7月9日，国产存储龙头长鑫科技发布《长鑫科技首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》，披露公司新股网下申购日和网上申购日均为2026年7月16日。
5月27日IPO过会，6月12日注册生效，长鑫科技此次科创板上市，拟融资金额高达295亿元，将成为今年A股市场规模最大的IPO，也是科创板史上仅次于中芯国际的第二大IPO。
发行：采用战略配售、网下与网上相结合的方式
长鑫科技成立于2016年，总部位于安徽合肥，是中国规模最大、技术最先进、布局最全的动态随机存取存储器（DRAM）研发设计制造一体化企业，采用IDM（垂直整合制造）业务模式。
本次公告显示，长鑫科技的证券代码/网下申购代码为“688825”，网上申购代码为“787825”。根据发行时间安排，初步询价日为7月13日（T-3日）。发行公告将于7月15日（T-1日）刊登。网下申购日和网上申购日均为7月16日（T日），网上申购时间为9:30—11:30及13:00—15:00。网下缴款及网上缴款截止日均为7月20日（T+2日）。
长鑫科技本次拟公开发行股票668,808.8608万股（超额配售选择权行使前），同时发行人授予中金公司不超过初始发行股份数量15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至769,130.1608万股。
本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行。初始战略配售发行数量为334,404.4304万股，占本次发行数量的50.00%。网下初始发行数量为267,523.5804万股，网上初始发行数量为66,880.8500万股。
打新：中签率或高于一般新股，但涨幅料难复制极端行情
针对长鑫科技的打新收益前景，市场分析认为，由于其超大规模募资，中签率有望高于常规新股，但首日涨幅预计难以达到长进光子的水平。
数据显示，2025年以来，A股IPO首日表现延续了上一年的强势，未出现破发，平均首日涨幅超过200%。长进光子超过1500%的涨幅刷新年内纪录，也不具备普遍性。
值得关注的是，长鑫科技招股书披露，2025年第一季度公司归母净利润达247.62亿元，同比增长近17倍；预计上半年营收区间为1100亿元至1200亿元，净利润区间为500亿元至570亿元。但公司同时提示风险：DRAM行业价格波动极为剧烈，一季度的高利润建立在过去一年多的价格大幅上涨基础之上。一旦供需关系逆转，盈利的剧烈波动几乎可以预见。
【TIPS】
投资者若计划参与打新，需提前检查科创板交易权限是否开通，并确认沪市市值是否满足打新门槛要求。
科创板新股申购的市值门槛为：申购日前20个交易日，沪市持有的非限售A股日均市值须达到1万元及以上（深市持仓不计入）。每5000元沪市日均市值可申购500股（即1个配号）。例如，若投资者日均沪市市值为25万元，则申购额度为2.5万股。
资金面：短期结构性“虹吸”存在，系统性流动风险可控
对于长鑫科技这一超级IPO，市场普遍关注其是否会对存量资金形成显著的“抽血”效应。
奶酪基金投资经理潘俊指出，本次募资规模远超常规新股，叠加当前A股增量资金相对有限，大额新股申购必然分流市场存量活跃资金，形成短期资金虹吸效应。但关键缓冲因素在于：长鑫科技作为国家级硬科技核心标的，战略配售比例较高，大部分股份被长期锁定，有效降低了二级市场的抛压和分流压力。同时，市场已充分消化相关预期，资金提前完成仓位调整，不会引发突发性资金恐慌。“因此，此次资金分流仅为短期结构性现象，不会引发A股系统性流动性风险。”潘俊说。
广发证券策略首席分析师刘晨明依据历史经验分析称，巨型IPO后对大盘的影响有限。牛市期间，增量资金更充裕，市场对IPO资金分流的抵抗力更高，调整压力远小于熊市期间，通常仅在一周内略有反应。针对市场普遍担忧的板块内部“虹吸效应”，刘晨明认为，该现象短期存在，但拉长周期看，产业趋势才是决定行业风格演变的核心因素，单一IPO事件难以改变长期方向。
具体而言，长鑫科技的抽血效应主要集中在新股中签缴款日（T+2）前后及上市后数个交易日，届时市场资金面会出现短暂趋紧。
板块分化：利空高估值题材股，利好产业链及防御板块
长鑫科技超级IPO对A股不同板块的影响界限清晰。潘俊表示，利空方向主要集中在三类标的：高估值半导体题材股、纯概念炒作的小市值股票以及高位高估值的成长股。资金将从估值虚高、缺乏核心技术的半导体跟风标的，以及无基本面支撑的题材次新股中撤离，集中涌入稀缺性突出的长鑫科技。同时，部分高估值AI、创新医药等成长赛道也将承受短期资金流出压力。
利好板块则分为两类：一是直接受益的头部券商及长鑫科技上下游产业链，半导体设备、材料、封测等供应商将受益于企业扩产需求；二是在资金避险偏好驱动下，低估值高股息板块（如银行、公用事业）将成为资金避风港，权重指数成分股亦有望获得阶段性稳盘资金加持。
长期看，硬科技巨头上市对A股是好事。刘晨明称，长鑫科技上市预计募集资金295亿元用于扩产，这种“融资—扩产”的闭环一旦建立，就能成倍地放大产业链上下游需求，直接拉动上游设备、材料等环节的订单，形成产业趋势的直接驱动力。
（文章来源：广州日报）
