科技股投资主线下，成长赛道基金规模持续增长，带动一批头部基金经理崭露头角。
据Choice统计显示，截至二季度末，易方达基金基金经理郑希、财通基金基金经理金梓才、华商基金基金经理张明昕管理的主动权益基金规模分别达到578.87亿元、565.49亿元、557.42亿元。
基金二季报的披露，曝光了头部基金经理的投资方向。
郑希看好四大方向
截至二季度末，郑希合计管理4只基金产品，管理规模合计超过578.87亿元，较去年末增长了160.52%。其中，易方达信息产业混合规模达到211.44亿元，易方达全球成长精选混合（QDII）、易方达信息行业精选股票规模均超过100亿元。
上述基金重点投资AI产业链，包括光通信、国产算力、MLCC、半导体等板块。新易盛、中际旭创、源杰科技等A股公司出现在易方达信息产业混合、易方达信息行业精选股票前十大重仓股名单。
易方达信息产业混合前十大重仓股
易方达全球成长精选混合（QDII）持有上述A股公司的同时，还投资了不少芯片制造、存储、半导体设备等海外龙头。截至二季度末，易方达全球成长精选混合（QDII）持有铠侠、台积电、拉姆研究的仓位较重，占基金资产的比例均超过6%。
易方达全球成长精选混合（QDII）前十大重仓股
谈及细分行业，郑希主要看好四大领域：
一是大模型。进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效的生产力工具。顶尖大模型公司成为新的商业流量入口，AI大模型企业逐步取代原互联网企业，成为新的科技产业主导者；
二是AI Capex（资本开支）产业链。AI Agent在二季度加速商业化落地，AI ARR（年度经常性收入）进入爆发周期，AI投资回报率大幅提升，使得大模型公司的盈利拐点大幅提前。全球AI数据中心加大投资，产业链景气度大幅提升。AI产业链瓶颈环节从存储、通信，扩散到CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面进入供给紧张阶段；
三是全球半导体产业链及国产半导体产业链。全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备、设备零部件大概率进入景气度提升阶段。随着国内7nm、14nm国产化设备逐步进入商业化阶段，先进制程、先进封装领域正在快速扩产，国内晶圆厂及相关半导体设备行业的表现较强；
四是新能源与储能。地缘风险导致传统能源价格上行、全球储能需求爆发，新能源产业供求格局出现逆转，相关产业链的利润率进入见底回升阶段，具备超预期潜力。
金梓才看好AI紧缺方向
记者注意到，金梓才现已管理7只基金，基金管理规模合计达到565.49亿元，较去年末增长了五倍多。作为金梓才的代表产品，财通成长优选混合二季度末规模达到208.49亿元，较去年末增长了五倍；财通价值动量混合规模较大，二季度末达到108.84亿元，较去年末增长了两倍。
上述两只基金围绕AI产业链进行布局，集中投向了供给较为紧缺的环节。其中，新易盛、源杰科技、博迁新材等个股在基金持仓中占比较高，部分个股几乎是顶格持有。
财通成长优选混合前十大重仓股
金梓才表示，展望下一阶段，他会进一步跟紧产业趋势，对其他受益于AI需求拉动的紧缺方向维持配置比例。目前，AI部分环节供给紧缺的情况可能会持续较长时间，并在短期内很难得到根本性解决。他也将对其他板块的基本面保持研究和跟踪，继续坚持以产业研究为基础，做好行业中观配置轮动，追求投资的前瞻性、可跟踪性和可复制性，在符合产业趋势的正确赛道上，投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪。
张明昕集中投资涨价确认度高的环节
目前，华商基金基金经理张明昕管理3只基金产品，合计规模高达557.42亿元，较去年末增长了四倍多，年内规模扩张速度明显。其中，截至二季度末，华商均衡成长混合规模达到248.48亿元，规模最大；其次是华商优势行业混合、华商致远回报混合，规模达到199.07亿元、109.88亿元。
三只基金投资一致性较强，大部分仓位聚集在光通信、半导体材料。其中，中际旭创、新易盛在三只基金中占比最高，在华商优势行业混合、华商致远回报混合基金资产占比均超过8%，而在华商均衡成长混合的基金资产占比也都超过6%。
同时，三环集团、风华高科、源杰科技、博迁新材等标的都在三只基金的前十大重仓股名单内。
华商均衡成长混合前十大重仓股
谈及投资逻辑，张明昕表示，随着模型能力进一步提升，Agent从coding（编程）单一场景向数据分析、法律等多行业渗透，AI商业闭环不断加速。以Anthropic为代表的头部模型公司ARR增长斜率更加陡峭，海外云厂商资本开支同比继续大幅上修。产业景气度向瓶颈环节全面扩散，PCB受新一代服务器架构驱动，单机价值量大幅跃迁，CCL、MLCC等环节高端产能呈现结构性紧缺，出现AI真实需求拉动的涨价拐点。
张明昕谈到，未来将继续围绕AI产业链景气主线进行高仓位运作。其中，以海外算力板块为主要配置方向，根据细分产业景气变化调整持仓，增配产业链中供需紧张、涨价确认度高的瓶颈方向，持续挖掘结构性阿尔法。
（文章来源：上海证券报）
