6月首周，A股高位震荡，上证指数围绕4050点整理，盘面热点在科技细分领域快速轮动，PCB、光模块、半导体、国产算力轮番走强，消费、地产、煤炭等传统板块虽偶有异动，但多为间歇性脉冲行情。
市场风格切换的讨论虽此起彼伏，但结合历史规律来看，牛市中期应践行“缩圈思维”，审视组合“去弱留强”，紧抱主线。原因在于，牛市初期各行业普涨后，主力资金早已选定热门抱团方向，市场将逐步走向极致分化。
AI科技无疑是本轮牛市的行情主线。二级市场上，热点在不同科技细分领域中轮动成为常态。在2025年市场演绎中，一方面是以“易中天”为代表的海外算力映射，另一方面是以“纪连海”为代表的国产算力替代，投资上或站在“光”里，或站在“芯”里。步入2026年，算力需求由大模型训练转向全行业推理落地，叠加国产算力全栈替代、CPO/高速架构变革、“算电协同”国家政策落地，板块将从主题投资转向订单、长单、业绩持续兑现周期。
而在算力紧缺背景下，AI叙事与全球科技革命趋势愈演愈烈，非科技上市公司亦跨界倾斜科技领域，衍生更多AI分支。若对估值超高的光通信、PCB等核心标的心生畏惧，在崭新支线布局大概率也能分享AI盛宴。
如近期走红的“算力金属”中，关注度最高的为锡，其导电性佳、熔点低、焊接稳定性强，是AI服务器、光模块、先进封装等核心环节的关键基础材料。测算显示，AI服务器较传统服务器PCB用锡量提升133%至700%，单服务器PCB用锡量最高增加1.32公斤。此外，钼、钨、锗等亦被市场视为“算力金属”，对应核心标的包括金钼股份、中钨高新、云南锗业等。
同一时间段，MLCC（贴片电容）概念股亦成焦点，核心原因系AI算力需求爆发引发高端MLCC供需缺口，叠加行业周期反转，催生投资热度。二者均是AI算力超高景气度的缩影。同时，随着服务器硬件放量带动量价齐升，覆铜板全产业链亦受关注，工艺迭代促使相关公司估值重构，如替代传统玻纤的石英布，以及近期被机构一致看好的法拉第旋光片。
从产业禀赋来看，我国在全球AI产业链中，光通信与PCB领域具备显著产业优势，可顺着头部企业扩产节奏深挖上游配套标的；同时英伟达新一代鲁宾架构落地带来产业链新增需求，国产短板环节的进口替代也蕴藏明确投资机遇。
值得注意的是，据《新闻联播》6月3日报道，近期，多家国际金融机构纷纷发布中国经济积极展望，调高对中国科技企业投资比重，加快在华投资布局。知名全球指数编制机构明晟公司新纳入19只A股股票至明晟中国指数，主要集中在光通信、算力、高端制造等领域，凸显了外资对中国硬科技的青睐。
外资持续加码布局叠加国内产业政策护航，AI硬科技的中长期成长逻辑已获得海内外资金共同认可。在算力落地产业化的时代浪潮下，AI主线行情远未走完，赛道虹吸效应仍将延续。立足6月投资窗口，紧扣国产替代与算力落地两大核心逻辑，深耕算力新材料、上游元器件等低位细分赛道，方能顺应全球科技变革大势，把握本轮硬科技牛市的中长期红利。
（文章来源：证券市场周刊）
