机会前瞻
美光科技盘前下跌1.37%，回调由双重因素驱动：一是SK海力士赴美上市带来短期板块资金分流压力，叠加存储板块前期累积涨幅充足，资金出现高位获利回吐；二是市场权衡公司加码美国投资的双面影响，利好层面确认AI存储需求旺盛、行业供给紧缺，但大额资本开支也引发市场担忧，市场担忧中期产能集中释放会改变行业供需周期。
期权维度数据显示，美光期权总成交78.74万张，认沽/认购成交比率1.26，认沽成交规模远超认购，市场避险、看空交易意愿显著升温。标的当前隐含波动率105.65%，IV等级87，IV百分位92%，期权定价已处于历史昂贵区间；但该IV仍低于119.39% 的历史波动率，反映近期股价真实波动幅度超过期权定价，日内大幅震荡风险仍存。后续走势分两种情景：开盘走势持续弱于 SK 海力士及其余存储个股，认沽交易需求会进一步抬升；若股价快速收复盘前跌幅，大量空头认沽仓位集中回补，或将拉动股价反向快速拉升。
Meta Platforms盘前上涨2.31%，行情核心催化为两大事件：新一代大模型Muse Spark 1.1正式发布，叠加公司计划对外出租闲置AI算力，市场重新定价其高额AI投入的变现空间。当前资金博弈核心逻辑在于，模型API服务、广告算法优化、算力对外商业化能否带来增量营收，对冲持续走高的 AI 资本开支，缓解自由现金流承压问题。
期权市场信号多头倾向明确，Meta期权总成交91.01 万张，认沽/认购比率仅0.32，成交资金明显扎堆认购期权，短线市场情绪乐观。标的当前隐含波动率56.43%，与53.62% 历史波动率基本持平，且IV等级、IV百分位数均触及100，期权价格已抵达自身历史极值。交易层面需留意两点：若股价放量站稳盘前高开缺口，上涨行情有望延续；但极高IV会带来波动率回落风险，直接单边买入认购期权性价比偏低，更推荐用价差策略对冲成本。反之，若高开后快速跳水，集中平仓的看涨仓位会进一步放大下行跌幅。
行情回顾
指数期权
美东时间7月9日，美股指数期权市场成交量下滑，合计成交545万份合约，认沽/认购成交比值走高，录得1.02。
临近到期日，标普500指数期权成交量分布具备如下特征：认沽期权成交峰值位于7500点，认购期权成交峰值在7550点。
个股期权
Meta Platforms收涨4.70%，期权合约成交91.01万份，认沽/认购成交量比回落至0.32。Meta推出Muse Spark 1.1编程模型，同时规划9月量产AI芯片，算力容量将从7吉瓦扩充至14吉瓦。
Palantir收跌2.41%，期权合约成交45.07万份，认沽/认购成交量比降至0.46。Palantir与Rackspace达成合作协议，面向受监管企业推出AI解决方案部署框架。
期权成交量排行榜
期权成交量前十的个股里，美光科技认沽/认购成交量比值最高，数值为1.26。美光科技上调美国投资规划至2500亿美元以上，另与环球晶圆签订为期10年的硅晶圆供货协议。
认沽/认购持仓量比值最高的标的同样为美光科技，达1.32。
成交量前十的个股：
成交量前十的指数：
引申波幅排行榜（标的市值>10亿美元，且期权成交量>10万）
Bloom Energy 隐含波动率最高，达到 146.95%，较上一交易日下降 4.41%。Bloom Energy 驳斥做空机构 Hunterbrook 的指控，称对方针对公司财务与供应链提出的质疑虚假且具有误导性。
Opendoor Technologies 隐含波动率涨幅最大，数值达 110.12%，较上一交易日上升 8.99%。Opendoor Technologies 股价大涨 9.81%，报 5.26 美元，即便本周有做空报告质疑其盈利水平。
（文章来源：哈富证券）
