8月10日，财政部与澳门特别行政区政府联合公告，中央政府将于2026年8月20日在澳门发行60亿元人民币国债。
公告指出，2026年是国家“十五五”规划开局之年，中央政府连续第五年在澳门发行人民币国债，凸显了中央政府对澳门经济适度多元发展及特色金融产业竞争力提升的有力支持。此次国债发行的期限结构更趋多元，有利于进一步完善常态化发行机制，为投资者提供更多安全稳健的人民币投资选项，对持续优化澳门债券市场生态、推动澳门与内地及国际市场互联互通发挥积极作用。
持续发行国债，为澳门债券市场注入了一剂“强心针”。联储证券研究院副院长沈夏宜表示，此次发行的意义不只是增加60亿元人民币债券供给，更重要的是以高信用等级的主权债券持续完善澳门债券市场的“基础资产”。一方面，国债常态化发行能够丰富澳门人民币资产供给和期限结构，为其他人民币债券发行定价提供基准，并吸引银行、保险、基金等专业投资者参与，带动承销、托管、交易等债券市场基础设施和金融服务生态完善；另一方面，也有助于澳门发挥连接内地与葡语国家等市场的区位优势，推动特色金融发展和经济适度多元。
回顾过往，中央政府2019年首次在澳门发行20亿元人民币国债，此后发行逐步常态化，2022—2025年发行规模分别为30亿元、50亿元、50亿元和60亿元，截至2025年累计发行规模达到210亿元。
从期限结构看，也由早期的中短期限逐步拓展至2025年的2年、5年和10年期。市场认购整体较为积极，其中2022年和2023年认购倍数分别为2.04倍和2.03倍，2025年认购总额进一步达到365.2亿元，约为发行规模的6.1倍。利率方面优势明显，如2025年发行的60亿元中，2年期30亿元，发行利率1.43%；5年期20亿元，发行利率1.55%；10年期10亿元，发行利率1.72%。
在中信证券首席经济学家明明看来，离岸人民币国债发行规模稳步抬升，期限持续拉长；认购整体热度较高，投资者涵盖港澳、东南亚、葡语地区机构，投资者结构持续多元化，显示境内外投资者对澳门人民币主权资产有着较强的配置需求。
对于推动人民币国际化进程，离岸人民币国债发行的意义同样重大。“其进一步完善了从人民币跨境使用到人民币资产配置再到人民币资金再投资的循环。”联储证券研究院研究员魏争解释道，人民币国际化不仅取决于跨境贸易结算规模，也需要足够丰富、流动性较好且具有不同期限的人民币金融资产来承接境外资金。离岸人民币国债持续发行，相当于增加全球投资者持有人民币的高信用等级资产选择，有助于提升人民币的储备、投资和资产配置功能。
更值得关注的是，在港澳常态化发行的人民币国债，已成为离岸人民币市场中不可或缺的流动性支撑。作为高信用评级的主权债，它不仅为其他离岸人民币债券提供明确的收益率参考，还带动了整个市场的产品创新和交易活跃度。
可以说，离岸人民币国债充当了市场的“稳定锚”。魏争指出，这主要体现在两个层面。价格锚上，主权国债覆盖更多期限并持续发行，可以逐步形成较完整的离岸人民币无风险收益率曲线，为金融机构、企业等其他人民币债券提供定价参照；资产锚上，在市场波动加大时，高信用等级、高流动性的人民币主权债券能够提供相对稳定的基础资产。
“随着发行从阶段性安排走向常态化，离岸市场人民币资产的可获得性和定价连续性提高，有利于增强国际投资者长期持有和使用人民币的意愿。”魏争表示。
（文章来源：北京商报）
