6月9日早盘，CXO龙头药明康德同时在A股与港股遭遇大幅下挫，两地股价跌幅均超过5%。截至收盘，药明康德A股股价报收93.48元/股，总市值2789亿元。
消息面上，当地时间6月8日，美国国防部发布1260H条款下“中国军工企业”名单的正式更新，药明康德被首次纳入这份生效清单。这已经不是药明康德第一次遭遇美国相关政策带来的突发冲击，2024年美国《生物安全法案》立法风波就曾引发市场对企业业务前景的担忧，此次事件成为公司近两年遭遇的第二只“黑天鹅”。
针对此次被纳入名单，药明康德在6月9日早间第一时间发布公告回应称，公司不符合“中国军工企业”认定的法定标准，将公司纳入1260H名单的相关依据与事实完全不符。
二次遭遇跨境政策冲击
当前资本市场的核心关切集中在：此次认定会对药明康德的日常经营产生多大影响？作为一家服务全球医药创新的CRDMO企业，药明康德对美国市场的依赖度较高，美国客户贡献了公司超过七成的收入，这也让市场对后续业务开展的不确定性格外担忧。
资料显示，1260H名单的官方名称是第1260H条名单（中国军事企业清单），是美国国防部依据《2021财年国防授权法案》第1260H条制定的涉华管控清单，美方称其目的是识别认定在美国运营、被其判定与中国军方存在关联的企业。该清单明确规定：自2026年6月30日起，美国国防部不得与清单内企业签订新合同，本身并不等同于全面投资禁令或直接贸易制裁，属于带有明确时间表的长期限制工具。
药明康德此前就已提前布局防御，包括增加美国本土产能、剥离相关敏感子公司、参考小米胜诉先例组建专业诉讼团队，并通过股份回购优化股权结构以应对市场冲击。
制裁仍在加码
美国对中国创新药公司的制裁还在加码。5月22日，美国众议院中国问题特别委员会主席穆莱纳尔致信美国财长贝森特，提出要将生物技术正式纳入《2025年全面对外投资国家安全法案》（COINS Act）的对华投资禁止技术清单。矛头直接对准创新药BD交易。
原本COINS法案的禁止清单仅覆盖半导体、AI、量子计算领域，此次穆莱纳尔推动扩容，声称“创新药研发已成为中美生物技术竞争的核心，美国技术和资本帮助中国建立领先能力会威胁美国国家安全”，本质目的是全面限制美国资本、技术向中国生物技术及制药行业流动，阻止中国药企从授权合作向深度参与全球研发升级。
5月的公开致信后，穆莱纳尔在2026年6月联合跨党派众议员正式提出《生物技术投资国家安全法案》（BINSA），将该提议落地为正式立法提案，要求对中美生物技术领域的药品研发、知识产权许可、股权投资等所有合作强制纳入美国财政部国家安全审查。
根据披露的数据，2025年中美及跨国药企与中国生物技术公司的跨境许可交易总规模约1360亿美元，当年全球金额超5000万美元的重大医药许可交易中，约48%的交易对手涉及中国企业，这个比例在2020年几乎为零，交易规模和占比的快速增长是美方收紧限制的直接原因。
业内认为，美国频繁针对药明康德，本质是出于对自身生物医药产业链自主战略的竞争焦虑。
药明康德是全球最大的医药CXO（合同研发生产外包）龙头，2024年美国近79%的生物医药研发企业都依赖药明康德的服务，同时中国CXO行业快速发展已经逐步缩小了与美国的研发管线差距。
药明康德美国收入占比超70%，在美国市场业务占比极高，这让美国针对它的政治操作能产生更大市场影响，符合其打压中国企业的目的。短期内，该消息可能直接影响股价波动，但是对现有订单影响并不大。数据显示，该公司在2025年业绩创历史新高，2026年一季度仍维持全年18%-22%的增长。
（文章来源：国际金融报）
