国泰海通证券方奕：中国股市企稳与转机已不远

上证报中国证券网讯国泰海通证券策略首席分析师方奕7月20日接受上证报记者采访时表示，中国股市企稳与转机已不远。首先是不确定性下降，北美CSP厂商将于近两周公布财报与指引，但市场预期已降低；其次是增量资金持续入市；再次是交易风险释放后，增长逻辑较为坚实。

在方奕看来，美伊冲突再起构成了地缘政治的冲击波，产业叙事的频繁扰动放大了市场焦虑，而交易风险的集中释放则加剧了短期波动。“三者在时间上交织，在情绪上共振，形成了阶段性下行压力。”

他认为，区分输入性和内生性很重要。“如果是内生性危机，需要解决增长和信用问题；如果是输入性冲击，只需要阻断传染、稳住流动性。”

据方奕观察，资本市场“防波堤”下重要稳定机构入市干预，上周宽基ETF流入2000亿元并创下单周之最，有望持续为降低市场波动、阻断非理性抛售提供支撑。主动ETF、主观基金加快审批与私募备案保持较高强度，增量资金持续入市。

与此同时，中国人工智能的发展，有望推动增长预期上修与提振发展信心。方奕说，中国模型性能跻身全球一流的影响在于，在人工智能产业中，中国公司初步已具有全球竞争优势以及分享全球份额的潜力，巨大的算力基础差距会扩大国产链硬件增长天花板预期，并提振发展信心。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）