三大因素催化券商板块强势反弹 两类标的获机构看好

继6月22日大涨7.52%后，6月25日，券商指数再度发力上涨，截至收盘涨3.43%。自6月9日开启本轮反弹行情以来，券商指数累计涨幅已超过15%。

从2025年8月下旬至本轮反弹前，尽管A股主要股指整体呈震荡上涨态势，但券商指数却持续下探，板块整体表现与其基本面背离明显。在业内机构看来，券商板块最近一年的调整或与两方面因素相关：一是市场对券商盈利的持续性存在疑虑；二是资金面的压制，如科技股大涨一定程度上给大金融板块带来资金抽离效应。

对于券商板块6月初以来的反弹，开源证券认为主要受三方面因素催化：一是市场风格再平衡状态下，资金对券商等低估值板块重新配置；二是资金面压制解除、券商再融资靴子落地以及中报业绩的高景气预期也给板块反弹带来短期催化；三是长鑫科技、宇树科技等大型IPO项目先后过会，券商投行、一级股权直投和科创板跟投等业务带来的收益预期持续发酵，市场逐步关注到券商在科技浪潮下的大投行业务有望持续受益。

广发证券认为，科创板扩容、并购重组机制优化有望直接利好券商投行业务；主动ETF、REITs等创新产品的推出为券商资管和财富管理业务带来业绩增量；头部券商的国际化布局也在加速，海外业务正在成为新的利润增长点。在具体配置上，建议关注两类标的：一是综合实力强、资本充足、国际化布局领先的头部券商；二是在区域市场或细分业务领域具备差异化优势的券商。

对于具备差异化优势的券商，国金证券建议关注在一级市场投资上具备特色的券商：在“扶优、扶科”的政策导向下，券商一级子公司纷纷聚焦符合国家战略导向的领域，投早、投小、投硬，部分被投企业在上市后有较大的估值提升潜力，也增厚了券商的跟投和保荐的收益。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）