端支出。同时，部分科创债通过‘债性保底+股性增值’等创新条款，引导低成本资金精准滴灌至人工智能、新能源等领域，推动金融资本与前沿科技深度融合。”
（文章来源：证券日报）
