公募基金2026年二季报显示，截至二季度末，公募对科技股的配置力度史无前例。在公募主动权益类基金前50大重仓股中，AI相关科技概念股高达41只。余下的9只标的包括，新能源领域的宁德时代和阳光电源，以及创新药领域的恒瑞医药和药明康德，还有腾讯控股和立讯精密。真正的非科技概念标的仅有贵州茅台、美的集团和紫金矿业。
从基金持仓市值来看，排名前5的是中际旭创（1366.21亿元）、新易盛（1366.21亿元）、东山精密（674.06亿元）、寒武纪（647.14亿元）、宁德时代（555.19亿元）。而贵州茅台已退居公募第30大重仓股。过往公募前50大重仓股中的“常客”——中国平安、招商银行、万华化学、海螺水泥、长江电力等白马龙头股，如今了无踪影。
另据广发证券测算：截至6月30日，公募基金对电子单个一级行业的持仓占比达43.4%，超配约20个百分点；电子与通信两大行业合计持仓占比接近60%。
毋庸置疑，科技股备受追捧，背后有产业趋势的硬逻辑支撑。近年来，AI产业景气度持续上行，AI算力投资拉动了高速光模块需求，AI芯片与存储的国产化逻辑亦形成有力支撑。从行业动向看，中美都在发力算力基建投入，政策端和产业端的信号密集而清晰。从业绩表现看，不管是光模块龙头公司，还是半导体设备公司，营收和净利润均表现亮眼。
从今年二季度的资金流向看，大量资金持续从景气偏弱板块流出，持续涌向AI相关产业链，最终形成基金重仓股名单被科技标的“霸屏”的局面。
对于资本市场来说，资产价格永远围绕基本面与资金供需实现动态平衡，当机构重仓一个行业持续获得远超市场平均水平的超额收益，该行业估值不断抬升，筹码持续拥挤，一旦预期发生边际变化，调整压力便会快速显现。从7月以来的市场走势看，不少个股就遭遇了调整。
需要说明的是，在经过过去3周的调整之后，市场或已重新回归到再平衡状态。不可否认，以AI为代表的人工智能行业，未来还有非常大的发展空间，但追寻伟大梦想的道路可能仍是曲折的。对于投资者而言，憧憬于伟大的梦想是不够的，还要深刻理解抵达成功彼岸过程的复杂性。
（文章来源：上海证券报）
