上证报中国证券网讯随着2026年基金二季报披露完毕，券商资管旗下公募产品持仓、规模变化及后市研判也同步揭晓。截至二季度末，东方红资产管理、华泰证券资管公募基金管理规模超过或接近2000亿元，组成行业第一梯队；国泰海通资管、财通资管、中银国际证券的管理规模超过或接近1000亿元。上述5家券商的管理规模在目前已披露数据总和中的占比接近75%，头部效应进一步凸显。
券商资管“马太效应”持续强化
今年二季度，券商资管公募赛道“马太效应”持续强化，资金持续向具备成熟主动管理体系的头部机构集中。
从已披露的数据来看，截至2026年二季度末，东方红资产管理以2171.16亿元的公募基金管理规模，继续稳坐券商资管公募业务头把交椅；华泰证券资管管理规模为1955.63亿元，排名第二；国泰海通资管、财通资管管理规模均超1000亿元，中银国际证券管理规模996.86亿元，逼近千亿元。
从业务结构来看，不同券商资管公司各具特色。截至二季度末，东方红资产管理在管公募基金产品中，非货币市场型基金管理规模1697.32亿元，占比78.18%；财通资管、中泰资管的非货币市场型基金占比分别为80.88%、85.66%。而部分券商资管公司则更侧重货币市场型基金布局，华泰证券资管货币市场型基金管理规模达1694.94亿元，占比86.67%。
东方证券非银金融首席分析师张凯烽预计，2026年上半年证券公司资管产品总规模达到7.06万亿元，同比增长15%，较2026年一季度末增长5.9%。资本市场活跃度提升带动客户资产配置需求增长，叠加各类资管产品净值改善，证券公司资管规模延续恢复态势，预计2026年上半年上市券商资管业务净收入约289.6亿元，同比增长35.9%。
布局硬科技赛道产品收益高
今年二季度，A股市场走势分化，科技股表现“一骑绝尘”，一批聚焦硬科技赛道的产品斩获亮眼收益。财通资管、国泰海通资管、东方红资产管理旗下多只基金单季净值涨幅超50%。
其中，国泰海通资管旗下的多只公募基金产品，在报告期内大幅跑赢业绩基准。国泰海通创新成长混合A、国泰海通领航成长一年持有混合A、国泰海通新材料混合A等多只产品上半年净值增长率超80%。
以国泰海通创新成长混合A为例，二季度净值增长率达75.64%，上半年净值增长率89.67%。从持仓来看，组合高度集中于硬科技主线。其中91.62%的股票资产聚焦于制造业与信息传输、软件和信息技术服务业，合计占比超90%，凸显对科技赛道的高强度配置。前十大重仓股中，寒武纪、中科飞测、海光信息、华海清科等国产算力与半导体设备企业占据绝对主导。
聚焦先进制造行业的东方红先进制造混合A同样表现亮眼，净值增长率单季上涨57.40%，过去一年上涨82.59%。从持仓来看，自去年下半年开始，该组合增加了对于自主可控方向、有利于促进社会科技进步行业的配置，在近期市场调整中，也增加了该方向的持仓。
东方红资产管理基金经理郭乃幸表示，当前，我国经济转型呈现良好趋势，代表未来发展方向的高科技和先进制造领域的亮点层出不穷，未来这些领域会持续出现投资机会。
非AI公司进入可投资区间
展望后市，一方面，券商资管普遍看好科技主线的中长期表现，但当前中证TMT指数估值已经攀升至历史高位，板块整体的潜在风险正在积聚；另一方面，非AI行业中会出现越来越多的风险收益比具有吸引力的品种，可以开始深耕，适度布局。
财通资管认为，中期来看，一方面AI景气持续维系高位，无论从Tokens调用量、还是海外模型巨头今年ARR（年度经常性收入）持续上修，都显示AI产业趋势具有较强的确定性；另一方面国内政策边际变化不大。因此，半年报后可能迎来本轮“高切低”的再平衡结束，市场在四季度可能重回AI主线。同时，考虑到ETF资金流出告一段落，“兜底筹码”充裕，市场大幅下行风险或较低。
东方红资产管理基金经理周云在二季报中提到，AI本身可能没有泡沫，但部分AI相关的股票泡沫严重，主要表现在技术壁垒没有那么高的话很难长期维持高盈利。所以关注与AICapex相关的新技术、新环节的公司是一个比较好的选择。
周云认为，在AI以外，有很多公司都进入了可投资的区间，包括部分传统制造业、大众消费品企业、周期性行业等，尽管这些公司与当前的AI叙事格格不入，但拉长时间来看的话，大概率还是有机会获得不错的回报。
除了具备景气优势的科技主线外，财通资管表示，下半年也可以关注其他的潜在低位布局机会。一是重新关注红利相关机会，以险资为代表的长线资金重新逐步增加高股息的配置比例；二是基本面恢复至拐点右侧的链条，包括储能、锂电等；三是处于周期底部或回升阶段的绩优方向，包括出口链、周期（化工、有色、券商）、部分新消费和服务消费等。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
