先导基电关联收购被问询：估值是否合理？资金从何而来？谁提前买了？

7月1日，先导基电（600641）发布公告，公司股票连续两日涨停并触及异常波动，公司同时筹划通过增资方式收购实控人朱世会持有的广东先导微电子科技有限公司50%以上控股权，构成关联交易。上交所围绕标的估值、交易合理性及内幕信息管理三大方面提出问询。

标的估值方面，截至2026年4月末，标的公司净资产为8.47亿元，而初步估值约20亿元，溢价约136%。公开资料显示，标的公司于2026年1月刚完成A轮融资。上交所要求公司补充披露评估方法、参数及过程，并结合历次融资情况量化分析估值差异原因及合理性，同时对比同类资产收购定价说明公允性，并说明是否设置业绩承诺条款以保障中小股东利益。

交易合理性方面，公司2024年、2025年已连续两年亏损（扣非净利润分别为-0.55亿、-1.74亿），2026年Q1延续亏损；截至3月末，货币资金14.37亿元，有息负债达18.28亿元。上交所要求公司披露收购资金中自有及自筹资金的具体安排，量化评估交易对公司现金流及流动性的影响，并解释在持续亏损且主业不同的情况下，收购实控人资产的原因及合理性，是否损害中小投资者利益。

信息披露方面，年初至今公司股价已累计上涨148.58%，公告提交当日即涨停。上交所要求公司补充披露收购事项的具体进程、重要时间节点及知情人范围，并全面自查实控人、董监高等内幕信息知情人近期股票交易情况，说明是否存在内幕信息提前泄露。