7月20日，公用事业延续强势！电力ETF（560480）持续拉升，大涨2.82%，成交额显著放大，权重股长江电力、中国核电、永泰能源涨超2%，三峡能源、国电电力、川投能源跟涨。
7月以来，市场表现震荡、科技成长板块波动加剧，资金呈现出“高低切换”的特征。前期走弱的电力板块迎来估值修复。据Choice，中证电力指数的估值为17PE，处于历史中位以下。与此同时，其成份股长江电力、中国广核、国电电力等作为头部央企公司，普遍维持50%-70%的高分红比例，在利率下行环境中具备类债属性的稀缺性。
国家气候中心预测受厄尔尼诺影响，今夏全国最高用电负荷将达约16亿千瓦，较去年增加9000万千瓦，相当于多出一个河南省的用电体量，江苏、浙江、广东等多省电网负荷同日击穿极值。
除了居民制冷负荷（占比近30%），新兴领域用电成为硬支撑。国家能源局数据显示，充换电服务业用电增速+57.1%，互联网数据服务+41.4%，AI算力与高端制造的扩容正在抬升全年电力消费底座。
高温叠加“算电协同”的刚性需求，直接推高火电利用小时数与市场化交易电价，江苏、广东等地现货电价同比提升显著。
政策面，国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确从发电侧、电网侧、用户侧三端协同发力，提升绿电系统消纳能力。
与此同时，国家能源局披露，“十五五”期间全国电网固定资产投资将超5万亿元，较“十四五”增长超80%，规划新增投产15回特高压直流绿电大通道，西电东送规模超4.2亿千瓦。
国信证券指出，电改深化正推动电力资产重估。火电方面，容量电价机制落地使盈利有望维持合理水平，从强周期向公用事业化转型；水电凭借全行业最低度电成本，现金流优异、分红能力强；核电装机审批常态化，远期盈利与分红提升确定性高。在低利率与避险需求背景下，电力运营商作为高分红、低估值的防御性资产，配置价值持续显现，板块有望迎来估值修复。
广发证券指出，2026年夏季全国最大电力负荷预计达15.75亿至16亿千瓦，较去年增加7000万至9000万千瓦，供需格局由松转紧。多地电价已呈现环比提升态势，电价上涨趋势有望由点及面全面铺开。火电企业作为保供主力，受益于机组利用小时数提升与市场化电价上浮双重利好；同时AI算力（用电增速+41.4%）与充换电（+57.1%）等新质生产力带来刚性增量，推动电力全产业链业绩稳步修复，板块迎来实质性的量价齐升机遇。
资料显示，电力ETF（560480）追踪中证全指电力公用事业指数，全电力产业链全覆盖：成份股在电力及电网行业的占比达100%，横跨火电、水电、风电、核电、光伏发电、电网共6大细分赛道。前五大成份股涵盖长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源等核心发电央企，具备高股息与稳定现金流特征。
