新华财经北京6月22日电（王菁）当地时间6月22日，英国债券市场“综合行情带”（Consolidated Tape）正式上线运行，这一系统将原本分散在多个交易平台和场外交易场所的债券交易数据统一归集，投资者即日起可以通过单一数据流获得实时、标准化的价格和交易量等信息。
业内人士对新华财经解释称，此举标志着英国成为北美以外首个拥有债券交易数据统一汇总系统的国家，这距离美国TRACE（交易报告与合规引擎）系统的推出已过去二十余年。
打破数据碎片化系统覆盖98%交易量
长期以来，英国债券交易数据散落于不同来源，市场参与者难以完整把握市场全貌。新系统聚合了所有英国交易场所及获批发布机构（Approved Publication Arrangements，简称APA）的债券交易数据，覆盖范围包括英国国债和其他主权债券、公司债券，币种涵盖英镑、美元和欧元。
据悉，运营机构ETS Connect UK系Etrading Software旗下子公司，通过2025年启动的两阶段竞标程序获得英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）授权，运营期限为五年。FCA将在合同期内全程监督，确保数据质量与可靠性。
同时，系统基于亚马逊云服务（Amazon Web Services，简称AWS）云原生基础设施构建，采用符合FIX交易社区（FIX Trading Community）推荐实践的统一应用程序编程接口（API）标准，以简化接入流程并保障公平访问。
上线之初，按名义交易价值计算，该系统已实现98%的市场覆盖率。ETS Connect UK首席执行官萨桑·达内什（Sassan Danesh）表示，ETS Connect与FCA及咨询委员会协商确定了上线所需的覆盖率阈值，最终远超市面预期。不过，交易所交易票据（Exchange-Traded Notes，简称ETN）和交易所交易商品（Exchange-Traded Commodities，简称ETC）不在覆盖范围之内。
“目前几乎所有主要数据提供方均已接入，唯一尚未接入的TP ICAP也已承诺将于8月31日完成接入。”达内什透露称。
实际上，“综合行情带”的推进并非坦途。过去数年间，因监管障碍、固收市场场外交易（Over-the-Counter，简称OTC）特性，以及合同暂停和法律挑战等问题，项目多次陷入停滞。达内什向行业媒体坦言，最终推动英国取得突破的，是FCA愿意果断行动。批发市场评估（Wholesale Markets Review）赋予了监管机构所需的授权，而英国财政部要求FCA建立债券综合行情带的指令，则提供了穿透多年行业僵局的立法清晰度。
FCA市场执行总监西蒙·沃尔斯表示，“良好的市场运行在健全的信息之上。综合行情带的推出，首次为投资者提供了清晰、可靠且全面的英国债券交易视图。英国是全球固收发行与交易的领导者，这是增强英国作为领先金融中心竞争力的又一重要成果。”
行业反响热烈中小机构“信息鸿沟”有望缩小
数据咨询公司Neudata指出，自主决策型固收管理机构、专注信用债的对冲基金以及拥有大量债券配置的长期资管机构将成为这一计划的最大受益者。尤其对于中小型机构而言，“过去只有能够负担多个数据源成本的机构才能获得的全面市场视图，如今可以以较低成本获得”。
达内什也强调，目前一家中等规模的资管机构在执行公司债券交易时，往往对前几个小时的市场实际成交价格存在重大不确定性，“综合行情带”将从根本上改变这一状况。从市场细分来看，投资级公司债、英国国债及其他主权债券领域或将是首批最直接的受益者，因为这些板块交易活跃，能够产生连续且有意义的信号。当然，买方机构、流动性提供者、非银做市商及电子化交易公司同样将获益。
在定价与接入方面，ETS Connect采取分层收费模式：年收入低于5000万英镑的金融科技公司（fintech）和小型机构可免费使用；规模较大的机构按收入分层，每月费用从6英镑到300英镑不等。
达内什认为，定价与接入模式是行情带能否被广泛采用的关键。“你可以建造技术卓越的数据基础设施，但如果接入模式定价错误，‘综合行情带’就无法实现其公共利益目标。一个只有前二十家资管机构才负担得起的行情带，不是市场基础设施，而是巩固现有优势的高端产品。”
目前，英国金融业对这一里程碑事件反响积极。英国金融（UK Finance）市场董事总经理戴维·罗（David Raw）指出，作为全球领先的债券市场，英国债券市场将从这一发展中显著受益。另类投资管理协会（Alternative Investment Management Association，简称AIMA）市场、治理与创新副总监阿尼卡·拉奥（Aniqah Rao）指出，“综合行情带”将提高透明度，支持更高效的操作，并有助于减少市场碎片化。
欧洲金融市场协会（Association for Financial Markets in Europe，简称AFME）固收董事总经理维多利亚·韦伯斯特（Victoria Webster）评价称，“这是提升固收市场透明度和可及性的重要一步。设计良好的‘综合行情带’可以增强价格发现、支持流动性，并为投资者和发行人带来更高效的场景。其长期优化和公信力将关键取决于所提供数据的质量、一致性和可用性。”
此外，由Ediphy的FairCT运营的欧盟范围内的债券“综合行情带”计划，以及英国和欧洲股票市场的“综合行情带”项目，仍在推进之中。达内什展望称，如果英国“综合行情带”后续运行取得成功，欧盟在《金融工具市场条例II》下的同类项目或也能交付可比结果，那么全球固收数据视图将逐步成形。
（文章来源：新华财经）
