摩根士丹利高浩灃：中国市场“应流入”的资金远未到位

6月17日，在2026陆家嘴论坛上，摩根士丹利亚洲首席执行官兼股票部全球联席主管高浩灃（Gokul Laroia）表示，受人工智能等驱动，全球投资者对中国市场的兴趣持续升温，而当前已流入的资本规模，相较于“应该流入、也实际需要流入”的体量，仍只是很小一部分。

高浩灃称，目前全球AI年度投资已增至约1万亿至1.5万亿美元，而支撑这些AI投资浪潮的供应链扎根于中国、韩国、日本等亚洲地区。他认为，除美国外，中国是唯一拥有独立且全面AI生态系统的市场，涵盖半导体、数据中心、大模型到应用端，有数百家公司参与创新与建设。

“整个生态系统有潜力创造3万亿至4万亿美元的增量市值，而这部分市值目前尚未完全兑现。”高浩灃表示，要释放这部分价值，相关公司必须有能力在市场上募集资金。

他同时表示，AI基础设施、能源转型及国防等领域推动全球资本开支快速增长，中国的相关机会集合可对应上述投资需求。摩根士丹利宏观研究分析师预计，相关领域年度支出规模将从目前约11万亿美元增至16万亿美元，为这些领域的工业基础设施企业带来广阔发展空间。

谈及资本市场建设，高浩灃提出三点建议。一是继续推动市场机构化。他认为，应通过持续供款机制为养老金、社保基金引入更多资金，并提高这类资金的权益配置比例，以增强资本供给的稳定性与一致性。他建议与全球指数提供商沟通，提高中国市场在全球指数中的权重，认为指数提供商对中国市场设置的20%自由流通市值上限“应得到调整”。

二是丰富面向全球投资者的产品种类。高浩灃表示，随着主动管理型、非被动型投资者占比上升，对冲工具愈发重要。他还提及，主动管理型ETF以及IPO互联互通将有助于进一步整合沪港两地市场。

三是降低入场摩擦，保持监管透明度、一致性与征求意见流程。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）