深圳商报·读创客户端记者钟国斌
8月3日，5年期人民币国债期货在香港交易所正式挂牌上市，首个近月合约（9月合约）开盘报106.685元。作为离岸市场首只以中国国债为基准的场内利率衍生品，该产品的推出被视为补齐离岸人民币利率风险管理工具链的“重要一环”，将进一步增强人民币资产吸引力。
中国证监会主席吴清在上市仪式致辞中表示，此举是两地金融务实合作的重要里程碑，将进一步满足国际投资者风险管理需求，助力香港强化全球离岸人民币业务枢纽功能。当前国际投资者持有中国债券规模达3.2万亿元，利率风险管理需求日益迫切。自境外投资者参与境内国债期货交易落地以来，两地监管及市场机构在规则对接、市场组织、风险防控等方面完成周密筹备，推动本次国债期货在港上市水到渠成。该产品将为国际投资者提供高效利率风险管理工具，促进两地国债期现货市场联动，健全国债收益率曲线，提升外资配置中国债券资产的便利性与稳定性。
近年来，中国债券市场相继被纳入国际主流债券指数，境外机构持有人民币国债的规模持续增长。据中国人民银行上海总部发布的最新数据显示，截至2026年6月末，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.20万亿元，庞大的持仓规模催生了强烈的利率风险管理需求。
港交所固定收益及货币产品发展部高级副总裁周兆平表示，“满足这一需求是港交所推出国债期货的一个基本出发点。国债期货是非常高效的利率风险管理工具，对于持有人民币资产或负债的投资者而言，它可以在不改变底层资产负债结构的情况下，通过国债期货进行相关的利率风险管理。”
合约内容显示，本次推出的五年期国债期货相关产品主要是境内发行的五年期国债，合约金额为50万元，合约月份为最近的两个季度，交易时间为上午9时30分至下午4时30分，结算货币为人民币，交易费用为5元，自产品推出之日起至2027年7月30日，所有市场参与者均可享有交易费五折折扣。
周兆平介绍，国债期货通常有五大优势和特征：一是有效的风险管理工具，交易者可利用国债期货快速调整利率风险敞口，在无需大幅改变资产负债结构的情况下，有效管理利率风险并降低操作成本；二是多元化投资者群体，覆盖不同背景及类型的市场参与者，满足多种交易需求；三是低交易成本，国债期货采用保证金交易机制，有助于降低套期保值成本及交易成本；四是高流动性，标准化合约及中央订单簿交易机制有助于提升产品流动性，有助于提升价格发现效率；五是低信用风险，中央对手方结算有效降低交易对手风险。
展望未来，香港市场5年期人民币国债期货的推出，不仅有助于丰富离岸人民币产品生态圈，也为人民币资产的全球配置属性增添重要砝码。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，5年期人民币国债期货推出后，投资人民币固定收益产品的境外机构投资者将能够更加便捷地进行风险管理，进而有助于提升中国债券市场对全球投资者的吸引力。
（文章来源：深圳商报·读创）
