全球市场
港股市场：7月23日，港股三大指数上涨，恒生指数、国企指数分别收涨1.28%及1.23%，恒生科技指数涨0.65%。
盘面上，作为市场风向标的大型科网股集体上涨，美团、百度、小米、阿里巴巴表现强势；大金融股同样表现活跃，中信银行涨3%，中国人寿涨2.88%；铝、铜、黄金股等有色金属股全天维持强势行情，珠峰黄金飙涨超19%大幅领先，中国铝业涨超6%；中国重汽大涨超10%领衔重型机械股上涨，内房股、建材水泥股、濠赌股、风电股、锂电池股普遍上涨。
另一方面，存储芯片股高开低走多数承压，华虹宏力跌7.5%，兆易创新跌4.2%；光通讯概念股、PCB概念股跟跌，手机产业链股、乳制品股、影视股全天表现萎靡。
美股盘前：三大股指期货下跌，纳斯达克100指数期货跌0.49%，标普500指数期货跌0.41%，道指期货跌0.43%。
谷歌盘前跌逾4%，自由现金流数十年来首次转负，上调全年资本开支；特斯拉跌逾6%，Q2营收大增26%但盈利降18%远逊预期；现在服务公司涨近8%，Q2营收增长24%，上调全年订阅收入展望。
受益科技巨头不断扩大的资本支出，存储概念走高，SK海力士涨近7%，美光科技盘前涨超3%，闪迪涨超1%。
商品市场：截至发稿，WTI原油涨4.1%，报90.39美元/桶；布伦特原油涨3.09%，报92.97美元/桶。现货黄金跌0.96%，报4090.52美元/盎司；现货白银跌1.68%，报58.691美元/盎司。
港股成交额前二十
南向资金
南向资金今日净卖出港股42.26亿港元。南向资金今日成交额973.50亿港元，港股大市成交2334.80亿港元。南向十大成交股中，美团-W、智谱、澜起科技分别获净买入6.42亿港元、4.94亿港元、1.05亿港元。盈富基金、腾讯控股、阿里巴巴-W分别遭净卖出25.19亿港元、15.40亿港元、10.96亿港元。
热点要闻
沃什时代的美联储太难猜！临近FOMC，市场仍无法确定下周的政策走向
距离美联储下次议息会议仅剩数日，市场对其政策走向的判断却依然高度分歧——这在近年来极为罕见。利率互换市场显示，交易员目前预计美联储在7月29日会议上加息25个基点的概率约为30%，维持利率不变的概率约为70%。
这一不确定性的直接影响已在债券市场显现。对于押注美联储动向的交易员而言，猜对将获得更丰厚的回报，猜错则面临更大的损失。利率互换市场目前已完全定价9月加息25个基点，并隐含明年3月前累计加息逾两次。
值得关注的是，经济学家群体对下周会议结果的判断远比交易员确定。据彭博对76位经济学家的调查，所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日的会议上维持基准利率于3.5%至3.75%区间不变。
通胀顽疾未除、油价因地缘冲突骤然攀升——在沃什主导的"不透明时代"，不确定性或将成为新常态。
AI用电太猛引民众抗议？特朗普发起倡议：数据中心付更高电费！
在AI热潮推动美国科技巨头大举兴建数据中心之际，数据中心的巨额电力消耗正引起越来越多美国民众的不满。
据白宫官员透露，美国总统特朗普将于美东时间周四发起一项非约束性倡议，要求数据中心为运行人工智能模型所需的电力支付更高费用，希望借此平息美国民众抗议AI数据中心建设的反对浪潮。
近200家实体响应了上述倡议，其中包括NextEra Energy、杜克能源(Duke Energy)等能源公司、Equinix和Digital Realty等数据中心服务商。
谷歌、特斯拉双双现金流转负，对于AI交易意味着什么？
谷歌母公司Alphabet与特斯拉在本轮科技财报季率先亮相，却共同传递出一个令市场不安的信号：激进的AI资本支出正在吞噬现金流，而收入超预期的亮眼表现，已不足以安抚投资者的担忧情绪。
两家公司均在最新季度录得负自由现金流，并同时警告资本支出将进一步攀升。财报发布后，特斯拉盘后股价下跌4%，Alphabet跌近3%。这一市场反应表明，投资者对AI投资回报的耐心正在经受考验。
科技巨头财报季才刚刚打响，这一幕或许是不祥的前兆：下周，Meta、微软、亚马逊和苹果将陆续公布业绩，投资者将密切关注它们是否同样难逃现金流压力。
对冲基金经理Russell Clark：美债是比AI更大的投机泡沫，AI巨头烧钱是为“防住马斯克”
当所有人盯着AI泡沫时，对冲基金经理Russell Clark却把矛头对准了一个更庞大的炸弹——美国国债，他预测10年期美债收益率将飙升至10%。并揭示科技巨头天价AI投入的真实动机：不是赌AI的未来，而是防御性地保护已有商业护城河。与此同时，私募信贷的沉默危机正在蔓延。
在AI资本支出的问题上，Clark给出了一个与主流叙事截然不同的解读。"真正的问题在于，埃隆·马斯克通过SpaceX，实际上是在表明：我也想进入人工智能领域。我生产计算设备，而且我有办法制造出更便宜的计算装置。"
