上半年A股IPO募资同比翻倍，北交所新股数量大增5倍领跑，深证主板发行费用大涨，头部券商承销规模大幅领先。
2026年上半年，A股IPO市场在深化改革中迎来全新发展格局。多层次资本市场服务实体经济的效能显著增强， 全市场71家企业合计募资705.74亿元，同比近乎翻倍，彻底扭转了往年以沪深主板为主导的格局。
数据显示，北交所在IPO市场强势崛起，以36家IPO、数量增长5倍成为扩容主力；科创板聚焦硬科技，单项目募资能力翻倍；深证主板则依托大型产业龙头实现募资额激增。 与此同时，头部券商承销规模大幅领先，发行费用随募资体量同步重构，标志着资本市场正加速向新质生产力领域输送金融“活水”。
北交所成为IPO扩容“王者”
2026年上半年，A股IPO市场呈现总量扩容、结构重塑的鲜明特征。数据显示，全市场合计有71家IPO企业上市发行，募资总额705.74亿元，相较2025年同期的51家IPO企业上市与373.55亿元的总募资额，发行数量同比增长39.2%，募资规模近乎翻倍。这一爆发式增长并非普涨，而是呈现出明显的结构性分化。
其中，北交所成为本轮IPO扩容的“王者”。2026年上半年，北交所新上市IPO企业达36家，占到A股IPO总发行数量的一半以上，募资金额达113.97亿元；而2025年同期，北交所新上市IPO企业仅为6家，募资金额仅有22.11亿元。对比来看，发行数量增长了5倍，募资金额增幅达415.39%。
北交所审核节奏是自2025年底开始提速的。北交所网站披露的信息显示，今年以来，截至6月末，北交所已召开63次审议会议。大量前期储备的高端制造、细分龙头企业集中登陆，北交所作为创新型中小企业主阵地的定位持续夯实。
沪市科创板也同步实现稳步扩容，今年上半年有11家科创板公司完成上市发行，较去年同期的7家有所提升；195.77亿元募资总额远超2025年上半年56.19亿元的募资规模，单项目平均募资金额也从2025年上半年的8.03亿元提升至今年上半年的17.80亿元，提升幅度达121.71%。
政策层面，在2026年陆家嘴论坛上， 证监会主席吴清表示，科创板将抓紧推出两项改革措施：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。配套科创板八条优化发行承销机制，放宽优质科技企业战略配售比例，一批研发投入高、技术壁垒强的科创企业得以大额募资，直接带动板块总融资规模走高，资本市场对前沿科技产业的资本倾斜力度持续加大。
与北交所、科创板加速扩容对比，创业板的IPO发行数量与募资规模同比有所回落。其中，创业板上半年有9家公司完成上市发行，而在2025年同期则为20家。募资总额也由去年同期的118.31亿元，小幅下滑至今年上半年的106.99亿元。当然，若按照单一项目平均募资金额来看，则其募资规模有大幅增加，从2025年同期的5.92亿元增加至今年上半年的11.89亿元，增幅达到100.95%。
上证主板的IPO发行数量与募资规模同样有所回落。今年上半年，上证主板有8家IPO完成上市发行，共募资109.90亿元，而在2025年同期，其IPO发行数量和募资总额则分别为12家和145.73亿元。
相比之下，深证主板凭借大项目的支撑给出了不一样的数据。 今年上半年，深证主板有7家IPO完成上市发行，共募资179.10亿元。2025年同期，发行数量和募资金额分别为6家和31.20亿元。对比来看，发行企业数量变化不大，但今年的募资总额已接近去年同期的6倍。深证主板募资同比大幅增长，核心源于数家大型实体制造企业登陆，单一项目募资体量提升，主板服务大型产业龙头的功能并未弱化。
整体来看，2026年上半年IPO总量同比大幅抬升，融资效率显著改善，募资增量集中于服务科技创新的北交所与科创板，传统主板保持稳定供给、优化项目质量，形成“科创中小批量上市、大型龙头大额融资”的新格局。随着资本持续向新质生产力相关产业集聚，多层次资本市场直接融资效能将进一步释放。
表1：今年上半年及去年同期IPO发行情况对比
来源：Wind
国泰海通拔得IPO承销数量头筹
从2026年上半年的IPO承销（含联合承销，下同）情况来看，据Wind数据显示， 在有IPO承销项目的券商中，中金公司所承销IPO以共计184.72亿元的募资总额拔得头筹，中信证券和国泰海通则分别以120.43亿元和106.83亿元位列第二、第三。
值得一提的是，今年承销商前三名IPO项目募资规模与其他券商相比，形成断崖式领先。其中，前三名券商承销项目募资总额均超过百亿元，而排名第四的申万宏源所承销的IPO项目募资规模合计仅为35.97亿元，其他券商的项目募资规模则更小。
