周二盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数多数上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.68%，道指期货涨0.76%，标普500指数期货涨0.13%。
大宗商品方面，布伦特原油下跌1.62%，报84.48美元/桶；WTI原油下跌1.44%，报81.42美元/桶。现货黄金下跌1.16%，至每盎司4,029.07美元。现货白银下跌1.94%，报57.27美元。
个股方面，明星科技股盘前集体下跌，美光科技大跌逾6%，AMD、英特尔、阿斯麦跌逾4%。
光通信概念集体下跌，康宁盘前发布业绩后一度跌超18%，AAOI、ALAB跌超5%。
随着投资者对人工智能(AI)热潮能否持续的担忧不断升温、市场情绪持续恶化，全球芯片股票周二遭遇进一步抛售，韩国基准股指韩国综合指数(Kospi)下跌逾10%，一度触发韩国交易所20分钟交易暂停机制。日本芯片权重较高的日经225指数下跌约4%。此次下跌反映出市场对AI建设周期中股票仓位过度拥挤以及企业债务水平上升的担忧正在加剧。英伟达(NVDA.US)新一轮规模超过7500亿美元的相关交易，进一步引发了市场对于AI需求是否被人为推高的担忧。
热点要闻
美联储鹰派转向被低估?城堡证券逆势押注本周或意外加息，以强化抗通胀信誉并打破前瞻性指引“枷锁”
美联储将于当地时间7月28日至29日(即本周二、周三)召开议息会议，并将在周三发布利率决定。市场普遍预期美联储将维持基准利率不变。然而，城堡证券预计，美联储将在本周提高利率——这一出人意料的举措将增强美联储主席凯文·沃什在应对通胀问题上的信誉。
该公司宏观策略主管弗兰克·弗莱特在一份报告中表示，周三加息25个基点将强化沃什反复强调的恢复价格稳定的承诺，同时也表明政策制定者不再依赖提前向市场明确传递每一次政策行动的信号。弗莱特表示，“市场可能再次低估了美联储政策立场转向鹰派的程度”，本周加息“将明确结束前瞻性指引时代”，同时进一步凸显美联储的独立性。
关键时刻惠誉也来泼冷水：AI市场回调正成为全球主要信用风险
国际评级机构惠誉警告称，AI热潮及其可能引发的市场回调，正逐渐成为全球信用市场的一大风险。随着科技股估值高企、AI投资规模创下新高，而未来收益前景仍存在较大不确定性，市场担忧情绪也在持续升温。
惠誉在最新发布的《第三季度全球风险展望》中表示，当前全球信用环境主要受到两大短期风险主导：一是AI相关市场回调风险不断累积；二是美国与伊朗冲突持续带来的不确定性。
惠誉呼应了近期多家国际机构的警示，认为AI热潮已与全球经济增长及资本市场表现，尤其是美国资本市场，日益深度绑定，一旦市场出现大规模抛售，相关风险将显著放大。惠誉表示："AI投资规模已经达到足以使整体经济和整个资本市场都面临回调冲击的程度，因此相关风险敞口相当可观。"
除AI之外，地缘政治风险仍是另一项主要担忧，尤其是在近几周美国与伊朗冲突再度升级、霍尔木兹海峡重新关闭之后。惠誉预计，2026年全球经济增速将放缓至2.4%，并预计美国今年年底通胀率将达到3.7%，主要反映能源价格上涨带来的影响。
芯片股跌出“机会”了吗？机构泼冷水：AI交易仍拥挤，抄底时刻未到
全球芯片股再度遭遇抛售，但基金经理警告称，现在抄底仍为时过早。
7月28日，GAM全球股票主管Paul Markham表示，当前市场资金仍高度集中于AI和科技股，“现在确实有太多人站在同一边”，意味着拥挤交易尚未充分释放，板块调整可能仍未结束。他建议投资者继续保持科技股敞口，但适当降低仓位，等待更好的加仓机会。
半导体板块周二跌势进一步扩大。一方面，投资者开始重新评估AI投资热潮能否支撑当前高企的板块估值；另一方面，市场对行业竞争格局变化的担忧升温，进一步加剧了芯片股抛售压力。在估值压力与情绪转弱的共同作用下，全球半导体板块承压下行。
不过，Markham认为，短期波动并未改变AI产业的长期投资逻辑。他表示，SK海力士等部分AI相关企业基本面依然稳健，随着利润率持续改善、产品定价能力增强，市场仍有理由给予这些公司更高估值。
美股聚焦
康宁美股盘前暴跌18%！Q2营收利润双超预期，但Q3收入指引不够“惊喜”
康宁（Corning，GLW）公布2026年二季度财报，整体表现强劲：核心销售额47.4亿美元，同比增长17%，高于市场预期的46.1亿美元；调整后每股收益0.78美元，同比增长30%，同样高于市场预期的0.76美元。按GAAP口径，公司二季度销售额45.1亿美元，同比增长17%，摊薄每股收益0.64美元，同比增长19%。
