近期，AIDD（AI辅助药物设计）成为行业新催化剂，AIDD提升创新药的研发效率与资本回报率，压缩研发周期。全球创新药投资或将因此技术进步而继续增加，创新药产业链全面受益，尤其生命科学耗材的验证需求有望大幅提升。
2026年上半年，中国创新药出海交易延续高增长态势。据国家药监局数据，2026年上半年中国创新药对外授权迎来历史性爆发，累计交易总额约1100亿美元，体量已达到2025年全年总额的80%，创下历年上半年出海规模新高。Insight医药数据库显示，2026年1季度我国创新药出海共完成86笔交易，首付款合计57亿美元，同比增长78%；交易总金额达976.2亿美元，同比增长40%。交易数量、首付款、总金额分别达到2025年全年的57%、72%和69%，出海对外授权首付款和订单的持续落地，为创新药公司业绩超预期提供了直接支撑。
此外，药明康德等头部企业半年度业绩超预期并上调全年业绩指引，产业链景气度得到实质性验证。药明康德8月3日晚发布半年报，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；归属于上市公司股东的净利润110.8亿元，同比增长29.43%；此外全面上调2026年全年业绩指引：预计整体收入由513亿元-530亿元上调至585亿元-605亿元。
机构认为，此轮创新药板块的行情由两条逻辑共同支撑。第一，超预期业绩是政策托底与出海BD落地的双重作用结果：2026年4月发布的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》等分层定价规则在政策层面形成托底，创新药公司过去在研发条线上的投入通过业绩的反映确认回报，行业在经历产能出清后，企业优质条线接连完成 License out出海授权兑现，确认了反转拐点。第二，本轮行情的启动源于基本面良好的CXO龙头形成溢价和估值修复；国内CXO龙头出海授权数量与利润均实现规模增长后，市场形成“创新药对外授CXO属于高门槛的技术密集型标的”的共识，为溢价提供了充分支撑。此外，AI制药从技术概念逐步走向价值验证阶段，AI赋能成为创新药价值重估的重要因素，建议聚焦头部企业商业化落地进程、研发管线进程等。
机构认为，当前创新药产业政策、出海、业绩多重利好共振，AI赋能成为价值重估的重要因素。建议关注“业绩兑现+全球创新+产业周期”三条主线：
一是关注业绩兑现主线，2026年以来，中国创新药产业逐步进入价值兑现阶段，行业逻辑由过去依赖BD事件催化，转向海外商业化、临床数据兑现及持续收入贡献，近期海外龙头药企财报持续验证中国创新资产价值，MNC对于中国创新药的战略定位逐渐提升；
二是全球创新主线，CXO行业经历前期调整后，需求端逐步改善，同时，ADC、多肽、核酸药物等新兴技术路线快速发展，特色CDMO需求持续提升，具备平台能力和高附加值技术布局的企业有望率先受益；
三是产业周期主线，AI制药及生命科学技术突破推动产业趋势持续演绎，近期AI制药领域持续迎来产业催化，随着AI模型能力提升、数据积累完善以及研发流程逐步融合，AI在药物发现、临床开发及生命科学研究中的应用价值持续提升，生命科学工具、生物模型及实验平台等上游环节受益创新研发需求恢复，有望迎来长期成长。
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（文章来源：上海证券报·中国证券网）
