水滴Q1增收不增利：营销费用飙涨近214%侵蚀利润 “水滴筹”收入萎缩

近日，美国纳斯达克上市的保险科技平台水滴公司发布了截至2026年3月31日未经审计的第一季度业绩报告。

2026年第一季度，水滴公司净营业收入12.42亿元，同比增长64.8%；归母净利润9837万元，连续17个季度实现盈利。

需要注意的是，其归母净利润较上年同期的1.08亿元下降了约6%；归属于普通股东的净利润更是同比下降了9.1%。经调整净利润为1.06亿元，同样低于上年同期的1.3亿元。

净利下滑的核心原因来自销售营销成本的大幅攀升。一季度水滴公司销售及营销费用高达5.41亿元，同比激增213.8%，增幅远超营收增速。

此次营销费用大幅上涨，主要由于第三方流量渠道的市场推广费用增加3.614亿元。

同时，水滴公司的营销费用与研发费用存在巨大落差。

2025年，水滴营销费用11.209亿元，是研发费用2.33亿元的近5倍。今年一季度营销费用5.411亿元，研发费用仅6270万元，差距进一步扩大至8.6倍。

一季度，水滴公司保险相关收入11.46亿元（约1.66亿美元），同比增长74.1%，占总营收的92%以上；众筹（水滴筹）收入6073万元，较上年同期的6713万元下降约9.5%；数字化临床试验解决方案（翼帆医药）收入2420万元，同比增长5.4%。

截至2026年3月31日，水滴公司持有的现金为28.81亿元（约4.18亿美元），上年同期为32.49亿元。

资料显示，水滴公司是中国领先的保险科技和医疗健康平台，创建于2016年4月，以“用互联网科技助推广大人民群众有保可医，保障亿万家庭”为使命，致力于为用户提供健康保障解决方案。2021年5月7日，水滴公司正式登陆纽约证券交易所，股票代码“WDH”。

（文章来源：深圳商报·读创）