6月5日，深圳市维度科技股份有限公司（简称“维度科技”）创业板IPO获受理，保荐机构为招商证券股份有限公司。
根据招股书，维度科技是一家专业从事光电测试仪器的研发、生产和销售的高新技术企业，核心业务聚焦于光通信测试仪器及光通信测试装备。
此次IPO，维度科技拟募资13.90亿元，将用于新一代光电测试仪器及装备产业化项目、维度科技研发中心建设项目、市场营销及服务网点建设项目和补充流动资金。
目前，周其合计控制公司85.14%的股份，担任公司的董事长和总经理，具有直接影响公司重大经营决策的能力。公司于2025年实施现金分红1100万元，从股权结构来看，大部分流入了实控人周其的口袋。
这种“一股独大”的治理架构，在A股市场历来是监管关注的重点。
维度科技提示，如果周其利用其实际控制人地位和对公司的影响力，对公司的经营决策、对外投资等重大事项实施不当控制，可能会使公司和中小股东利益受到损害。
记者留意到，在维度科技的股权演变中，实控人周其的岳母、姐夫登场又退场。
2020年4月16日，转让方周其与受让方鲁玲玲、孙召请分别签订了《股权转让协议书》，约定周其将其占维度有限0.50%的股权转让给鲁玲玲，将其占维度有限0.50%的股权转让给孙召请。
八个月后，二人又将股权转回给周其。
2020年12月25日，转让方鲁玲玲、孙召请分别与受让方周其签订了《股权转让协议书》，约定股东鲁玲玲将其持有的维度有限0.50%的股权转让给周其，股东孙召请将其持有的维度有限0.50%的股权转让给周其。
据悉，鲁玲玲系周其配偶的母亲，孙召请系周其姐夫。
公司对上述行为的解释是，2020年4月前，维度有限一直为一人有限公司，为了避免受到一人有限责任公司特别规定的约束，周其于2020年4月将其1.00%股权分别转让予鲁玲玲及孙召请。2020年12月，基于公司发展考虑，公司决定引入新股东并进行股权激励，且鲁玲玲及孙召请无意愿参与公司经营，经协商其各将股权转回予实际控制人周其。
维度科技称，周其、鲁玲玲、孙召请均已确认上述两次股权转让系其真实意思表示且具有合理理由，前述股权转让不存在纠纷或潜在纠纷。
业绩方面，报告期内，维度科技业绩呈现爆发式增长：
报告期内，公司营业收入分别为7831.54万元、1.55亿元和3.12亿元，归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为1067.72万元、4234.18万元和9270.66万元。
这种高增长主要受益于下游光通信与AI算力产业对光通信测试产品的需求持续强劲。
公司同时提示风险：尽管光通信行业属于国家政策大力支持的战略新兴行业，但其受到国内外宏观经济、行业发展规律、行业法规和产业政策等因素的影响，存在一定的周期性。
若未来行业进入周期性调整、下游资本开支放缓、市场需求出现阶段性下滑，而公司未能及时采取有效措施予以对冲，经营业绩存在下滑风险。
业绩高速增长的背后，是应收账款的大幅攀升。
报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为3712.02万元、5663.04万元和1.22亿元，占当期营业收入的比例分别为47.40%、36.44%和39.20%。
维度科技表示，随着业务规模持续扩张，公司应收账款余额可能进一步上升，将对公司资金周转与现金流状况形成一定压力。若未来公司回款管理效果不佳、主要客户经营状况发生不利变化，应收账款发生坏账的风险将相应增加，可能对公司财务状况与经营成果造成负面影响。
还需警惕的是，报告期各期末，公司存货账面价值分别为1951.64万元、3398.52万元和7468.44万元，占流动资产的比例分别为19.82%、21.52%和23.46%。
若未来市场环境出现重大不利变化、产品更新迭代或客户需求变化等原因导致公司原材料等出现积压、库存商品等出现滞销或贬值，公司存货将面临产生跌价损失的风险，从而影响公司的经营业绩和财务状况。
招股书中，公司还披露了一处合规瑕疵：
报告期内，公司及下属子公司共与7家无劳务派遣资质的单位进行合作，对应报告期各期劳务派遣费用金额合计355.22万元。
维度科技表示，截至2025年12月31日，公司已与无劳务派遣资质公司终止合作并更换为有资质公司签订协议。截至报告期末公司及子公司已完成整改。
（文章来源：深圳商报·读创）
