红星资本局5月31日消息，5月29日，中药龙头白云山（600332.SH；0874.HK）发布投资者关系活动记录表公告。有投资者提问：“公司提出要清理贴牌产品，请问现在进展情况如何？现有贴牌产品是否会影响自有产品？”
对此，白云山回复称，2025年以来，公司不断强化贴牌产品管理。一方面，出台品牌管理、贴牌产品管理等制度，明确管理标准，进一步加强对贴牌产品的规范化管理。另一方面，公司已于2025年4月起全面停止新增对外商标授权合作业务，同时加大对现存贴牌产品的清理整顿力度。
白云山还表示，截至目前，王老吉系列、白云山品牌等贴牌产品总数已大幅缩减，剩余的亦已明确管理方式。后续，公司将持续加强对授权贴牌产品的管控与清退，保障自有品牌价值与核心自营业务的良性发展。
红星资本局注意到，近年来，有关白云山“贴牌”的争议不断，主要涉及“白云山”“王老吉”等知名品牌，除医药领域外，还涉猎食品、快消、化妆品等领域，相关贴牌产品一度因品控漏洞问题遭到监管点名。
2026年2月，广州市白云区市场监管局处罚显示，白云山授权贴牌的净亮美白祛斑霜，由广东美颂化妆品生产，实际灌装9838盒，批生产记录仅填报989盒，关键岗位签名均为电脑打印；2025年4月，白云山另一款贴牌人参抗皱精华油因备案信息不实、未建立生产过程管理制度被罚款。
据公开报道，面对2020年国家集采出局和凉茶市场增速放缓，曾经一手金戈（枸橼酸西地那非片，又称“国产伟哥”）、一手王老吉的白云山做起了贴牌生意。不过，该公司并未在财报中披露过具体的贴牌收入及其占总营收比重。
据证券市场周刊此前调查，白云山于2019年8月成立全资子公司广州创赢广药白云山知识产权有限公司（简称“广州创赢”），做的就是品牌授权的生意。白云山2021年年报显示，这一年“其他模式”收入为3.39亿元，同比增长58%。对于“其它模式”大幅增长原因，白云山解释为广州创赢拓展品牌运营业务及广州白云山医院经营规模扩大所致。
白云山2025年年报显示，白云山及其附属企业持有“白云山”“王老吉”等知名品牌与商标共3000余件。
业绩方面，2025年，白云山实现营收776.56亿元，同比增长3.55%；归母净利润29.83亿元，同比增长5.21%。与2024年营收下滑三成相比，业绩实现止跌回升。红星资本局注意到，公司五大业务中，仅医药商业板块收入增长，包含金戈、王老吉凉茶等明星单品的化药科技、天然饮品等其他四项业务，收入均呈下滑趋势。
针对相关问题，5月31日，红星资本局致电白云山，截至发稿暂未接通。
红星新闻记者蒋紫雯
（文章来源：红星资本局）