之所以会出现这种格局，与前三家券商承销IPO项目数量及项目的融资规模密切相关。据Wind数据，今年上半年募资规模最高的4个IPO分别为C惠科（001399.SZ）、盛合晶微（688820.SH）、振石股份（601112.SH）和视涯科技-UW（688781.SH），4家公司IPO上市的募资总额分别为84.93亿元、50.28亿元、29.19亿元和22.68亿元。而这4家公司的承销商中均不乏中金公司的身影，其中C惠科与振石股份由中金公司独家保荐、独家承销；盛合晶微则由中金公司独家保荐，中金公司与中信证券联合承销；视涯科技-UW由国泰海通保荐，国泰海通与中金公司联合承销。
从IPO承销项目数量来看，今年上半年的承销前三名依然是前述三家募资规模靠前的券商，只不过排名有所变化：IPO承销数量状元被国泰海通获得，榜眼是中金公司，探花郎则荣归中信证券，三家公司IPO项目的承销数量分别为14家、11家和9家。
其中，国泰海通承销的IPO项目中，北交所项目有8家，科创板和创业板各3家。正如前文所述，今年3月份登陆科创板的视涯科技-UW便是由其独家保荐，联合中金公司承销的。视涯科技-UW是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，在我国硅基OLED产业链中占据重要位置；今年4月份登陆创业板的大普微-UW（301666.SZ）是由其独家保荐并独家承销的公司，该公司主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。大普微-UW此次上市募资总额达到了20.1亿元，在今年上半年募资总额排名中位列第八。
中金公司所承销的IPO项目中，科创板和深证主板各有3家，上证主板和北交所各有2家，创业板则有1家；中信证券所承销的IPO项目中，科创板企业最多，有5家，创业板有2家，北交所和深证主板各有1家。其中，由中金公司和中信证券联合承销的募资总额达50.28亿元的盛合晶微，是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业。此外，中信证券保荐并承销的联讯仪器（688808.SH）上市募资规模达21.02亿元，在上半年上市企业募资规模排名中居第七位。
表2：2026年上半年IPO承销榜
来源：Wind
深证主板发行费用涨至1.54亿元
一直以来，发行费用也是投资者比较关注的话题。 据Wind数据，今年上半年完成发行的71家IPO公司合计发行费用为55.33亿元，平均到每家企业，则IPO公司平均上市发行费用为0.78亿元。相比之下，2025年上半年完成上市发行的51家IPO公司，上市发行费用共计为33.09亿元，平均每家为0.77亿元。对比来看，今年上半年的企均发行费用相比去年同期略有提高，但基本保持稳定。
表3：各板块发行费用对比（单位：亿元）
来源：Wind
分板块来看，今年上半年，各板块中，完成发行上市的11家科创板IPO公司共计发生的发行费用达14.24亿元，排在了各板块的首位；而有36家IPO上市发行的北交所共计发生发行费用13.45亿元，排名第二；深证主板、创业板、上证主板的发行费用总额则分别为10.75亿元、8.77亿元和8.12亿元。
按照各板块上市企业数量平均计算， 今年上半年，一家企业想要在深证主板发行上市，则需支出的发行费用为1.54亿元，在各板块中排在首位；如果想要登陆科创板，则需支出1.29亿元的发行费用，排名第二。上证主板和创业板分别以1.02亿元和0.97亿元的企均发行费用排名第三和第四。上半年完成IPO发行数量最多的北交所，其发行费用在各板块中最低，为0.40亿元，仅有深证主板发行费用的四分之一左右。
如果按照各板块纵向对比，深证主板的企均发行费用变化最大， 今年上半年比2025年上半年的0.69亿元的企均发行费用增长了124.19%。科创板的费用涨幅排名第二，比2025年的0.92亿元企均发行费用上涨了40.06%。此外，创业板、北交所、上证主板今年上半年的企均发行费用也比去年同期分别上涨了28.22%、20.42%和7.69%。
今年几大板块发行费用的上涨，与IPO项目整体募资规模的增加有关。虽然2025年监管层出台政策，叫停了以往按发行规模递增收费比例以及收取上市奖励的做法，但在很多券商调整后的收费模式中，募资规模仍然是重要的影响因素。从数据来看，2026年上半年，71家上市发行企业募资总额相比2025年同期增长了88.93%，按企均募资金额算，则从2025年上半年的7.32亿元增长到了今年上半年的9.94亿元，企均募资金额增长了35.71%。
以企均发行费用涨幅最大的深证主板为例，2025年上半年，该板块6家IPO上市公司中，募资规模最大的企业募资总额仅为7.81亿元，而募资规模均值仅为5.2亿元；而今年上半年，深证主板募资规模最大的IPO企业C惠科的募资总额达84.93亿元，7家完成发行IPO企业的募资金额均值也达到了25.59亿元，是上年同期的近5倍。而科创板今年上半年11家上市发行的IPO公司的平均募资规模为17.8亿元，2025年每家IPO公司平均募资金额仅为8.03亿元，今年是去年的2倍多。
（文章来源：证券市场周刊）
