年初以来，多晶硅价格围绕“反垄断”“反内卷”等主题波动。截至6月11日，多晶硅期货主力合约收报37710元／吨，尾盘大幅拉升，价格触及涨停，日内涨8.99%。
供应端压力仍存
川、滇地区进入丰水期提振工业硅产量
SMM的数据显示，5月，国内工业硅产量为33.13万吨，环比增长3.6%，同比增长7.6%；1—5月，工业硅累计产量为163.19万吨，累计同比增长6%。由于当下已进入丰水期，四川、云南等地硅企随着水电价格的下调分批复产，预计6月工业硅产量将环比增长10%左右，7月若无超预期限电及环保监察，则高产量将维持。
多晶硅行业集中复产
有色金属工业协会硅业分会的统计数据显示，5月，国内多晶硅产量为8.45万吨，环比增长2.4%，行业平均开工率处于35.5%的较低水平。而根据企业的排产计划，6月4家企业有增量释放，多晶硅月度产量将小幅增加至9万吨。其中，通威预计复产37万吨产能，月增量5000吨；协鑫预计复产6万吨产能，月增量2000吨；新特、亚洲硅业等企业同步提产，合计贡献月度增量超过1万吨。库存方面，铁合金在线的数据显示，截至6月5日，多晶硅行业去库0.30万吨，至29.90万吨，环比减少0.99%，同比增加6.41%。截至6月9日，广期所交割库仓单共计11120手，折合实物33360吨。
光伏需求还有提升空间
3—4月，光伏发电装机量较去年同期有所回落，光伏需求下滑也从下游向上传导至多晶硅环节。不过，随着丰水期电价的下行，下游企业增产意愿在一定程度上提升，硅片、电池片、组件环节排产环比上升，拉动多晶硅刚需增长。相关资讯机构预测，6月，预计硅片排产56GW，折算成多晶硅需求为10.08万吨。对应的下游，预计电池片排产50GW，组件排产40GW，均较5月小幅增加。整体分析，短期内光伏需求增速略低于供给增速。
关注突发事件的潜在影响
山西地区启动全域安全整治，矿山精煤产量及库存均降至历史低位，煤炭价格开启反弹行情。理论来讲，工业硅生产及部分多晶硅生产路线中，能源成本占比较大，但通威、大全、协鑫等头部企业在新疆、内蒙古等地有自备电厂或多年期大用户直购电协议，短期煤价波动很难反馈至多晶硅成本上。因此，煤炭价格上行目前只是从理论层面对盘面情绪产生支撑，实际影响有限。
此外，近几日，“将出台清退光伏各环节30%产能的相关政策”以及“在国内电站招投标制定组件最低／分级效率要求”等消息也影响了盘面情绪。从“反内卷”到“平台公司收储”再到“反垄断”，光伏行业更多是从法制与规范角度进行纠偏，但相关政策仍在研究与推进中，未来政策端指向有望更加明确和清晰。
图为多晶硅月度产量及环比变化（单位：万吨、%）
总体来看，多晶硅行业处于深度亏损下的“磨底”阶段。供给端名义产能阶段性过剩，行业产能调整预计提速。此外，6—7月处于传统装机淡季，下游排产虽有恢复预期，但在近30万吨硅料库存的压力下，基本面改善幅度料有限。短期来看，多晶硅价格将以底部区间震荡为主，同时消息端可能带来异常波动。中期来看，若政策对分布式装机、淘汰高耗能落后产能等有明确指引，则多晶硅价格有望随着行业发展而企稳回升。
（文章来源：期货日报）
