步入2026年6月，全球资本市场波动加剧，资金避险情绪升温。
Wind数据显示，6月以来，在资金净流入排行榜的前列，煤炭、电力、银行等红利属性鲜明的行业ETF逐渐增多。具体来看，虽然通信ETF国泰以44.86亿元的区间净流入额高居榜首，但煤炭ETF国泰（515220）与电力ETF广发紧随其后，净流入额分别达到33.08亿元和22.48亿元。此外，红利ETF易方达、银行ETF华宝也获得了近10亿元的资金净流入。
6月10日，A股主要宽基指数悉数回调，而银行板块逆市走强，银行ETF华宝基金经理丰晨成表示，高股息、低估值特性是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。
丰晨成分析，在经营环境变化和高质量发展的大背景下，银行经营目标已逐步从规模增长转向资本回报，预计2026年银行板块将从防御转向攻守兼备。2026年，从息差企稳指标可以看到，银行基本面拐点已现。其中，负债端存款成本因定存到期重新定价，从2026年到2027年还有持续下降的空间，负债成本率下降逻辑仍能持续验证。另外，2026年一季度财报显示，资产端贷款利率下降的幅度实际更小，在“反内卷”、淡化规模导向下，银行对超低利率贷款的投放保持克制。目前，银行净息差企稳并未在当前估值中反映出来，这也是在中期视角里，银行估值能够持续抬升的一个关键因素。
同时，在近期走出了先扬后抑走势的煤炭板块也备受市场关注。国泰基金认为，国内方面，动力煤需求渐入旺季，叠加厄尔尼诺影响，电力需求对煤价形成强支撑；国际方面，印尼发布大宗商品出口管控计划细节，设定国企统一管控煤炭出口或进一步推升国际海运煤到岸价格，动力煤整体供给偏紧，预计保供政策对动力煤压制有限。2026年以来，煤炭供需已显著超预期，煤价中枢持续提升。受国内及全球供应扰动、高温天气日耗和备货均增加的预期下，预计煤价延续偏强走势。
此外，证券ETF国泰、沪深300ETF华泰柏瑞、上证指数ETF富国等大金融及核心宽基ETF也获得了显著的资金流入，显现出部分资金从追求弹性到追求确定性的回归。
与此同时，在ETF净流出名单中，半导体设备、电网设备、科创芯片等前期热门成长赛道赫然在列。其中，半导体设备ETF国泰净流出额超过33亿元，科创芯片ETF嘉实、人工智能ETF易方达、科创半导体ETF华夏等多只芯片与人工智能相关的ETF也出现了10亿元至30亿元不等的净流出。
随着市场风险偏好的显著收敛，曾被视为牛市先锋的成长板块与科技题材正遭遇一定的资金净流出，而以高股息、低估值、稳健经营为核心标签的红利资产，正凭借极高的防御属性与估值修复潜力，成为大资金跨越波动的“避风港”，资金呈现出高切低的趋势。
不过，不少基金经理仍看好科技板块调整后的配置机会。摩根士丹利基金基金经理雷志勇认为，短期来看，4月—5月AI板块涨势迅猛，市场存在自然震荡消化的需求，AI板块或阶段性进入宽幅震荡走势。历史经验来看，A股存在高低切换偏好，但多次切换后资金仍重新聚焦景气度，回流AI主线；本轮震荡诱因包括市场担忧情绪、美联储加息预期等，调整后资金仍倾向于配置AI。
国泰基金预计，短期市场或仍呈现震荡格局，美国通胀数据、欧洲央行、日本央行和美联储议息会议都可能在未来两周内持续扰动市场。但中期来看，公司仍维持此前对市场的积极观点，并且认为市场风格是再平衡而非反转，当下配置上，在结构上可主动降波，在风格上偏向大盘，在行业上分散布局，重点关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险。
（文章来源：证券时报）
