周一盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.21%，道指期货跌0.30%，标普500指数期货涨0.00%。
大宗商品方面，布伦特原油上涨0.80%，报89.22美元/桶；WTI原油上涨0.59%，报82.89美元/桶。现货黄金上涨0.14%，至每盎司4,381.56美元。
个股方面，明星科技股盘前多数上涨，美光科技涨超3%，英特尔、亚马逊涨超1%，AMD、英特尔涨近1%，特斯拉、Meta、甲骨文微跌。热门中概股盘前普涨，华住涨超5%，阿里巴巴、拼多多涨超2%，小鹏、台积电涨超1%，京东、百度微跌。
光通信股盘前表现强势，Credo涨超3%，Lumentum、迈威尔科技、Applied Optoelectronics、Coherent、康宁涨超2%，博通涨超1%，诺基亚涨近1%。存储概念股今日盘前集体上涨，闪迪涨近4%，西部数据、美光科技涨近3%，希捷科技涨超2%。
据沙特媒体哈达斯(Alhadath)，有消息人士称，伊朗与美国之间60天期限的延长协议已获批准。
在经历了充满通胀担忧以及对美联储下一步动向疑问的一周后，投资者迎来了一个相对平静的五天周期。大型综合超市和其他主要零售商的财报以及大量制造业数据将成为市场的焦点。周四将迎来大型超市财报的集中发布，沃尔玛、罗斯百货和迪尔公司都将公布季度业绩，随后BJ批发俱乐部(BJ.US)将在周五公布财报。
经济数据方面，制造业指标将成为重中之重。美国将于周二发布工业产出和制造业产出数据，周五则将公布标普全球美国制造业PMI读数。此外，日历上还包括预计将出现大幅下行趋势的周二新屋开工数据，以及周三发布的美联储上次会议纪要。
热点要闻
美联储“鹰”声退潮，九成经济学家押注9月按兵不动！
8月12日至17日进行的路透调查显示，104名经济学家中有94人预计美联储将在9月15日至16日会议上维持利率不变，占比90%，与上月调查基本一致。预计美联储全年维持利率不变的经济学家有80人，占比近80%。此外，有22人预计今年至少加息一次，仅2人预计降息。
近期美国经济数据正在强化“按兵不动”的预期。7月非农就业意外恶化，消费者价格涨幅低于预期，零售销售也意外下降。汇丰美国经济学家瑞安·王（Ryan Wang）表示，7月通胀数据基本中性，而最新经济活动数据出现走弱，可能促使更多FOMC成员进入观望阵营。
货币市场数据显示，9月加息25个基点的概率已降至约31%，远低于7月底超过50%的水平；截至12月，市场定价的累计加息幅度仅约21个基点。
不过，通胀仍是最大的政策变数。调查显示，经济学家预计今年PCE通胀率平均为3.5%，并认为至少到2028年仍将高于2%的目标。9月会议前，美联储还将获得7月PCE数据和最新就业报告。
桑坦德美国首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）认为，9月会议的核心争论将完全围绕通胀展开。他预计核心PCE年化涨幅接近3%，因此仍判断美联储可能在9月加息。
大摩：开放权重模型将压低Token价格，但云巨头AI基建回报仍可观
随着开发权重模型持续追赶前沿模型，生成式人工智能（GenAI）正在面对一个越来越现实的问题：当模型越来越便宜，甚至可以免费安装和自行部署，而科技巨头动辄投入数千亿美元建设AI数据中心，商业回报是否还能够成立？
摩根士丹利在研报中给出了相对乐观的答案，该机构认为，开放权重模型确实会加剧模型层价格竞争，推动Token价格持续下降，并对模型实验室的单位经济性形成压力，但这并不意味着AI基础设施投资回报同步恶化。
相反，由于算力仍是稀缺资源，更低廉的模型有望扩大AI采用范围和推理需求，掌握GPU、自研芯片和完整云服务体系的超大规模云服务商（Hyperscaler）仍可能获得健康的资本回报率。
摩根士丹利指出，价格更低的开放权重模型已经开始对整个模型层形成定价压力，美国多家模型实验室正推出更低价产品。这一趋势也意味着，未来AI竞争可能不再单纯围绕“谁拥有最强模型”，而是越来越取决于“谁能够以更低成本生产更多Token”。
摩根士丹利认为开放权重模型普及后，超大规模云服务商的单位经济性仍将保持吸引力，亚马逊和Alphabet是核心受益者，Meta成为重要观察对象。基于前述逻辑，摩根士丹利继续给予亚马逊和谷歌母公司Alphabet“增持”（Overweight）评级。
