6月16日，MLCC概念股集体上涨。截至上午收盘，双星新材（002585.SZ）9天5板，宏达电子（300726.SZ）、昀冢科技（688260.SH）涨超10%，振华科技（000733.SZ）、火炬电子（603678.SH）等涨幅靠前。
据科创板日报报道，MLCC缺货潮开始扩散，缺货品类由高端产品向中低端蔓延，谋划扩产的供应商却被设备“卡住了脖子”，产业预计缺货潮或将延续至2027年甚至2028年。报道称MLCC或将迎来“史上最长缺货潮”。
公开信息显示，MLCC即多层陶瓷电容器，素有“电子工业大米”之称，是电子产业中用量最大、应用最广的基础电子元件。全球每年MLCC出货量接近五万亿颗，每颗通常只有两毫米长、一毫米多宽，主要承担电路中的滤波、耦合、旁路和储能功能。一部智能手机的MLCC用量约一千颗，一辆高端电动车用量约上万颗，而一台AI服务器机柜的用量则超过四十万颗。在被动元件领域，MLCC产值占比超40%，在电容器品类中产值渗透率更是超过50%。
需求端的爆发式增长，遭遇了供给端刚性限制，形成了“高端缺货、低端缺产能”的特殊格局。一方面，AI服务器和高端电动车所需的高容量、高可靠性MLCC，其产线建设周期长、技术壁垒高，短期产能难以释放，导致高端型号供需缺口显著。另一方面，行业巨头将产能持续转向高端，对消费电子等领域形成了产能挤出效应。
据SemiAnalysis数据，单机柜MLCC价值量已从H100平台的约3000美元提升至GB200平台的约12000美元，而在Rubin VR200平台有望进一步升至约22000美元，2027年Rubin Ultra放量后甚至可能达到40000美元；对应MLCC用量则从约15000颗提升至90000颗以上。
高盛在此前研报中指出，MLCC已成为AI服务器物料清单中仅次于GPU和存储芯片的第三大成本项，预计2025年至2030年市场规模将增长约4.3倍。由AI驱动的MLCC超级周期才刚开始。
多家机构认为，本轮周期源于AI这一更具确定性的技术变革，行情将更具持续性。据巨丰金融研究院测算，全球MLCC市场规模预计从2025年的约234.4亿美元增至2030年的478.8亿美元，年复合增长率达15.3%。中国作为全球最大消费市场，其规模预计也将从2025年的约554.4亿元增至2030年的704.8亿元。
统计数据显示，A股中布局MLCC产业链的个股共有15只，今年一季度合计实现归母净利润16.78亿元，同比增长23.63%。
举例来看，三环集团（300408.SZ）一季度实现营业收入26.81亿元，同比增长46.25%，归母净利润7.91亿元，同比增长48.48%。三环集团表示，主要受益于公司MLCC产品客户认可度持续提升以及光通信等行业需求增长。
国瓷材料（300285.SZ）一季度实现营业收入10.64亿元，同比增长9.15%；归母净利润1.42亿元，同比增长4.79%；扣非净利润1.40亿元，同比增长10.17%。公司经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比增长84.41%。
鸿远电子（603267.SH）一季度实现营业收入4.11亿元，同比下降11.98%；归母净利润9632.09万元，同比增长60.00%。公司通过深化精益管理、强化预算管控、数智化建设等多维举措，毛利率同比提升约4.65个百分点。
中金公司在券商晨会中提到，特斯拉有望推动智能驾驶产业链进入放量周期，间接利好MLCC等被动元件需求。
中信证券认为，MLCC在服务器、光模块有广泛应用，受益于服务器功率提升等有望迎量价齐升机遇。当前受益于AI需求景气，MLCC行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，看好国内厂商快速发展并顺势加速服务器、车规等高规格产品突破。
爱建证券表示，AI算力等下游需求维持高景气，有望驱动MLCC行业开启新一轮景气周期，建议重点关注国内MLCC上市企业的投资机会。
（文章来源：界面新闻）