他认为，这才是谷歌、微软、亚马逊等科技巨头疯狂砸钱的真实动机——不是赌AI的未来，而是防御性地保护已有商业护城河。
炒币的都去炒股了？韩国加密货币交易量已骤降至韩股成交量的约1%
7月1日至21日，韩国五大虚拟资产交易所日均交易量为5978亿韩元，占Kospi日均交易量的1.59%。
今年以来，加密货币市场交易量占Kospi市场的比例一直在下降，从1月的11.29%到3月和4月的约6%，再到5月的约2%。
这一现象主因是比特币价格波动、资金流向股市、投资转向海外交易所等。
公司新闻
AMD新服务器将挑起新竞争，美银称或影响CPU衡量标准
AMD在周三和周四两天举行 Advancing AI 2026 活动，其可能将就EPYC服务器作出更详细的展望，进而对英伟达构成直接挑战。美国银行预计这场活动不会是两家公司的基准测试对比，而是会确立业界的衡量标准。
美银曾在一份报告中预测，由于英伟达与AMD的直接竞争，服务器CPU市场规模到2030年将达到1700亿美元，约为当前水平的四倍。
美银分析师Vivek Arya指出，投资者最关心的问题是人工智能需要更高的时钟频率还是更多的核心数量，英伟达和AMD分别代表了这两种不同的技术方案。
英伟达主张更快的单核频率，理由是能降低工具调用、任务切换、串行计算的延迟；AMD的观点则是并发和整机架吞吐能力至上，计划在固定功耗和机架空间内塞入更多核心和线程。
美国银行并没有预测谁会是赢家，但其指出，无论哪种衡量标准能够获得超大规模数据中心和企业买家的认可，其都将有效地设定未来CPU投资的性能标准。
转换额度耗尽！SK海力士ADR套利窗口锁死，此前价差一度高达51%
SK海力士美国存托凭证与韩国本地股之间的巨大价差，短期内将无从消弭。周四，韩国证券存管机构（KSD）明确，SK海力士将本地股转换为ADR的比例上限设定为总股本的2.5%，且该额度已在7月10日完成的265亿美元ADR发行中全部耗尽。
KSD首席执行官Rhee Yunsu在接受电话采访时表示，除非现有ADR持有人将手中凭证转回韩国股票、腾出额度，否则投资者目前无法将首尔上市股票转换为ADR。
这一结构性约束意味着，正常的跨市场套利机制实际上已被封堵。SK海力士ADR相对韩国本地股的溢价一度高达51%，截至周三仍维持在约33%的高位。转换通道受阻，令这一价差存在长期持续的可能，并在市场上催生出一系列替代性布局策略。
SpaceX大幅跌破IPO价？木头姐力挺：或成为“全球历史上最重要的公司”！
尽管SpaceX的股价已大幅跌破IPO价格，但华尔街明星基金经理、方舟投资的掌门人凯茜伍德（Cathie Wood）依然力挺称，这家航空航天和卫星网络先驱公司有可能成为“全球历史上最重要的公司”。
方舟投资当日通过多个ETF购入SpaceX股票共计购买121384股，按SpaceX当天收盘价115.26美元计算，投资总额约为1400万美元。
SpaceX股票在上市后前三日大幅上涨，但随后就出现了猛烈的回调，目前其股价已较峰值下跌约49%至115.26美元，较IPO价格135美元低约15%。
段永平：十年内大概率不会卖泡泡玛特，计划卖出SpaceX与特斯拉Put
23日，在社交平台上有用户向知名投资人段永平提问，“阿段不会要减点泡泡玛特仓位去买马斯克的SPACE X吧？”
对此，段永平回应表示，“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的。不过，我的水果（苹果）已经比较成熟了，刚刚被 call（看涨期权被履约）走了一些（买了 t-bill（美国短期国债）了）。虽然现在价格比call走的价格还要低一点点，但这个价位我并不是很想买入。前几天我已经卖了一些 MU（美光科技）的 put（看跌期权），这几天我会卖点 SpaceX， 特斯拉的 put 的，还有 PLTR（Palantir，帕兰提尔）也会卖点 put。AI是不容被忽视的，努力理解中……”
他还表示，“我想我还会增加一些 Google（谷歌），有机会还想增加一些 BRK.B（伯克希尔·哈撒韦B类股）。我应该还会保持我的 NVDA（英伟达）体量，就是put到期后会继续卖put的意思。”
派拉蒙1100亿美元收购华纳兄弟获欧洲有条件批准，美国本土阻碍重重
派拉蒙天空之舞以1100亿美元收购华纳兄弟探索的交易于周三获得欧盟反垄断批准，但该交易在美国本土仍面临法院禁令、编剧工会诉讼等多重障碍。
作为欧盟的反垄断执法机构，欧盟委员会有条件批准了派拉蒙与华纳兄弟的交易。前提条件是派拉蒙承诺终止与环球影业在欧洲的电影发行合资企业——联合国际影业（United International Pictures），且终止时间限定在交易完成后的13个月内。
此外，派拉蒙还承诺未来10年内不与环球在欧洲进行任何电影发行合作，且不会将华纳兄弟的院线电影转移至自有发行商。
财经日历
（文章来源：哈富证券）
