上证报中国证券网讯中信证券6月2日发布研报称，展望2026年下半年，锂电行业整体供需格局料将迎来景气度上行。需求端受益国内内需修复及全球油价上行，全球动力电池高景气料将延续；供给端新增扩产主要聚焦于高端产品及海外产能，产业链价格有望企稳回升，高端产品有望攫取更高技术溢价。此外，固态电池产业化加速，有望带来电池、材料、设备环节的投资机会。
国内市场方面，据中汽协数据，2026年1至4月我国新能源车批发销量达430.6万辆，同比增长0.2%。剔除出口销量后虽同比下滑约20%，主要受购置税、原材料成本上涨等因素影响，但新能源批发渗透率稳步提升，1至4月渗透率分别为40.3%、42.4%、43.2%、53.2%。中信证券预计，2026年全年新能源汽车批发渗透率有望站上60%。
值得关注的是，随着用户对续航里程的追求，国内新能源汽车单车带电量显著提升。截至2026年4月，我国新能源纯电乘用车单车带电量达39.9KWh，混动乘用车达63.6KWh，同比分别增长36.2%和20.5%，有望进一步刺激动力电池需求。
海外市场方面，欧洲表现强劲。据Marklines数据，2026年1-3月欧洲九国新能源车销量达89.3万辆，同比增长30.2%。2026年3月以来，受美伊冲突影响，原油价格持续走高并维持高位，预计将对海外新能源汽车销售形成直接刺激。叠加2025年开启的海外新车周期，预计2026年欧洲新能源车销量有望保持30%以上增速。
能源转型叠加经济性提升全球储能装机爆发式增长
在能源转型及经济性提升的刺激下，全球储能装机需求迎来爆发式增长。国内市场方面，随着“136号文”取消强制配储，储能商业模式从新能源配储转向独立储能，市场化需求打开行业天花板。中信证券预计2026年国内储能新增装机约298GWh，保持高速增长。
海外市场方面，据SolarPower Europe数据，2025年欧洲储能新增装机29.7GWh，同比增长36.2%，其中东欧保加利亚占比迅速提升。目前德国、波兰、西班牙、英国、匈牙利等国陆续推出储能补贴政策，推动户储、工商储、大储装机。
电池量价齐升行业进入上行周期
研报指出，2026年第一季度，电池行业样本公司整体“固定资产+在建工程”金额同比增速约24.2%，自2024年第四季度低点以来实现连续5个季度环比增长。价格层面，截至2026年4月20日，市场主流新签价格基本维持在0.35元/Wh以上，较2025年6月末的0.29元/Wh上涨超过20%。中信证券认为，目前行业明确进入上行周期。展望2026年下半年，电芯供给紧张有望部分缓解，但高端品仍相对紧缺。需求侧受到出口退税政策影响叠加旺季来临，预计将进一步刺激电池抢出口需求。固态电池产业化进程加速。半固态电池已应用于消费及储能行业，2026年下半年有望在动力侧放量，全固态电池有望进行上车路试。
此外，中游材料盈利持续修复，技术创新驱动成长。2025年第三季度以来，中游锂电材料环节经营持续修复。2026年第一季度锂电中游材料收入实现同比约30%或以上增长，整体盈利能力大幅好转，其中正极、电解液等涉锂环节修复尤为明显。材料环节2026年第一季度“固定资产+在建工程”同比增速过去3个季度维持在14%左右，供给增长主要集中在头部企业。中信证券判断，锂电行业供给有望进一步出清。固态电池产业化加速有望催生固态电解质等核心增量环节的技术创新，以及正极、负极、隔膜、集流体、辅材等环节的迭代升级机遇。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
