战略金属方面，钨的资源安全属性持续受到关注。当前美国正加大全球钨资源寻找力度，全球关键金属战略价值进一步凸显。机构判断钨精矿价格有望在30万—40万元区间企稳，不排除大厂集中采购带来阶段性跳涨；同时，下游询价增加、钨粉价格逐步接近合金厂心理价位，在前期成交量偏低的背景下，补库采购或推动钨价回暖。
能源方向，港口Q5500煤价在横盘后上行至850元/吨高位，煤炭板块本周表现相对稳健。供给端受安全检查趋严及进口扰动约束，需求端受夏季用电高峰和AI算电协同支撑，煤炭供需格局存在边际收紧可能。作为能源“压舱石”，煤炭板块兼具基本面韧性和高现金流、高分红、高股息特征。
整体来看，资源品定价逻辑正由传统周期框架，向“供给约束、资源安全、能源韧性、AI材料需求”共同驱动的复合框架演进。铝、钨、煤炭等方向均具备较明确的产业线索，后续可重点关注供给扰动落地、价格传导以及资源品企业盈利变化。
大宗商品ETF国联安（510170）为国内唯一跟踪上证商品股票指数的产品，主要覆盖煤炭、有色金属、油气开采、炼油化工等行业上市公司，有助于投资者系统把握产业链景气变化，以及供给约束、资源安全、能源价格韧性带来的配置机会。
文章来源：东方财富证券