AI相关需求仍是最大亮点。二季度光学通信业务销售额20.7亿美元，同比增长32%，其中企业网络业务增长65%，公司称生成式AI相关产品销售增长“显著更快”。财报期内，康宁还与亚马逊、英伟达分别宣布长期合作，进一步强化其在AI数据中心光纤、光缆和光连接领域的增长叙事。
盈利能力也在改善。二季度康宁核心毛利率为39.6%，同比提升120个基点；核心运营利润率20.9%，同比提升190个基点；调整后自由现金流达到14.2亿美元，明显高于去年同期的4.51亿美元。核心ROIC升至14.9%，较去年同期提高180个基点。
不过，财报公布后，康宁美股盘前一度大跌超18%。从财报本身看，二季度收入和利润均好于预期，市场压力主要来自三季度收入指引不够强：公司预计三季度核心销售额49亿至50亿美元，市场预期约50亿美元，指引上限仅与预期持平，中值略低于预期。考虑到近期AI光通信、亚马逊和英伟达合作已经推高市场期待，投资者可能原本希望看到更明显的“beat and raise”。因此，这次下跌更像是高预期下的短期预期差，而非财报全面转弱。
Meta携手贝莱德开发140亿美元数据中心，AI基建融资成本持续攀升
Meta与全球最大资产管理公司贝莱德周二宣布，双方将成立一家合资企业，开发并运营位于美国得克萨斯州埃尔帕索的数据中心园区，该项目开发成本约为140亿美元。美股盘前Meta股价上涨近0.4%。
在人工智能(AI)基础设施竞赛持续升温之际，前所未有的投资规模正促使科技巨头通过发行规模达数百亿美元的债务融资，或引入贝莱德等大型资管机构提供外部资本支持。
Meta表示，由贝莱德管理的基金将在该合资企业中持有80%的股权，Meta保留剩余20%的权益。贝莱德不仅能够提供大规模资金支持，还拥有丰富的基础设施投资和私募融资经验，可帮助关键数据中心项目快速落地。
Meta将以价值约23亿美元的土地和在建工程资产入股，贝莱德则出资约49亿美元现金，并通过债务融资筹集部分项目资金。此外，贝莱德还将向Meta支付10亿美元现金，以完成双方最终80∶20的股权安排。
根据美国银行全球研究的数据，截至7月初，今年AI相关企业发行的新债规模已达到2700亿美元，几乎是2025年全年融资总额的两倍。
三天传出多笔大交易 ：英伟达进入“左手出资、右手卖芯片”的循环局？
短短三天内，市场接连传出多则有关英伟达算力生态交易的消息，包括最高500亿美元的得州租约、为OpenAI租赁担保和采购融资、50亿美元入股SSI等。市场担忧，英伟达借助资金与信用深度绑定AI算力生态，但这套循环融资扩张模式可能引发连锁风险。
有媒体今日报道，英伟达近期已签署最高500亿美元的租约，整租位于得克萨斯州的Beacon Point数据中心园区。媒体披露，该数据园区机房将部署数十万颗英伟达GPU。
该园区由美国AI基础设施运营商Hut 8开发，参照英伟达自研DSX参考架构打造，基于英伟达软硬件体系统一规划算力、网络、供电及冷却系统，总装机容量达1吉瓦。
业内指出，这份最高500亿美元租赁承诺，不同于Hut 8此前披露的价值196亿美元的15年期基础合约，是含续租权在内的潜在总额上限。
英伟达的租约是Hut 8低成本推进项目的关键。凭借英伟达信用背书，Hut 8今年发行的43亿美元项目债券获得穆迪投资级认证，融资成本只比英伟达自身发债成本高出一个百分点，大幅压低了项目利息开支。
波音Q2营收现金流回暖，但巨亏再现，“空军一号”项目拖累盈利
7月28日，波音公司公布2026年第二季度财报，营收与现金流双双回暖，但盈利端远不及预期。
受商业飞机交付加速推动，公司二季度营收达到246亿美元，同比增长8%；自由现金流达到6.31亿美元，远超市场此前预计的约3.31亿美元流出。强劲的现金流表现延续了波音在多年危机后修复资产负债表的进程，公司维持全年自由现金流10亿至30亿美元的指引不变。
不过，盈利端仍面临较大压力。当季GAAP每股亏损为0.67美元，核心每股亏损0.76美元，净亏损达4.28亿美元，远高于市场预期的调整后每股亏损约0.28美元。其中，VC-25B总统专机（“空军一号”替代机）项目单季再增2.8亿美元亏损，累计超支逾30亿美元。
订单层面表现亮眼。截至季末，全球积压订单达创纪录的7150亿美元，其中商业飞机积压超过6200架，对应订单价值5967亿美元；当季新增净订单246架，客户包括大韩航空、达美航空及SMBC资本，范堡罗航展进一步充实订单储备。
波音CEO奥特伯格表示，公司运营趋于稳定，认证项目按计划推进，“更好的波音正在出现”。但他同时提醒，在开发项目尚未全部完成前，仍存在不确定性，需持续强化质量管控和生产体系。
（文章来源：哈富证券）
