上证报中国证券网讯（记者刘一枫）4个月内多次举牌、合计持股占比攀升至20%，持股比例已超第一大股东，买方意在何为？
上证报记者梳理发现，水环境治理公司华骐环保近日在二级市场被连续举牌。仅7月以来，举牌方王根九家族持股比例连续突破10%、15%，截至7月31日，持股比例达到20%，公司发布详式权益变动报告书。
对此，记者致电华骐环保，公司相关负责人表示，公司生产经营、内部管理各项工作稳定运转，业务推进节奏平稳有序，股东权益变动情况将依法合规进行信息披露。
来者何为？
华骐环保于2021年登陆创业板，总部位于安徽马鞍山，是一家专业从事水环境治理的“环境4S专业服务商”，具备生物滤池（BAF）工艺技术及应用、智能污水处理装备智造、村镇污水及黑臭水体治理、医疗废水及伴生废气处理等水环境治理综合服务能力。
截至8月6日收盘，华骐环保股价报13.98元/股，总市值约18.47亿元，是典型的小市值公司。
根据华骐环保更新至2026年3月的股东名册，公司第一大股东为马鞍山市安工大资产经营有限责任公司（下称“安工大资产”），持股数为1863万股，持股比例14.1%，实际控制人为安徽工业大学。
在第二至第十大股东中，华骐环保自然人股东多达8名，持股比例在1.45%至2.8%区间，包括控股股东安工大资产的一致行动人郑俊、郑杰、刘光春、王健，王根九家族的王根九、王悦亦位列其中。
6月25日，华骐环保发布首次举牌公告，王根九家族四人合计持股比例触及5%举牌线。该家族自2026年3月起，通过二级市场集中竞价持续增持上市公司股份，且在本轮增持前，四名主体均未持有公司任何股份。据了解，王根九家族包括王根九、王凤仙、王健业、王悦四人，其中，王根九、王凤仙为夫妻，王健业、王悦为二人子女。
进入7月后，王根九家族进一步加速增持节奏，在二级市场持续买入华骐环保。截至7月31日，王根九、王凤仙、王健业、王悦四人合计持有公司2642.66万股，持股比例达20%，合计持股规模已超过安工大资产14.1%的份额。不过，后者及一致行动人表决权占比为25.8%，公司第一大股东及实际控制人尚未发生改变。
记者梳理发现，王根九家族自今年3月启动首笔资金买入，至7月底持股比例达20%，全部操作用时仅4个月，大额资金在7月集中流入。截至目前，王根九、王凤仙、王健业、王悦持股占比分别为9.32%、5.17%、2.72%、2.79%。从交易成本看，成交价格在10.3元/股至15.1元/股，若取区间中值测算，预估累计投入资金约3.4亿元。
华骐环保此前年报中曾数次提示控制权变动风险，公司表示，相对分散的股权结构可能引致公司控制结构的不稳定。为加强控股稳定性，公司股东王健、郑俊等六人与安工大资产签署了股份投票权委托协议和补充协议，王健、王一臻和裴士芳签署了承诺函，同意在持股期间内将所持股份的投票权委托给安工大资产行使。
来者何人？
公开资料显示，王根九现任安徽润丰投资集团（下称“润丰投资”）董事长，该公司成立于2007年，主要从事资本市场服务，经营范围包括对高科技、房地产、矿山、矿产品加工、设备制造加工业进行投资等。此外，王根九在合肥创办了安徽中科庚玖医院。
根据百度百科信息，出生于1968年的王根九还与高校渊源颇深。2009年，他向中国科大捐赠500万元设立“根九量子讲座教授”基金和“根九助学金”；2018年，其再度向中国科大捐赠6000万元支持医学学科发展；王根九还曾代表润丰投资与安徽理工大学交流，拟向该校教育发展基金会捐赠5000万元。
与资本市场的深度关联，则源于王根九早年押注国盾量子的一笔投资。公开资料显示，王根九曾任国盾量子前身量通有限董事；2016年量通有限股改后，润丰投资晋升为国盾量子第三大股东；2020年，国盾量子在科创板上市，发行前润丰投资、王根九、王凤仙三方合计持股11.54%。
2021年国盾量子股份解禁后，王根九及其关联方一路减持。2021年至2023年，其公开披露的累计减持金额超4亿元。截至2026年一季度，润丰投资已退出国盾量子前十大无限售条件股东名录。
从标的选择上看，本次举牌的华骐环保正在经历转型改革。2024年至2025年，公司归母净利润分别亏损4173.16万元和3974.62万元；2026年一季度，公司依然未能扭亏，净利润亏损301.87万元。华骐环保在年报中表示，当前公司正推进向产品化公司转型升级，同时积极布局新能源赛道，储能与氢能业务均取得重要进展。
本次也并非华骐环保首次遭遇外部资金举牌。2023年底至2024年5月，投资人罗江涛、辛城等联合多家拉萨企业作为一致行动人，持股比例达5.23%。但该次举牌因信息披露不及时，被安徽证监局出具警示函。2024年11月，相关方主动减持，将持股比例降至5%以下。
王根九家族在详式权益变动报告书中表示，基于对华骐环保发展前景与投资价值的认可，综合考虑自有资金投资安排，通过集中竞价交易方式增持公司股份；未来12个月内将根据市场整体状况及公司股价等因素决定是否继续增持或减持。
来者何意？
纵观资本市场，通过二级市场举牌谋求控制权的现象并非个例。
2019年，同为高校背景的华中数控被“卓尔系”资金在短时间内连续举牌，持股比例达到20%，超过华科大产业集团19.06%的比例，成为第一大股东；同年11月，华中数控完成董事会提前换届，公司控股股东和实控人正式变更。
“通过二级市场拿到上市公司控制权在法理上完全具备可能性，现实中也存在实践案例，如果能够通过实际支配上市公司股份表决权能够决定董事会半数以上成员选任，即可认定为取得公司控制权。”国联民生投行部保荐代表人吴超表示。
2021年，西藏景源通过二级市场连续举牌一举成为皖通科技第一大股东，并在股东大会时调整公司董事席位，逐步掌控经营、人事、财务权限，皖通科技原控股股东南方银谷阵营则持续减持，最终退出控制权博弈。
上海樘樾投资管理股份有限公司基金经理訾金山认为，举牌只是入场，买方后续一般分为财务投资、谋求董事会席位、争夺控制权等不同程度的介入方式谋求获利。“无论是后续发起要约收购、协议转让还是通过定增方式扩大持股比例，大比例举牌后，买方手上‘筹码’明显提升。”他说。
“法律并未限制买方通过二级市场收购上市公司控制权，但过程中需注意举牌时应符合《上市公司收购管理办法》等信息披露要求，防止内幕交易等违法违规行为。”上海市锦天城律师事务所合伙人张宽对记者表示，实操中受各种因素影响，可能会导致举牌成本不可控。
“在实践中，股权分散往往是这类公司被举牌的核心原因，股东之间诉求冲突时，还可能产生内斗。”訾金山说，东方银星、新华百货以及万科宝能之争，均为因二级市场举牌引发控制权之争的典型案例。以东方银星为例，彼时豫商集团、银星集团各自联合一致行动人增持，双方持股均逼近29.9999%，距离30%要约收购红线仅一步之遥。
张宽表示，二级市场举牌收购往往是买方与上市公司现有股东或管理层未事先沟通，短期内容易引发股价波动；若后续股东之间分歧较大，或将导致公司重大事项决策陷入僵局。他建议，上市公司应强化股东沟通工作，严格落实信息披露要求，切实保障中小股东的合法权益。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
