5月上中旬，焦炭主力合约价格受供应宽松影响偏弱震荡。5月22日山西沁源特大瓦斯爆炸触发全省煤矿全面安全整顿，炼焦煤供应大幅收缩、原料成本快速抬升，成为焦炭行情反转的拐点。进入6月，市场做多情绪集中释放，焦炭主力合约运行重心不断上移，6月12日夜盘最高触及2130.5元／吨，领跑黑色板块。截至6月11日，焦炭现货已完成六轮提涨，6月12日焦化厂启动第七轮提涨，预计6月15日落地，市场普遍预期后续仍有1至2轮涨价。
供应方面，安全监察压制焦煤产能释放。截至目前，山西累计关停137座炼焦煤矿，对应年产能1.585亿吨，而截至6月10日，仅81座复产，仍有56座煤矿、6120万吨产能停产。沁源地区复产审批严格、培训周期拉长，多数复产矿井产能利用率偏低，产量恢复不及预期。根据上海钢联的数据，当前，523家样本炼焦煤矿产能利用率为69.6%，精煤日均产量为67.42万吨，较5月22日之前的82.28万吨下滑18%。截至上周末，矿端库存持续去化，精煤库存降至174.96万吨，周降幅为11.7%。
此外，进口焦煤难以弥补供应缺口。今年1—4月，蒙煤进口同比增长68.3%，口岸通关量已达峰值，进一步放量空间有限；俄煤受企业亏损、远东运力紧张制约，供应增量不足；澳煤盈利窗口虽已打开，但船货集中到港时间集中在7月后。原料紧张反向压制焦炭生产，当前全样本焦炭日均产量为112.59万吨，较5月22日之前小幅回落，叠加焦煤涨价幅度大于焦炭，焦化利润被动压缩，后期焦化减产意愿或进一步提升，焦炭供应存在收缩预期。
需求方面，钢厂对焦炭的刚需坚挺，为焦炭价格提供扎实支撑。截至6月12日，全国247家样本钢厂日均铁水产量处于240.86万吨的高位，钢厂原料补库需求稳定。同时，全国独立焦化厂产能利用率维持在年内高位，仅受焦煤短暂短缺影响出现小幅被动回落，产业链高开工格局延续，支撑焦炭现货多轮提涨落地。
库存方面，整体小幅累库。截至6月12日，焦化厂、钢厂焦炭库存小幅累积，港口库存略有回落，焦炭总库存同比仅小幅抬升。库存增加在一定程度上限制了价格单边上涨幅度，但在原料紧张、刚需韧性的逻辑下，库存问题暂未主导行情。
整体分析，短期山西安全监察政策发力，焦煤供应收缩格局难以逆转，原料成本抬升叠加钢厂生产刚需，焦炭涨价周期尚未结束，短期焦炭价格偏强运行，后续仍有提涨落地预期。不过，中长期终端地产数据表现欠佳，施工、新开工面积有所下滑，钢材需求弱势难以根本改善，钢厂高开工率不具有持续性，这限制了焦炭价格走势。预计焦炭市场呈“短期强、中长期承压”的分化局面。 （作者单位：华鑫期货）
（文章来源：期货日报）