史诗级IPO前夕 Anthropic据称2028年营收料高达2000亿美元
据媒体援引知情人士报道，Claude聊天机器人开发商Anthropic内部预计其2028年的营收将达到约1900亿至2000亿美元。
这一预测数据意义重大，不仅在于其预示着公司业务的强劲增长，更在于，在Anthropic进行史诗级首次公开募股（IPO）前夕，其将成为投资者评估该公司价值的关键参考指标。此次IPO最早可能于下个月启动。
2000亿美元的营收预期，是公司5月披露的470亿美元年化营收规模的四倍有余。近几个月，Anthropic 在年化营收与估值两项指标上均已超越主要竞争对手OpenAI，这也使其 IPO 成为近年来最受瞩目的上市事件之一。
据报道，投行和投资人正基于这份营收预测，采用企业价值/营收倍数法对公司进行估值。对于尚未形成成熟盈利模式的高增长软件公司而言，使用营收倍数进行估值是业界常规做法。
不过，将目光直接投向两年后则不太常见。这既反映出Anthropic业务扩张的惊人速度，也凸显出为一家仍在斥巨资建设AI基础设施的公司进行估值所面临的挑战。
美股聚焦
亚马逊AWS——通往万亿美元营收之路
亚马逊云服务（AWS）的长期增长潜力，正在成为重估亚马逊投资价值的关键变量。
摩根士丹利分析师Brian Nowak在8月16日发布的报告中维持对亚马逊的“增持”评级，基准目标价为335美元，较当前约262美元的股价仍有约27%的上行空间。同时，若AWS按照预期轨道持续增长，亚马逊股价有望在2027年底达到500美元。
亚马逊管理层在财报会议上表示：“我们长期以来相信AWS能成为数百亿美元规模的营收业务，现在我们认为这一规模至少会翻倍，极有可能成为年营收万亿美元的业务，并伴随极具吸引力的自由现金流和投资资本回报率。”
报告认为，在算力持续扩张的背景下，决定AWS何时达到万亿美元营收的关键变量，是每增量瓦特所对应的货币化效率。AWS目前的货币化水平约为每增量瓦特8美元，为2026年全年估算值。摩根士丹利预计，随着产品创新以及供需关系变化，这一效率还将持续提升。
AI烧钱停不下来！谷歌首次赴澳发债，拟募资50亿澳元
美国科技巨头的AI“烧钱”潮正蔓延至全球债券市场，Alphabet成为首家进入澳大利亚债券市场发行澳元债券的超大规模云计算企业。
8月17日，据彭博援引知情人士，Alphabet正寻求在澳大利亚债券市场首次发行规模约50亿澳元的债券，以支持持续扩张的人工智能资本开支。该公司最快将于本周二公布初始定价指引，债券或于次日完成定价。
据此次交易授权承销行之一澳新银行（ANZ）声明，Alphabet拟发行4个期限的澳元债券，最长期限达到20年。
这并非Alphabet今年首次大举进入债券市场。今年以来，该公司已在美元、瑞士法郎、英镑、欧元、加拿大元和日元等市场接连发债。本月早些时候，Alphabet刚在美元市场完成250亿美元债券发行，2月还完成了一笔200亿美元交易。此外，公司今年还通过股权融资筹集了近850亿美元资金。
阿斯利康终止肺癌药物volrustomig临床试验，研发管线再遭打击
阿斯利康当地时间周一宣布，将终止一项在转移性非小细胞肺癌患者中评估实验性药物volrustomig联合化疗的III期临床试验。 这意味着这家制药巨头的研发管线再遭挫折，也进一步加大了市场对其药物研发进展的担忧。
这家英国制药巨头表示，在对试验数据进行计划中的阶段性评估后，独立数据监测委员会建议终止这项试验，公司据此作出了上述决定。该委员会认为，对于肿瘤中不含PD-L1蛋白的患者而言，volrustomig联合化疗方案很可能无法达到试验设定的两项主要目标，即延长无进展生存期和总生存期。
不过，与此同时，阿斯利康公布了另外两项肺癌后期临床试验的积极结果。其中，Tagrisso与Orpathys的联合疗法，以及与第一三共合作开发的Enhertu均达到了关键试验目标。
近期一连串研发失利已经令投资者信心受到打击。其中包括心血管疾病后期临床试验中，Wainua意外未能取得成功；乳腺癌药物camizestrant在美国因试验设计问题遭到监管机构拒绝；以及罕见病药物Ultomiris在后期临床试验中未能达到预期目标。
（文章来源：哈富证券）
