6月3日，“站在光里”行情再现！天孚通信大涨8.85%，中际旭创上涨5.5%，新易盛涨超4%，创业板人工智能招商ETF（159243）大幅高开，涨超3%！前一日，英伟达宣布Spectrum-X以太网硅光技术全面量产，这一消息被市场视为AI光互联进入"CPO时代"的标志性节点，点燃本轮CPO行情。
【英伟达CPO量产：行业转折点落地】
据界面新闻，6月2日英伟达宣布NVIDIA Spectrum-X Ethernet Photonics全面量产。新一代Spectrum-X交换机基于硅光+CPO架构打造，支持Vera Rubin AI Factory大规模横向扩展与跨区域互联。官方数据显示，相比传统可插拔光模块方案：能效提升5倍、AI系统运行时间提升5倍、部署效率提升1.3倍。
黄仁勋此前已提出："尽可能用铜，能用光的地方全用光"。CPO通过将光引擎与交换芯片共封装，把电互连距离从厘米级压缩至百微米级，可将光通信系统整体功耗降低50%以上。
在上游供应链层面，英伟达已与Lumentum、Coherent签署多年期先进光学技术合作协议，投入约40亿美元锁定硅光子及CPO产能；同时深度“绑定”了全球全球光模块DSP芯片龙头公司Marvell。
【需求端：量价齐升持续强化】
2026年被机构定义为CPO（共封装光模块）产业化元年。相比传统可插拔方案，CPO能将800G端口功耗从14-16W大幅降至5.2-5.6W，据中泰证券研报测算，降幅可达60%-68%，对于十万卡级别AI集群的建设至关重要。
LightCounting指出，100G及以上可插拔光模块市场规模将从2025年的近200亿美元增长至2030年的超500亿美元，CPO市场规模预计2030年将达100亿美元。
海外云厂商Capex扩张态势明确。据Marvell预计，数据中心业务2027年全年的收入增长约50%，以互连产品为代表的收入增幅预计超过70%。
设备端景气度从侧面印证扩产紧迫性：Keysight交付周期已从2个月拉长至6个月以上，国内联讯仪器交期亦从1-2个月拉长至4个月并开始选择性接单。中际旭创2026Q1资本开支同比增长380%，产能扩张信号强烈。
【国内CPO龙头：受益逻辑强化，业绩兑现加速】
当前高端光模块供不应求，龙头企业订单饱满。从行业整体数据来看，据海关总署2026年3月公布的数据，中国光模块出口呈现“量减价升”特征，出口均价同比提升23%，反映出产业正加速向高速率产品迭代。
以中际旭创为例，其800G光模块全球市占率超过42%，1.6T产品更是全球唯一实现批量供货的厂商，订单排期已覆盖至2028年。公司自研硅光芯片良率达到95%，不仅在传统可插拔方案上保持优势，在下一代CPO等技术路线上也均有布局，3.2T光模块已送测英伟达，技术领先优势突出。据Wind，中际旭创2026年Q1实现营业收入194.96亿元，同比+192%；归母净利润57.35亿元，同比+262%，呈现加速兑现态势。
资料显示，创业板人工智能ETF招商（159243）追踪创业板人工智能指数，光模块占比高达39%，同时覆盖了人工智能全产业链——AI硬件（占比40%）、AI应用（占比16%）、AI软件（占比44%）。前十大成份股包括新易盛、中际旭创、天孚通信、润泽科技、蓝色光标、协创数据、昆仑万维、北京君正、网宿科技、同花顺。
