在波动剧烈的AI行情中，外资正转向波动更低、基本面更为稳健的中国台湾市场：外资时隔六周重回台股净买方，推动台股年内表现反超韩股。
业内汇编数据显示，外资上周转为台股的净买入方，终结连续六周的净卖出态势。本月迄今，外资累计净买入台股17亿美元；同一时间段内，外资在韩国股市净卖出62亿美元。
注：蓝色柱代表外资的台股净买卖金额，灰色区间对应8月外资转为净买入
韩国股市此前连续多月领跑亚洲年度表现，近日这一桂冠已拱手让予台股，不过两大市场年内涨幅均超50%。
下图对比两大市场自2025年末起的累计行情走势，可以看到经历7月市场急跌后，台股指数修复表现略优于韩股。
注：蓝色线为台湾加权指数Taiex，黑色线为韩国综合指数Kospi
上月，台股加权指数成分股12个月远期盈利预期上调9.5%；韩国综合指数成分股同期盈利预期上调7.4%。这是近一年来，台股盈利预期上调幅度首次超过韩国。
多项数据表明，在AI商业化尚未安全落地的背景下，投资者布局AI概念股时，会更倾向于选择波动更低、行业更多元的市场。
部分投资者认为，台股虽难以复刻韩国市场那种暴涨行情，但收益走势更为平稳，对杠杆交易的依赖度也更低。
美国资产管理机构GMO的投资组合经理Warren Chiang表示：“台湾企业的‘素质’十分优秀。该市场走势固然会随全球经济景气而动，但从基本面角度看，不存在过高风险。”
法兴银行的股票策略师Frank Benzimra指出，台湾科技板块以台积电这类晶圆代工厂为支柱，盈利的周期波动相对更小。
业内指出，韩国三星电子、SK海力士主导具有强周期属性的存储芯片领域；而中国台湾在科技硬件供应链布局更广，这一点或将成为其优势。
Warren Chiang表示：“iPhone的所有零部件，几乎都来自台湾。”
澳大利亚线上交易经纪商 Vantage Global Prime高级市场分析师Hebe Chen表示：“韩国市场杠杆交易与投机头寸规模更大，因此即便基本面并未出现实质性恶化，预期的小幅波动也会引发市场的大幅震荡。”
业内指出，韩股估值之前就一直低于台股，7月份的抛售进一步拉大两者差距，韩股估值折价率创下历史新高。
英资信托安本亚洲收益基金的高级投资总监、基金经理Isaac Thong称：“考虑到估值水平，韩国股市相对更具备吸引力，而台股进一步下行的空间相对有限。”
AI商业化落地
7月股市大跌刚过去不久，本周亚洲市场的小幅反弹能否持续、会在多大程度上改变投资者偏好，目前尚无定论。
法兴银行的Frank Benzimra表示：“这两大AI风向标市场的长期核心命题是AI商业化落地，这同时也是长期风险所在。”
归根结底，这两大亚洲科技核心市场的股票表现，一定程度上取决于AI行业的兑现能力：云厂商的高额投入能否产生回报，供应链景气势头能否延续。
（文章来源：财联社）
